مراجعة الأصول الرقمية الأسبوعية من Gate Ventures (1 سبتمبر 2025)

Gate Ventures

TL;DR

• حاول ترامب إقالة حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، مما زاد من تحدي استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على عملية صنع القرار.
• تشمل بيانات الاقتصاد هذا الأسبوع تقرير سوق العمل الأمريكي، ومؤشر مديري المشتريات ISM، وبيانات التجارة.
• تظل نسبة ETH/BTC قوية وسط التراجع الأخير في سوق ETH و BTC.
• أفضل أداء: تعافت CRO بقوة بسبب تأثير التآزر لـ DAT، متفوقة على بقية العملات الـ 30 الأعلى.
• مدرج حديثًا: WLFI تدخل السوق وتلفت الانتباه بسبب نظامها البيئي والاتصالات السياسية.
• تقوم Google Cloud ببناء دفتر أستاذ موحد يعمل بتقنية البلوكشين للمؤسسات المالية والمدفوعات.
• نجحت Numerai في تأمين ما يصل إلى 500 مليون دولار من J.P. Morgan Asset Management لتوسيع صندوق التحوط الخاص بها في مجال الذكاء الاصطناعي.
• أطلقت Aave Labs Horizon لتمكين إقراض العملات المستقرة مقابل الأصول الحقيقية المرمزة.
• تتمتع صناعة البنية التحتية بأكبر تمويل.

نظرة عامة ماكرو

حاول ترامب إقالة عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، مما زاد من تحدي استقلال الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على عملية اتخاذ القرارات.

منذ أغسطس، زاد تدخل الحكومة الأمريكية في الاحتياطي الفيدرالي ليمتد بشكل متزايد إلى تعيينات وإقالات محددة للأفراد. في بداية أغسطس، استقالت المفوضة في الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجل بشكل مفاجئ، وعين ترامب مستشاره الاقتصادي ستيفن ميلان لملء هذا الشاغر مؤقتًا. مؤخرًا، حاول ترامب إقالة المفوضة ليزا كوك من منصبها، مما يشكل تحديًا غير مسبوق لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي. إذا نجح ترامب في هذين التغييرين الرئيسيين في الأفراد، إلى جانب المفوضين بومان ووالر الذين عينهم خلال ولايته الأولى، فإن البيت الأبيض سيسيطر على 4 من أصل 7 مقاعد في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. قد يؤثر هذا على التعيينات والإقالات لرؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين.

تدخل الولايات المتحدة في مرحلة تهيمن عليها السياسة المالية، مصحوبة بتيسير نقدي. وقد أكدت التغييرات الأخيرة في الأفراد في الاحتياطي الفيدرالي هذا الاتجاه. تحت هيمنة المالية، قد تميل سيولة الدولار الأمريكي إلى الوفرة، مما يفيد الأصول العالمية ذات المخاطر. قد تعزز تسييل الديون، والضغط المالي، وعودة التضخم فعالية العجز المالي، مما يشتري الوقت لمعالجة القضايا الهيكلية، وقد يتعافى الدورة الاقتصادية الاسمية في الولايات المتحدة من القاع.

تشمل البيانات القادمة لهذا الأسبوع تقرير سوق العمل الأمريكي لشهر أغسطس، وبيانات مؤشر مديري المشتريات من معهد إدارة التوريدات (ISM)، وبيانات التجارة بما في ذلك طلبات المصانع وأرقام التجارة. سيكون تقرير سوق العمل هو محور هذا الأسبوع، ومن المتوقع إصداره يوم الجمعة. بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) للأسبوع الماضي كانت وفق التوقعات، حيث ارتفعت نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يوليو بنسبة 0.2% وزادت النفقات الأساسية بنسبة 0.27%. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من التجارة الضعيفة، إلا أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني من عام 2025 نما بنسبة 3.3%، مما يظهر انتعاشًا أقوى من المستويات السابقة بعد تراجع في الربع الأول.

DXY

لقد أدت التآزر السوقي من مؤشر PCE، وتعديلات الناتج المحلي الإجمالي، وتوقعات خفض أسعار الفائدة إلى دفع مؤشر الدولار للانخفاض أكثر، مما جعله يصل إلى أدنى مستوى له خلال شهر مرة أخرى.

عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات

انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات الأسبوع الماضي حيث كان المستثمرون حريصين على ضخ المزيد من السيولة في فئات الأصول ذات المخاطر.

gold

الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير بسبب البيانات المتساهلة وتوقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ساعدت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المواتية والتعديلات على الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في تحفيز شراء الذهب.

نظرة عامة على سوق الأصول الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر BTC

سعر ETH

نسبة ETH/BTC

نسبة SOL/ETH

بعد عدة أسابيع من الارتفاعات، دخل سعر الإيثيريوم في تصحيح دوري، حيث انخفض دون مستوى 4,400 دولار في انتظار المزيد من قوة الشراء لإعادة التكيف. أما بالنسبة للبيتكوين، فقد سجل خسائر للأسبوع الثالث على التوالي وهو حالياً دون مستوى 110,000 دولار.

مع دخول المزيد من شركات DAT إلى السوق، يواجه المستثمرون مجموعة أوسع من الأصول الرقمية التي تم تعبئتها بطريقة مماثلة للأسهم التقليدية أو غيرها من الأدوات المالية، مما قد يسهل المزيد من قبول الأصول الرقمية من قبل كبار المستثمرين المؤسسين. قد يساعد الرافعة المالية المستخدمة في الاستحواذ على الأصول الرقمية في تضخيم تأثير السعر على الأصول الأساسية للعملات.

نظرًا لأداء إيثيريوم الأكثر جاذبية مقارنةً ببيتكوين وسولانا على مدى الأسبوعين الماضيين، فإن نسبة ETH/BTC ونسبة SOL/ETH تتحركان كلاهما في اتجاه يُظهر تفضيلًا أقوى لجانب إيثيريوم.

2. إجمالي القيمة السوقية

الأصول الرقمية إجمالي قيمة السوق

إجمالي القيمة السوقية للأصول الرقمية باستثناء BTC و ETH

الأسبوع الماضي، انخفض إجمالي القيمة السوقية للأصول الرقمية إلى أقل من 3.7 تريليون، بينما كان إجمالي القيمة السوقية باستثناء البيتكوين والإيثيريوم 1.02 تريليون. بالمقارنة مع البيتكوين والإيثيريوم المسيطرين، يظل سوق العملات البديلة ضعيفًا نسبيًا من حيث قبول السوق واختراق المستخدمين الحقيقيين، لكن التكامل بين الأسهم والأصول الرقمية قد يبطئ بعض الشيء الاتجاه المذكور.

3. أداء أفضل 30 من الأصول الرقمية

المصدر: كوينجكو و Gate Ventures، اعتبارًا من 1 سبتمبر 2025

كان الأسبوع الماضي أسبوعًا داميًا لمعظم أعلى 30 رمزًا، حيث كانت هناك إعادة تسعير كبيرة بين هذه الأصول المتعددة، وهو تأثير لاحق لاستفادة المستثمرين من الأرباح. الأصول الوحيدة التي أظهرت زيادة قوية بشكل غير عادي كانت CRO، التي استفادت من إعلان صفقة de-SPAC القادمة التي تشمل Trump Media وCrypto.com وشركة الشيكات الفارغة Yorkville Acquisition لشركة DAT الاستراتيجية الخاصة بـ CRO.

٤. إطلاق توكن جديد

ستبدأ WLFI التداول في عدة بورصات للأصول الرقمية اعتبارًا من 1 سبتمبر. لقد تجاوز سعر التداول عدة مرات سعر الدخول للمستثمرين الأوائل، ومن المتوقع أن توسع أعمالها أكثر عبر عدة روايات وقطاعات، بما في ذلك العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، فقد شكلت شراكة استراتيجية مع الشركة المدرجة في ناسداك ALT5 Sigma، التي جمعت 1.5 مليار دولار لصندوق WLFI ورحبت بإريك ترامب في مجلس إدارتها.

أهم ملامح الأصول الرقمية

1. تقوم Google Cloud ببناء دفتر أستاذ عالمي blockchain للمؤسسات المالية والمدفوعات.

تقوم Google Cloud بتطوير شبكة blockchain خاصة بها، وهي دفتر الأستاذ الشامل من Google Cloud (GCUL)، الذي يهدف إلى دعم المدفوعات والمنتجات المالية الرقمية. يعمل GCUL حاليًا في شبكة اختبار خاصة وسيتم تفصيله في وقت لاحق من هذا العام. تم تصميم GCUL كطبقة بنية تحتية "فعالة ومحايدة من حيث الثقة" للمؤسسات المالية، تدعم العقود الذكية المعتمدة على Python وتوفر الوصول من خلال واجهة برمجة تطبيقات واحدة. تؤكد Google Cloud أن النظام مخصص ويركز على الامتثال، مما يمكن من أتمتة المدفوعات وإدارة الأصول الرقمية ضمن إطار تنظيمي.

على الرغم من وصفها بأنها شبكة طبقة، أثارت النماذج الخاصة والمصرح بها من البلوكشين شكوكًا في مجتمع الأصول الرقمية، حيث يجادل البعض بأنها لا تعكس اللامركزية. تم الكشف عن المبادرة لأول مرة في مارس 2025، عندما كشفت Google Cloud ومجموعة CME عن اختبار تجريبي لـ GCUL لمدفوعات الجملة وتوكنة الأصول. إذا كانت ناجحة، قد يصبح GCUL خدمة دفتر أستاذ على مستوى المؤسسات، مما يوسع من تأثير Google Cloud عند تقاطع التكنولوجيا المالية وبنية البلوكشين.

2. حصلت Numerai على تمويل يصل إلى 500 مليون دولار من JPMorgan Asset Management لتوسيع صندوق التحوط القائم على الذكاء الاصطناعي الخاص بها.

أعلنت Numerai ($NMR)، وهي صندوق تحوط مدعوم بالذكاء الاصطناعي، أنها حصلت على تمويل يصل إلى 500 مليون دولار من إدارة أصول JPMorgan، مما يمثل أكبر إنجاز تمويلي لها حتى الآن. على مدار السنوات الثلاث الماضية، نمت الأصول التي تديرها Numerai من 60 مليون دولار إلى 450 مليون دولار، بفضل دعم شبكة من علماء البيانات.

أكدت Numerai على سمعة JPMorgan كواحدة من أكبر الجهات المخصصة للاستراتيجيات الكمية والمعتمدة على التعلم الآلي في العالم، مما يجعل هذا التعاون تأكيدًا لنهجها الذي يركز على الذكاء الاصطناعي. في العام الماضي، كانت العائدات الصافية لصندوق التحوط العالمي للأسهم التابع للشركة 25%، مما عزز سجل أدائها قبل التداول. الشركة الآن توسع فريقها، حيث قامت مؤخرًا بتوظيف باحث في الذكاء الاصطناعي من Meta ومهندس تداول من Voleon، إلى جانب محترفين آخرين، لتعزيز قدراتها الكمية والبنية التحتية. وصفت Numerai هذه الجولة التمويلية كنقطة تحول، مما يدل على قدرتها على المنافسة على نطاق واسع داخل صناعة صناديق التحوط بينما تعمق روابطها مع التمويل التقليدي.

3. أطلقت Aave Labs Horizon لإقراض العملات المستقرة مقابل الأصول الحقيقية المرمزة.

أطلقت Aave Labs منصة Horizon، وهي منصة مؤسسية جديدة تسمح بالإقراض بالعملات المستقرة مقابل الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) مثل الخزائن الأمريكية والالتزامات الرهن العقاري. تم بناء Horizon على نسخة مقيدة من Aave V3، مما يوفر بنية تحتية للإقراض فعالة من حيث رأس المال ومتوافقة ومتاحة على مدار الساعة، مصممة لتلبية احتياجات المؤسسات. من خلال Horizon، يمكن للمؤسسات المؤهلة استخدام الأوراق المالية المرمزة كضمان واقتراض العملات المستقرة مثل USDC وRLUSD وGHO. يتم فرض الامتثال على مستوى الرمز من خلال أذونات المصدرين، بينما يظل سوق العملات المستقرة بلا إذن للحفاظ على قابلية التركيب في DeFi.

تشمل شركاء الإطلاق Circle و VanEck و WisdomTree و Chainlink و Centrifuge و Superstate و OpenEden و Hamilton Lane و Securitize و Ethena و Ant Digital Technologies. تغطي الأصول المدعومة عند الإطلاق صناديق رمزية رئيسية مثل Superstate USTB و USCC و USYC من Circle و JAAA و JTRSY من Centrifuge ، بالإضافة إلى VBILL من VanEck. بشكل عام ، دخلت هذه الأصول سوق RWA على السلسلة الذي يتجاوز الآن 25 مليار دولار. تدعم SmartData من Chainlink بنية Horizon ، مما يوفر تقييمات للصناديق في الوقت الحقيقي مباشرة على السلسلة ، بدءًا من NAV على السلسلة ، مما يمكّن من التعزيز الزائد الآلي لنمو DeFi المؤسسي.

صفقات رأس المال الاستثماري الرئيسية

1. قاد Maven 11 وLightspeed Faction جولة تمويل أولية بقيمة 4.5 مليون دولار لشبكة الائتمان على السلسلة التابعة لـ Credit Coop.

أكملت Credit Coop جولة تمويل أولية بقيمة 4.5 مليون دولار بقيادة Maven 11 Capital وLightspeed Faction، بمشاركة كل من Coinbase Ventures وSignature Ventures وVeris Ventures وTRGC وdlab. سيتم استخدام هذا التمويل لتوسيع منصتها للائتمان القابل للبرمجة التي تستهدف اقتصاد العملات المستقرة. تعالج Credit Coop عدم كفاءة أنظمة التسوية التقليدية التي تؤخر المدفوعات للشركات، مستهدفة فرصة دفع بقيمة 25 تريليون دولار. المنتج الرئيسي لها هو خط ائتمان مضمون مدعوم بتقنية Spigot التي تحول المستحقات المستقبلية (مثل التسويات من Visa أو Mastercard) إلى رأس مال تشغيلي فوري. سيتم برمجة السداد عند المصدر، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل مع البقاء بالكامل على السلسلة، وشفاف، ومتوافق مع المادة 12 من قانون UCC.

تخطط الشركة للتوسع خارج المدفوعات إلى مدفوعات السوق، وإيرادات SaaS، والاشتراكات، مما يمكّن التمويل الفوري لأي تدفق نقدي رقمي. تشمل الشركات الرائدة Rain و Coinflow و Tulipa Capital و Re7 Capital و Valinor، التي قامت بمعالجة 180 مليون دولار، مع قروض نشطة بقيمة 8.7 مليون دولار، وعدم وجود تخلفات على 130 مليون دولار إضافية من الطلب على الاقتراض المت queued. ستساهم الأموال الجديدة في تسريع تطوير المنتج، وتوسيع الشبكة، ودمج المقرضين والمقترضين، مما يضع Credit Coop كطبقة أساسية للائتمان الفوري والقابل للبرمجة في عصر العملات المستقرة.

2. جمعت M0 40 مليون دولار في تمويل السلسلة B لبناء بنية تحتية لشبكة العملات الرقمية المستقرة.

M0، وهي شركة ناشئة في بنية تحتية للعملات المستقرة، قد أكملت جولة تمويل من السلسلة B بقيمة 40 مليون دولار بقيادة Polychain Capital و Ribbit Capital، مع مشاركة من Endeavor Catalyst و Pantera Capital و Bain Capital Crypto. تتضمن جولة التمويل هذه أسهم ورموز مقفلة، مما يرفع إجمالي تمويل M0 إلى ما يقرب من 100 مليون دولار.

تم إطلاق M0 في عام 2023، بهدف إنشاء "طبقة صفر من العملة" - شبكة أساسية تمكّن مُصدري العملات المستقرة من التفاعل بسلاسة. يوفر M0 البنية التحتية للسيولة والتشغيل المتداخل بين العملات المستقرة، مما يلغي تعقيدات نقل الأصول عبر سلاسل الكتل مثل Ethereum أو Solana. لقد تعاونت M0 مع MetaMask لإطلاق عملتها المستقرة الخاصة، وتخطط لتوسيع تقديم المصدّرين قبل إعطاء الأولوية للربحية.

تأتي تدفقات الأموال في ظل زيادة اعتماد العملات المستقرة، وهو ما تم تسليط الضوء عليه من خلال تقييم شركة سيركل بقيمة 30 مليار دولار في الاكتتاب العام، وصدور قانون العبقرية الذي يحدد إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للصناعة. كما تستكشف عمالقة التكنولوجيا مثل ميتا وآير بي إن بي، بالإضافة إلى بنوك مثل جيه بي مورغان وبنك أمريكا، إمكانية دمج العملات المستقرة، وتقوم M0 بتحديد موقعها كمشارك أساسي في هذا التحول.

3. منصة العملات المستقرة المدمجة مع فيزا، Rain، قد جمعت 58 مليون دولار في تمويل السلسلة ب لتوسيع بنية الدفع المؤسسية الخاصة بها.

Rain هي منصة رائدة للدفع بالعملات المستقرة على مستوى المؤسسات والتي أكملت جولة تمويل من السلسلة B بقيمة 58 مليون دولار بقيادة Sapphire Ventures، وشارك فيها Dragonfly وGalaxy Ventures وEndeavor Catalyst وSamsung Next وLightspeed وNorwest. هذه الجولة من التمويل ترفع إجمالي تمويل Rain إلى 88.5 مليون دولار، بعد أن أكملت للتو جولة من السلسلة A قبل خمسة أشهر. تتيح Rain للقطاع المالي والتجاري والأسواق دمج العملات المستقرة في بطاقات والمحافظ والمدفوعات من خلال واجهة برمجة تطبيقات واحدة. تغطي بنية Rain التحتية تدفقات رأس المال والتخزين والنفقات وخروج رأس المال، وتخدم أكثر من 1.5 مليار شخص من خلال الشركاء العالميين. تتوسع Rain إلى أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، مدفوعةً بالوضوح التنظيمي من قانون GENIUS الأمريكي وMiCA الأوروبي.

تعتبر الشركة رائدة في بطاقة العملات المستقرة المدمجة مع فيزا، حيث تعالج ملايين المعاملات في أكثر من 150 دولة، مع توقع زيادة بمقدار 10 أضعاف في حجم المعاملات بحلول عام 2025. يستخدم الشركاء في المحفظة بما في ذلك Nuvei و Avalanche و Dakota و Nomad Rain للدفع، وشراء المستهلكين، وإنفاق B2B، والرواتب العابرة للحدود. Rain أيضًا عضو رئيسي في فيزا، حيث تسوي بشكل فريد 100% من حجم معاملات البطاقة مباشرة بالعملات المستقرة. مع جولة جديدة من التمويل في الأفق، ستقوم Rain بتوسيع فرقها الهندسية، والامتثال، والتجارية لدعم نمو الشركاء الحاليين ودخول أسواق جديدة. من خلال بناء العملات المستقرة بشكل أصلي وتلبية معايير الامتثال المؤسسي.

مؤشرات سوق رأس المال المخاطر

عدد المعاملات التي اكتملت الأسبوع الماضي كان 27، حيث كان لدى Infra 11 معاملة، مما يمثل 41% من إجمالي المعاملات. في نفس الوقت، كان لدى Social معاملة واحدة (4%)، وData معاملة واحدة (4%)، وGamefi معاملة واحدة (4%)، وDeFi كان لديه 13 معاملة (48%).

ملخص تداول الاستثمار الأسبوعي، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، اعتبارًا من 1 سبتمبر 2025

إجمالي مبلغ التمويل الذي تم الكشف عنه الأسبوع الماضي كان 237 مليون دولار أمريكي، مع 33% من المعاملات (9/27) التي لم تكشف عن مبلغ التمويل. جاء أكبر تمويل من قطاع البنية التحتية، بمجموع 137 مليون دولار أمريكي. المعاملات التي حصلت على أكبر تمويل هي: Rain بمبلغ 58 مليون دولار أمريكي، وM0 بمبلغ 40 مليون دولار أمريكي.

ملخص التداول الأسبوعي لرأس المال الاستثماري، المصدر: Cryptorank و Gate Ventures، اعتبارًا من 1 سبتمبر 2025

بلغ إجمالي مبلغ جمع التبرعات في الأسبوع الخامس من أغسطس 2025 237 مليون دولار، بزيادة قدرها 60% مقارنة بالأسبوع السابق. نما مبلغ جمع التبرعات في الأسبوع الماضي بنسبة 28% على أساس سنوي.

حول Gate Ventures

تعد Gate Ventures الذراع الاستثماري لشركة Gate، حيث تركز على الاستثمارات في البنية التحتية اللامركزية، والبرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي ستعيد تشكيل عصر Web 3.0. تتعاون Gate Ventures مع قادة الصناعة العالميين لدعم الفرق الناشئة الواعدة والشركات الناشئة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.

الموقع الإلكتروني: https://www.gate.com/ventures

هذا المحتوى لا يشكل أي عرض أو طلب أو توصية.قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، يجب عليك دائمًا طلب نصيحة مهنية مستقلة.يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تقيد أو تمنع استخدام جميع أو جزء من خدماتها من المواقع المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.

شكرا لاهتمامكم.