ما هو صانع السوق الآلي في مجال العملات الرقمية؟

يُعد صانعو السوق الآليون (AMMs) مفهوماً ثورياً في عالم تداول العملات الرقمية. تعتمد هذه المنصات اللامركزية على العقود الذكية لتسهيل مبادلة الرموز وتبادل القيم، دون الحاجة إلى دفاتر أوامر تقليدية. وبدلاً من ذلك، تستخدم معادلات رياضية لتحديد أسعار الأصول وفقاً لتغيرات العرض والطلب.

ما هو صنع السوق؟

صنع السوق ممارسة محورية في التمويل التقليدي، حيث يقوم الأفراد أو المؤسسات بدور الوسيط، ويقدمون السيولة للأصول ويحافظون على اهتمام مستمر من المشترين والبائعين. يحصل صانعو السوق على أرباحهم من الفارق بين سعري الشراء والبيع، بالإضافة إلى الرسوم الناتجة عن توفير السيولة وتنفيذ الأوامر.

ما هو صانع السوق الآلي (AMM)؟

صانع السوق الآلي هو نوع من صانعي السوق يعمل بواسطة العقود الذكية على شبكات البلوكشين. تتيح هذه العقود التنفيذ الذاتي لأوامر البيع والشراء دون تدخل وسيط. وتنتشر AMMs أساساً في البورصات اللامركزية (DEXs) وتطبيقات الند للند (DApps)، ما يجعلها متاحة بسهولة للمستخدمين.

كيف تعمل AMMs؟

تعمل AMMs من خلال مجمعات السيولة، وهي أموال يجمعها المستخدمون لأزواج التداول. تضمن هذه المجمعات توازن الأسعار عبر عقود ذكية تضبط نسب الأصول تلقائياً مع كل عملية تداول. وبدلاً من دفاتر الأوامر، تعتمد AMMs على خوارزميات رياضية لحساب الأسعار، وأشهرها معادلة x * y = k.

ما هو مجمع السيولة؟

مجمعات السيولة هي أدوات مالية تعتمد على العقود الذكية لتوفير السيولة لتداول العملات الرقمية. تتيح للمتداولين إيداع أصولهم الرقمية في عقد ذكي يدير تنفيذ الأوامر مقابل نسبة من رسوم التداول. وتلغي هذه الآلية الحاجة لمطابقة تقليدية بين البائع والمشتري، وتوفر تجربة تداول أكثر كفاءة.

آلية توفير السيولة

تعتمد آلية توفير السيولة في AMMs على مبدأين أساسيين: أولاً، يدفع مستهلكو السيولة رسوماً لمزوديها مقابل الوصول للأصول. ثانياً، يقوم منحنى الربط بنقل الرسوم تلقائياً إلى المزودين عند سحب السيولة من المجمع.

دور العقود الذكية

تلعب العقود الذكية دوراً أساسياً في عمل AMMs بتنفيذ أوامر البيع والشراء بشكل فوري داخل مجمعات السيولة. وتُعد هذه العقود غير قابلة للتغيير ولا يمكن تعديلها بعد الإطلاق، مما يضمن الشفافية والموثوقية في عمليات التداول.

آليات اكتشاف الأسعار

تعتمد AMMs على عدة آليات لاكتشاف الأسعار، منها ما لا يتطلب معرفة مسبقة، ومنها ما يفترض أن السعر = 1، بالإضافة إلى الآليات التي تعتمد على مدخلات الأوراكل الخارجية. تضمن هذه الأنظمة دقة وعدالة التسعير عبر مختلف منصات AMM.

حساب خوارزمية التسعير

تستخدم AMMs غالباً خوارزمية x * y = k، حيث يرمز x وy إلى كمية الأصلين داخل مجمع السيولة، وk إلى إجمالي السيولة. تساعد هذه المعادلة في الحفاظ على توازن الأسعار وتقليل الانزلاق عبر تعديل نسب الأصول تلقائياً.

أمثلة على بروتوكولات AMM

تشمل بروتوكولات AMM الشهيرة عدداً من منصات التداول اللامركزية. وقد حققت هذه المنصات انتشاراً واسعاً في قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) بفضل ابتكاراتها في التداول.

ميزات AMMs

تتميز AMMs بعدة خصائص تميزها عن البورصات المركزية:

1. اللامركزية: تتيح التداول المباشر بين المستخدمين دون وسطاء، عبر العقود الذكية.
2. الاعتماد على العقود الذكية: تنفيذ الصفقات تلقائياً وفق شروط محددة مسبقاً.
3. نظام غير وصائي: يحتفظ المستخدم بالتحكم الكامل بأمواله، مما يعزز الأمان.
4. تعزيز الحماية: الطبيعة اللامركزية تُصعب استهداف AMMs بالهجمات السيبرانية.
5. استقرار الأسعار: تمنع الخوارزميات الصارمة التلاعب بالأسعار.

إيجابيات وسلبيات AMMs

توفر AMMs مزايا عديدة مثل سهولة دخول مزودي السيولة، والتداول الآلي، وتقليل التلاعب بالأسعار، ورفع مستوى الأمان. إلا أن هناك بعض التحديات كتعقيدها للمبتدئين، وتغير الرسوم حسب ازدحام الشبكة، وتركيزها الأساسي على سوق DeFi.

AMM مقابل نموذج دفتر الأوامر

في حين تعتمد نماذج دفاتر الأوامر التقليدية على وسطاء لإدارة الصفقات، تتيح AMMs التداول دون أطراف مقابلة. وتمنح AMMs مزودي السيولة جزءاً من رسوم العمليات، بخلاف البورصات المركزية التي تحتفظ بالرسوم كاملة.

دور AMMs في DeFi

أصبحت AMMs عنصراً محورياً في منظومة DeFi، إذ توفر سيولة سهلة الوصول، وبيئة أسعار مستقرة، وفرص دخل سلبي من خلال توفير السيولة. كما أن نظامها غير الوصائي وانخفاض عتبة الدخول يجعلانها خياراً مفضلاً لمستثمري العملات الرقمية.

الخلاصة

أحدث صانعو السوق الآليون تحولاً جذرياً في تداول العملات الرقمية عبر تقديم بديل لامركزي وفعال وسهل الوصول مقارنة بالنماذج التقليدية. ومع تطور قطاع DeFi، سيزداد دور AMMs أهمية في تشكيل مستقبل تداول الأصول الرقمية وتوفير السيولة.

الأسئلة الشائعة

ما هو صانع السوق الآلي؟

صانع السوق الآلي (AMM) هو نظام يُسهل التداول تلقائياً في البورصات اللامركزية دون تدخل بشري، معتمداً على العقود الذكية لضمان السيولة واستقرار الأسعار.

كيف يعمل صانع السوق الآلي؟

تستخدم AMMs خوارزميات لتنفيذ الصفقات في البورصات اللامركزية، وتعمل على مدار الساعة من خلال العقود الذكية، وتوفر رسوم منخفضة، وتحافظ على الأسعار باستمرار عبر معادلة "صانع السوق ذو الناتج الثابت".

كيف تحقق الأرباح من AMM؟

قدّم السيولة لأزواج الرموز في مجمعات AMM، وستحصل على رسوم من الصفقات، مع ضرورة الانتباه لمخاطر الخسارة المؤقتة الناتجة عن تغير الأسعار.

ما هي مزايا AMM؟

يُعزز AMM ديمقراطية التداول، ويقلل الرسوم، ويعمل دون توقف أو تدخل بشري، ويوفر سيولة وكفاءة عالية لأسواق العملات الرقمية.