صنّاع السوق الآليون (AMMs) في العملات الرقمية

أحدث صنّاع السوق الآليون (AMMs) ثورة في مجال تداول العملات الرقمية عبر إرساء نموذج لامركزي لتبادل الأصول. تستعرض هذه المقالة مفهوم AMMs، وآلية عملها، ودورها المحوري في تطور التمويل اللامركزي (DeFi).

ما المقصود بصنع السوق؟

صنع السوق هو إجراء مالي تقليدي يقوم فيه طرف بدور الوسيط بين المشترين والبائعين للأصل. يتمثل دور صانع السوق في توفير السيولة وضمان استمرارية التداول على الأصل من خلال عرض أسعار الشراء والبيع بناءً على حجم السوق.

ما هو صانع السوق الآلي (AMM)؟

صانع السوق الآلي هو نموذج يعتمد على العقود الذكية لتنفيذ أوامر البيع والشراء تلقائيًا وفق قواعد محددة مسبقًا. تنتشر AMMs في البورصات اللامركزية (DEXs) والتطبيقات اللامركزية (DApps) المبنية على شبكات البلوكشين، مما يجعلها متاحة للجميع لتداول العملات الرقمية دون الحاجة لوسطاء.

كيف تعمل صنّاع السوق الآلية؟

تعتمد صنّاع السوق الآلية على مجمعات سيولة مكوّنة من عملتين رقميتين. تحدد هذه المجمعات الأسعار باستخدام خوارزميات رياضية مسبقة، حيث ترسل الأموال إلى المجمع عند تنفيذ الصفقة، وتقوم الخوارزمية بحساب السعر بناءً على عدد الرموز في المجمع، مع تعديل نسب الأصول تلقائيًا حسب حجم التداول.

ما هو مجمع السيولة؟

مجمع السيولة هو أداة مالية تعتمد على العقود الذكية لتوفير السيولة في تداول العملات الرقمية. يستطيع المتداولون إيداع أصولهم الرقمية في عقد ذكي يُستخدم لإجراء الصفقات مقابل نسبة من رسوم المعاملات. يُموّل المجمع من المستخدمين الذين يحصلون على جزء من هذه الرسوم.

آلية توفير السيولة

تعتمد آلية توفير السيولة في AMMs على مبدئين: يدفع متلقو السيولة رسومًا للمزودين مقابل الحصول على الأصل، بينما تؤدي منحنيات الربط لنقل الرسوم تلقائيًا من المتلقين إلى المزودين عند سحب السيولة من المجمع.

أهمية العقود الذكية

تلعب العقود الذكية دورًا أساسيًا في عمل AMMs، حيث تنفذ أوامر الشراء والبيع المباشرة في مجمع السيولة ولا يمكن التلاعب بها عند تحقيق الشروط المطلوبة.

آليات تشكيل الأسعار

تعتمد بروتوكولات AMM على ثلاث آليات رئيسية لتشكيل الأسعار: AMMs دون معرفة مسبقة، AMMs بافتراض السعر = 1، وآليات تستند إلى بيانات خارجية من أوراكلز (oracles) لتحديد السعر.

حساب خوارزمية التسعير

تستخدم منصات AMM خوارزمية تسعير للحد من تذبذب الأسعار في جميع مجمعات السيولة، وأكثر الصيغ شيوعًا هي x * y = k، حيث x وy تمثلان كميات الأصلين في المجمع، وk إجمالي السيولة المتوفرة.

أمثلة على بروتوكولات AMM

تشمل أهم بروتوكولات AMM العديد من بورصات Ethereum اللامركزية ومشاريع أخرى رائدة في مجال DeFi.

خصائص صنّاع السوق الآليين

تتسم AMMs بكونها لامركزية، وتعتمد على العقود الذكية، وتستخدم نظامًا غير وصائي، وتوفر أمانًا عاليًا، ومقاومة فعالة للتلاعب بالأسعار.

مزايا وعيوب صنّاع السوق الآليين

من مزايا AMM إمكانية مشاركة أي مستخدم كمزود سيولة، والتداول المؤتمت، وتقليل التلاعب بالأسعار، وغياب الوسطاء، وتعزيز الأمان مقارنة بالبورصات المركزية. وتكمن عيوبها في تعقيدها للمبتدئين وتكاليفها المتغيرة بحسب ضغط الشبكة.

صانع السوق الآلي مقابل نموذج دفتر الأوامر

بينما يعمل دفتر الأوامر على إدارة تدفق الأوامر، تتيح AMMs تداول الأصول الرقمية دون الحاجة لطرف مقابل. كما تحفّز AMMs المستثمرين على توفير السيولة من خلال منحهم جزءًا من رسوم المعاملات.

دور صنّاع السوق الآليين في التمويل اللامركزي (DeFi)

تلعب AMMs دورًا جوهريًا في DeFi من خلال تسهيل الوصول للسيولة، وتوفير فرص الدخل السلبي عبر إيداع السيولة، والمساهمة في استقرار الأسعار، وتمكين الحفظ الذاتي للأصول مع سهولة الدخول.

الخلاصة

بات صنّاع السوق الآليون ركيزة أساسية في منظومة التمويل اللامركزي، إذ يقدمون نموذجًا مبتكرًا لتداول العملات الرقمية. وبفضل العقود الذكية ومجمعات السيولة، توفر AMMs بيئة تداول أكثر سهولة وكفاءة وأمانًا من البورصات المركزية. ومع تطور DeFi، يتوقع أن تزداد أهمية AMMs في رسم مستقبل التداول والخدمات المالية اللامركزية.

الأسئلة الشائعة

ما هو صانع السوق الآلي؟

صانع السوق الآلي (AMM) هو بروتوكول تداول لامركزي يعتمد على الخوارزميات لتحديد أسعار الأصول وتوفير السيولة في أسواق العملات الرقمية، ما يتيح التبادل التلقائي للرموز دون الحاجة إلى دفاتر أوامر تقليدية.

كيف يعمل صانع السوق الآلي؟

يعتمد AMM على العقود الذكية لإنشاء مجمعات سيولة تتيح للمستخدمين تداول الرموز مباشرة دون وسطاء، ويعدل الأسعار تلقائيًا وفق العرض والطلب لضمان سيولة مستمرة.

كيف تحقق أرباحًا في AMM؟

يمكنك توفير السيولة لأزواج التداول الرائجة، وجني رسوم التداول، إلى جانب المشاركة في برامج الزراعة لتحقيق عوائد مرتفعة محتملة على أصولك الرقمية.

ما هي مزايا صانع السوق الآلي؟

يوفر AMM سيولة دائمة، ويقلل الانزلاق السعري، ويخفض الرسوم. كما يسهم في إتاحة التداول اللامركزي دون دفاتر أوامر، ويعزز من سهولة الوصول والكفاءة في أسواق DeFi.