ما هي العقود الدائمة؟

تُعد العقود الدائمة ابتكاراً محورياً في عالم تداول العملات الرقمية، حيث تتيح للمستثمرين استخدام أدوات متقدمة للمشاركة في سوق الأصول الرقمية دون الحاجة إلى امتلاك العملات الرقمية مباشرة. هذه الأدوات المالية، المعروفة أيضاً باسم "perpetual swaps"، أحدثت تحولاً في مشهد تداول العملات الرقمية منذ انطلاقها، إذ توفر للمتداولين مرونة غير مسبوقة وفرصاً واسعة للمضاربة وإدارة المخاطر.

ما هي المشتقات الرقمية؟

المشتقات الرقمية هي أدوات مالية تستند في قيمتها إلى أصول رقمية أساسية مثل Bitcoin أو Ethereum. خلافاً للتداول الفوري التقليدي، حيث يشتري المستثمرون العملات الرقمية ويحتفظون بها، تسمح المشتقات للمتداولين بالتعرض لتحركات الأسعار دون امتلاك الأصول ذاتها. وتستخدم هذه العقود بشكل رئيسي للتحوط من الخسائر المحتملة أو للمضاربة على حركة الأسعار المستقبلية.

تعتمد آلية المشتقات الرقمية على عقود بين عدة أطراف لتبادل القيمة بناءً على تغيرات سعر الأصل الرقمي. فعلى سبيل المثال، إذا كان Bitcoin يُتداول عند سعر معين، فقد يسمح عقد مشتقات للمتداولين بجني الأرباح من ارتفاع أو انخفاض السعر دون شراء BTC فعلياً. هذا الفصل بين الملكية والتعرض السعري يمنح فرصاً لاستراتيجيات تداول متقدمة ويقلل من مخاطر حفظ الأصول الرقمية.

شهد سوق المشتقات نمواً ملحوظاً، إذ يشكل أحياناً أكثر من 60% من إجمالي حجم التداول مقارنةً بأسواق التداول الفوري. ويعكس هذا النمو تطور المستثمرين في العملات الرقمية واهتمامهم باستخدام أدوات مالية أكثر تعقيداً.

ما هو عقد العملات الرقمية الدائم؟

العقود الدائمة، المعروفة أيضاً باسم "crypto perps" أو "perpetual swaps"، هي نوع متخصص من العقود المستقبلية يتميز بخصائص فريدة تميّزها عن العقود المستقبلية التقليدية. وأبرز هذه الخصائص أنها بلا تاريخ انتهاء؛ إذ تظل هذه العقود فعالة بشكل مستمر إلى أن يقرر المتداول إغلاق مركزه.

في العقود المستقبلية التقليدية، يتفق طرفان على تبادل أصل بسعر محدد في تاريخ معين بالمستقبل. على سبيل المثال، قد يتفق شخص (أ) على شراء Bitcoin من شخص (ب) بسعر معين بعد شهر. تحدد نتيجة العقد عند انتهاء مدته بناءً على الفرق بين السعر الفعلي والسعر المتفق عليه.

تلغي العقود الدائمة شرط تاريخ الانتهاء. عند فتح مركز دائم، يمكن للمتداول الاحتفاظ به لأي مدة يرغب بها—سواء أيام أو شهور أو سنوات. تمنح هذه المرونة إمكانية الاحتفاظ بالمراكز حتى تحقيق الهدف الربحي أو عند تغير ظروف السوق. فعلى سبيل المثال، قد يحتفظ متداول بمركز شراء دائم على Bitcoin حتى يصل BTC إلى هدفه، بغض النظر عن مدة الانتظار.

كيف تعمل العقود المستقبلية الدائمة للعملات الرقمية؟

تعتمد العقود المستقبلية الدائمة على نظام متقدم يضم الهامش، والرافعة المالية، وآليات التمويل لضمان توازن السوق. من الضروري فهم هذه المكونات قبل تداول العقود الدائمة.

يمثل الهامش الابتدائي الضمان الأدنى المطلوب لفتح مركز دائم. في المنصات المختلفة، قد يحتاج المتداولون لإيداع جزء بسيط فقط من قيمة المركز باستخدام عملات مستقرة مثل USDC للدخول في عقد Bitcoin دائم. هذا يسهل دخول العقود الدائمة أمام شريحة واسعة من المتداولين.

تلعب هوامش الصيانة دوراً أساسياً في إدارة المراكز. فهي الحد الأدنى للضمان الذي يجب الحفاظ عليه لإبقاء المركز نشطاً. إذا انخفض ضمان المتداول عن مستوى هامش الصيانة—عادةً ما تكون نسبة منخفضة في معظم المنصات—تتم تصفية المركز تلقائياً ويخسر المتداول كامل استثماره في ذلك المركز.

تضاعف الرافعة المالية الأرباح والخسائر عبر تمكين المتداولين من التحكم بمراكز أكبر من رأس مالهم الفعلي. بنسب رافعة تصل حتى 50 ضعف أو أكثر في بعض المنصات، يمكن لتحرك سعري بنسبة 1% في الأصل أن يؤدي إلى تغير بنسبة 50% في قيمة العقد الدائم. رغم الفرص الكبيرة للربح، تزداد مخاطر التصفية بشكل كبير، ما يجعل الرافعة المالية سلاحاً ذا حدين في أسواق العملات الرقمية المتقلبة.

آلية معدل التمويل تمثل الجانب الأكثر تميزاً في العقود الدائمة. ولأن هذه العقود بلا انتهاء، تطبق البورصات معدلات تمويل للحفاظ على توازن أسعارها مع سعر الأصل الفوري. عندما تتداول العقود الدائمة فوق السعر الفوري، يدفع أصحاب مراكز الشراء رسوماً لأصحاب مراكز البيع، والعكس صحيح عندما تتداول العقود تحت السعر الفوري. هذا النظام يشجع المشاركين على التداول بما يحافظ على توازن الأسعار.

فوائد العقود الدائمة

تمنح العقود الدائمة مزايا قوية ساهمت في انتشارها الواسع في منظومة تداول العملات الرقمية.

الميزة الأولى تكمن في التخلص من مخاوف الحفظ، إذ يمكن للمتداولين التعرض الكامل لتحركات أسعار العملات الرقمية دون مواجهة المخاطر الأمنية المرتبطة بحفظ الأصول الرقمية. وتزداد أهمية ذلك مع تكرار اختراقات المنصات وضعف أمن المحافظ الرقمية.

تمكّن القدرة على اتخاذ مراكز شرائية وبيعية المتداولين من تنفيذ استراتيجيات أكثر مرونة مقارنة بأسواق التداول الفوري، حيث يقتصر الربح عادة على ارتفاع الأسعار فقط. بينما تتيح العقود الدائمة تحقيق الربح أيضاً من انخفاض الأسعار عبر المراكز البيعية، ما يفتح مجالاً أوسع لإدارة المحافظ وتنفيذ استراتيجيات تداول متقدمة.

التحوط يُعد ميزة أساسية أخرى؛ إذ يمكن للمستثمرين ذوي المراكز الطويلة الأجل استخدام العقود الدائمة لحماية أنفسهم من مخاطر الهبوط. على سبيل المثال، إذا توقع حامل Ethereum انخفاضاً مؤقتاً، يمكنه فتح مركز بيع دائم لتعويض الخسائر المحتملة في محفظته الفورية. أي أرباح من المركز البيعي تساعد في تعويض الخسائر في المحفظة الطويلة.

سهولة الوصول إلى الرافعة المالية تتيح للمتداولين التحكم بمراكز كبيرة مقابل رأس مال صغير نسبياً. رغم زيادة المخاطر، إلا أنها توفر فرصاً لتحقيق عوائد عالية عند نجاح التداول. كما يمكن لآلية معدل التمويل أن تحقق عوائد حتى في الأسواق الجانبية عبر مدفوعات الرسوم عندما تتحرك السوق مؤقتاً ضد مراكزهم.

بعض المخاطر المرتبطة بالعقود الدائمة للعملات الرقمية

رغم المزايا، تنطوي العقود الدائمة على مخاطر كبيرة يجب على المتداولين تقييمها بعناية قبل دخول السوق.

التصفية هي الخطر الأكثر مباشرة ووضوحاً. فعندما تتحرك المراكز ذات الرافعة المالية ضد المتداولين وينخفض ضمانهم عن هامش الصيانة، تقوم البورصات بتصفية مراكزهم تلقائياً بخسارة. في أسواق العملات الرقمية المتقلبة يحدث ذلك بسرعة كبيرة، وقد يُفقد المتداول كامل حسابه. الجمع بين الرافعة العالية وتقلب السوق يخلق بيئة خطرة للمتداولين غير المتمرسين.

يتطلب التعقيد في إدارة الهوامش، ومراقبة معدلات التمويل، وفهم حدود التصفية إلماماً وخبرة عالية. المتداولون غير الملمين بهذه الآليات قد يجدون أنفسهم غير مستعدين لسرعة وتحديات تداول العقود الدائمة. كما قد يؤدي معدل التمويل إلى استنزاف رأس المال من المركز على مدى طويل، ما يحد من الربحية الإجمالية.

تقلب السوق المضاعف بسبب الرافعة يجعل التحركات الصغيرة في الأسعار ذات أثر كبير على المراكز الدائمة. ما قد يكون تغيراً طفيفاً في الأسواق الفورية قد يؤدي إلى تصفية أو خسائر كبيرة في مراكز العقود الدائمة ذات الرافعة، لذا لا تناسب هذه العقود المستثمرين المتحفظين أو من ليست لديهم الخبرة والوقت لإدارة مراكزهم بنشاط.

الخلاصة

برزت العقود الدائمة و"perpetual swaps" كأدوات مالية رائدة في منظومة العملات الرقمية، حيث تمنح المتداولين أدوات متطورة للمضاربة والتحوط وإدارة المحافظ. وتتميز بغياب تاريخ الانتهاء، وإمكانية الاستفادة من الرافعة المالية، وإمكانية اتخاذ مراكز شراء أو بيع، ما يمنح مرونة غير متاحة في الأسواق الفورية التقليدية.

إلا أن هذه المزايا تقابلها مخاطر كبيرة. فاحتمال التصفية، وتعقيد إدارة الهوامش، وتقلب السوق المضاعف بالرافعة يجعل تداول العقود الدائمة تحدياً للمتداولين غير المتمرسين. النجاح في هذا النوع من التداول يتطلب فهماً عميقاً لديناميكيات السوق، وانضباطاً في إدارة المخاطر، ومعرفة تقنية للتعامل مع متطلبات الهامش وآليات التمويل.

للمتداولين أصحاب الخبرة وتحمل المخاطر، تمثل العقود الدائمة إضافة قوية لأدواتهم الاستثمارية. فهي تتيح التعرض لتحركات أسعار العملات الرقمية دون مخاوف الحفظ، وتوفر إمكانيات لاستراتيجيات شراء وبيع، وتمنح فرصاً للتحوط من المراكز القائمة. مع تطور سوق المشتقات الرقمية، ستلعب العقود الدائمة دوراً متزايد الأهمية في منظومة الأصول الرقمية. ويجب أن يستند قرار تداول هذه العقود إلى تقييم دقيق لمدى تحمل المخاطر، والخبرة في التداول، والأهداف الاستثمارية.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين عقد الفروقات (CFD) و"perpetual swap"؟

تتم تسوية عقود الفروقات نقداً، بينما العقود الدائمة بلا تاريخ انتهاء. كلتا الأداتين تتيحان المضاربة دون امتلاك الأصل الأساسي.

هل تداول العقود الدائمة محفوف بالمخاطر؟

نعم، تداول العقود الدائمة ينطوي على مخاطر مرتفعة. إذ يشمل رافعة مالية عالية وتقلبات سوقية قد تؤدي إلى خسائر كبيرة. ينبغي للمتداولين الاستعداد لتحركات الأسعار السريعة المحتملة.

ما مثال على تداول العقود الدائمة؟

يفتح متداول مركز شراء طويل في عقد Bitcoin دائم بهدف المضاربة على ارتفاع السعر دون امتلاك Bitcoin الفعلي. يمكن أن يبقى المركز مفتوحاً إلى أجل غير مسمى حتى يقرر المتداول إغلاقه.