بلغ معدل البطالة في الولايات المتحدة 4.4% في سبتمبر، وهو أعلى قليلاً من المتوقع. في الفترة الأخيرة، كان السوق يتكهن حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في ديسمبر، وقد كانت الاحتمالات تتغير، لكني ما زلت أعتقد أنهم سيخفضونها في النهاية.

الأسباب ليست واحدة فقط. فالأمر لا يتعلق فقط بأن التضخم ليس مرتفعاً كما كان يُتوقع، ولا فقط بأن سوق العمل يضعف، وبالتأكيد ليس فقط بسبب أزمات السيولة العرضية في الأسواق المالية. الضغط الحقيقي على الولايات المتحدة هو الديون.
ديون الشركات الأمريكية ضخمة، وديون الحكومة أكبر بكثير، والأسر الأمريكية أيضاً مثقلة بالديون.
الأسرة تجرؤ على الإنفاق لأنها تملك المال، وليس لأن الإنفاق المتهور سيجعلها غنية. نفس المنطق ينطبق على الدولة.
مع استمرار نمو الديون، يصبح تحمّل الفوائد أصعب فأصعب، وفي النهاية ستظهر المشاكل. ولمنع انفجار هذه المشاكل، الخيار الوحيد هو خفض أسعار الفائدة بأسرع وقت ممكن حتى يتمكن الجميع—الحكومة والشركات والأسر—من الاستمرار.
حالياً، هذا هو الوضع تقريباً على مستوى العالم: ديون كثيرة، مخاطر كبيرة، والجميع يتمسك. ولهذا، بمجرد أن تتاح الفرصة لتخفيف الضغط، سيتحرك الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد.
هذه هي الفكرة الأساسية وراء اعتقادي بأن هناك احتمالاً كبيراً لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر.