لسه قلقان من إنك تستخدم البيتكوين كضمان ويتم النصب عليك من منصات خارجية؟ الآن، قواعد اللعبة تغيرت كليًا.

في 8 ديسمبر 2025، أعلنت لجنة تداول السلع والعقود الآجلة الأمريكية (CFTC) بشكل رسمي عن خبر هز عالم الكريبتو: من اليوم، البيتكوين (BTC)، والإيثيريوم (ETH)، وUSDC صار بإمكانهم يدخلوا بشكل قانوني في حسابات العقود الآجلة الأمريكية ويستخدموا كضمان مباشرة.

انتبه، هذا مو موضوع "قيد الدراسة" أو "استطلاع آراء"، بل برنامج "العملات الرقمية التجريبي" (Digital Assets Pilot Program) بدأ فعلياً وداخل حيز التنفيذ فورًا.

**نهاية منصات الخارج؟**

تخيل الوضع قبل: عندك عملات كريبتو وتبغى تجرب عقود نفط أو ذهب أو حتى مؤشر ناسداك؟ آسف، لازم تروح منصات خارجية في هونغ كونغ أو دبي أو سنغافورة وتعيش على أعصابك خايف المنصة تختفي أو حسابك يتجمد أو فجأة يجيك خبر من الجهات التنظيمية.

اليوم؟ وسطاء العقود الآجلة المحليين في أمريكا (FCM) صاروا يقدرون يقبلون BTC، ETH، وUSDC كضمان. والأهم، كل العملية تحت إشراف CFTC: تسوية، تصفية، فصل أصول العملاء، كل الحماية الموجودة بالنظام المالي الأمريكي بتنطبق عليك.

وش يعني هذا؟ يعني ما عاد تحتاج تخاطر بأمان أموالك وتدخل منصات رمادية، تقدر تستخدم أصولك الرقمية بشكل قانوني في السوق المالية التقليدية.

**إلى أي درجة CFTC جريئة هذه المرة؟**

خلينا نراجع أهم ملامح البرنامج التجريبي:

أولاً، أول العملات المسموح بها هي BTC، ETH، وUSDC. يعني على طول أكبر عملتين في السوق وأشهر عملة مستقرة، والباقي على قائمة الانتظار.

ثانياً، أول ثلاثة شهور بيكون فيه رقابة مشددة، لكن بعدها الخطة تتوسع لتشمل أصول حقيقية مرمّزة زي سندات الخزانة الأمريكية وصناديق السوق النقدي (RWA). بمعنى آخر، الجسر بين أصول البلوكتشين والأسواق التقليدية قيد الإنشاء.

ثالثاً، المؤسسات المشاركة لازم ترفع تقارير تفصيلية أسبوعياً لـCFTC. الرسالة واضحة: أعطيناكم الضوء الأخضر، لكن لازم نراقب كل شيء عن قرب.

**ليش الآن؟**

الوقت مو صدفة. الفيدرالي الأمريكي رجع يتجه لتخفيض الفائدة، السيولة رجعت للسوق؛ وهيئة SEC تدفع باتجاه تنظيم الابتكار بالكريبتو؛ وفوق هذا بيانات التوظيف أقوى من المتوقع، والمؤسسات المالية التقليدية صارت مهتمة بالكريبتو بشكل متسارع.

خطوة CFTC باختصار سباق مع الزمن: تسبق باقي الدول وتدخل الأصول الرقمية تحت جناح النظام المالي الأمريكي الرسمي. تخيل لو وسطاء العقود الآجلة في نيويورك وشيكاغو صاروا يقبلون البيتكوين كضمان، وش يظل للمنصات الخارجية اللي لسه في مناطق رمادية؟

**إيش يقدر يسوي المتداول العادي؟**

بالنسبة للأفراد، على المدى القصير يمكن ما تلمس الخدمة مباشرة (لأن متطلبات الامتثال عالية). لكن على المدى البعيد، النقاط التالية مهمة:

أولاً: شرعية الأصول الرقمية خطت خطوة كبيرة للأمام؛ BTC وETH ما عادوا "أدوات مضاربة" فقط، صاروا أدوات مالية معترف بها من الجهات الأمريكية.

ثانياً: كفاءة رأس المال ارتفعت بشكل كبير. أول كنت تحول عملتك الرقمية لدولار عشان تدخل السوق، الآن العملة الرقمية نفسها ضمان، ما عاد في مصاريف تحويل أو مخاطر فرق التوقيت.

ثالثاً: الشفافية والأمان في الصناعة يتقدمون. كلما زادت الأموال الداخلة عبر قنوات نظامية، المنصات غير المنظمة اللي تعيش على استغلال الفجوات التنظيمية بتختفي تدريجياً.

**وش اللي ممكن يصير بعدين؟**

حسب خطة CFTC، بعد 3 شهور من البرنامج التجريبي بيقيمون النتائج، بعدها ممكن يفتحون المجال لأصول رقمية أكثر، وحتى بعض رموز الـDeFi يمكن تدخل القائمة.

الأقوى من كذا، لو فعلاً سمحوا باستخدام سندات الخزانة المرمّزة كضمان، هذا إعلان رسمي للعالم إن أصول البلوكتشين وأصول النظام المالي التقليدي في أمريكا صاروا متصلين بشكل كامل.

عصر الذهب للمنصات الخارجية واضح إنه قرب ينتهي.