أول ما تفتح عيونك الصبح وتشوف جوالك، تلاقي الشاشة كلها حمراء بشكل يوجع العين. البيتكوين نزل من قريب 100 ألف دولار، وطاح فجأة تحت 85 ألف. حالة الذعر بدأت تنتشر، وفي ناس وجهوا أصابع الاتهام لأخبار سياسات معينة، لكن اللي له فترة طويلة في السوق يعرف الحقيقة — الضربات القاتلة دايمًا تجي من الزوايا اللي ما تنتبه لها.

شرارة الأزمة هالمرة جاية من مكان كثير ناس ما يهتمون له أبدًا: مقر البنك المركزي في طوكيو.

**نقطة الانفجار اللي تم تجاهلها: صار شيء هناك في طوكيو**

البارح، اللي فعلاً خنق السوق هو رقم شكله عادي: عوائد السندات اليابانية لمدة 10 سنوات تجاوزت 1.1%.

تحس الرقم ما يعني لك شيء؟ خلني أبسطها لك — "الفرصة اللي كان العالم يستغلها من عشرين سنة، فجأة بتتقفل".

في السنوات الماضية، البنك المركزي الياباني كان مثل "الصرافة" للعالم المالي، يقدم قروض بالين تقريبًا بدون تكلفة. صناديق التحوط والبنوك الاستثمارية كانوا يستلفون ين ياباني رخيص جدًا، ويحولونه لدولار، وبعدها يستثمرون بكل مكان — يشترون سندات أمريكية، يضاربون بأسهم التقنية، أو يضخون في البيتكوين... هذي الطريقة اسمها "تجارة الفارق بالين".

الارتفاع الكبير للبيتكوين في السوق الصاعد، كان يغذيه الين المجاني.

اليوم، هالصرافة بتقفل.

**تأثير الدومينو: ليه سوق الكريبتو أول من ينضرب؟**

ليش شد البنك المركزي الياباني السيولة خلى سوق الكريبتو ينهار بهالشكل؟ السلسلة واضحة:

الحلقة الأولى: تكلفة الاقتراض ارتفعت → صعب يكملون نفس اللعبة، وبدأت المؤسسات تحسبها من جديد.

الحلقة الثانية: توقعات ارتفاع قيمة الين → أول كانوا يستلفون ين رخيص (مثلاً الدولار يساوي 130 ين)، لكن وقت السداد ممكن يصير الين أغلى (الدولار يساوي 120 ين) — يعني كلفة السداد ارتفعت فجأة. الحل الوحيد: بيع كل الأصول بسرعة، سواء كانت أسهم أو كريبتو.

الحلقة الثالثة: سيولة الكريبتو ضعيفة جدًا → سوق الأسهم يمديك تخرج بشكل تدريجي، لكن سوق الكريبتو ما يوقف 24 ساعة وسيولته ضعيفة. إذا رأس المال الكبير انسحب، الأسعار تنهار فجأة.

عشان كذا "الهبوط الحاد" اللي تشوفه هو هروب جماعي للأموال اللي تلعب على الفوارق — وسوق الكريبتو أول من يطيح لأنه صغير ومتقلب.

مصدر هالعاصفة مو خبر سياسة معين ولا تصريح شخص، بل تغيير في أساسيات النظام المالي العالمي. إذا الفلوس المجانية بطلت تكون مجانية، كل الرفاهية اللي مبنية على المديونية لازم يعاد حسابها من جديد.