ETH، BTC، BNB

💥 بينما كان محللو الاقتصاد الكلي على المنصة في أحد مؤتمرات الصناعة في دبي يرسمون أحلام "دورة السيولة الفائقة"، كان السوق في الأسفل قد بدأ بالفعل في سرد قصته الخاصة.

مؤخرًا انتشرت رؤية Raoul Pal حول "الدورة الفائقة" في 2026 بشكل واسع—فهو يرى أن ما نشهده الآن ليس سوى استراحة في منتصف السوق الصاعد، والموجة الرئيسية لم تبدأ بعد. أليس هذا السيناريو جميلًا؟

لكن ما يهمني أكثر هو ثلاث أمور تحدث خارج قاعة المؤتمر، قد تكون أقرب للحقيقة:

**أولًا: المال القديم والجديد في جدال ساخن**

تجادل CZ مؤخرًا مع المتعصب للذهب Peter Schiff. منطق CZ بسيط جدًا: الشيء الذي يستخدمه مئات الملايين من الناس له قيمة، ولا يحتاج لإثبات نظري. المثير أن الاثنين تحدثا أخيرًا عن التعاون—عالم الأصول القديمة والجديدة يختبر بعضه البعض، ويبحث عن إمكانية التعايش.

**ثانيًا: الرافعة المالية مكدسة بشكل مخيف**

الأرقام واضحة: بالقرب من سعر ETH الحالي، يوجد أكثر من 1.3 مليار دولار من المراكز المفتوحة (شراء وبيع)، وأي تقلب بنسبة 5% قد يؤدي إلى سلسلة من التصفية القسرية. هذا ليس ثقة في السوق الصاعد، بل هو مشي على الحبل. لا عجب أن Pal نفسه حذر من اللعب بروافع مالية عالية.

**ثالثًا: حوادث أمان + برود المشاعر**

تم اختراق موقع PEPE الرسمي، وكان هذا بمثابة جرس إنذار للجميع. والأدق من ذلك، أنني لاحظت أن بعض صناديق الاستثمار بدأت تقيس قيمة أصول التخزين باستخدام "نسبة السعر إلى المبيعات"—هذا السلوك العقلاني البارد للغاية غالبًا ما يظهر عندما تكون مشاعر السوق في أدنى مستوياتها. تاريخيًا، غالبًا ما يكون هذا إشارة عكسية.

إذا جمعت هذه الطبقات الثلاث معًا:

الطبقة العليا ترسم السرديات الكبرى
الطبقة المتوسطة تناقش القيمة الأساسية
الطبقة السفلى تتعامل مع المخترقين، التصفية القسرية، والذعر

هذه هي الصورة الحقيقية للسوق الصاعد. فهو لا يأتي أبدًا بسلاسة، بل يبني أساسه بهدوء وسط الخلافات والضوضاء واختبارات الضغط المتتالية.

إذًا السؤال: هل تعتقد أن ما يحدث الآن هو "تصحيح لجمع الزخم"، أم نقطة تحول أكثر تعقيدًا؟

شاركنا رأيك في التعليقات 👇