إعلان هام: من شبه المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة الليلة، والانقسامات "المسيّسة" حول كيفية إعادة تشكيل السياسة النقدية أصبحت محور التركيز

في 10 ديسمبر، ستُعقد الليلة آخر اجتماع للجنة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي لهذا العام، وسيتم الإعلان عن قرار سعر الفائدة في تمام الساعة 3:00 صباحًا (بتوقيت UTC+8) يوم الخميس، وسيعقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمرًا صحفيًا حول السياسة النقدية في الساعة 3:30 صباحًا (بتوقيت UTC+8). ووفقًا لمراقبة الاحتياطي الفيدرالي من CME، فإن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 87.6%، ما يجعل خفض سعر الفائدة الليلة شبه مؤكد. ومع ذلك، فإن الأهم هذا الأسبوع ليس خفض الفائدة، بل أصبح التركيز الجديد هو "ما إذا كان سيتم ضخ سيولة جديدة في السوق"، وكيف ستعيد الانقسامات "المسيّسة" بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تشكيل مسار السياسة النقدية لعام 2026.

يراقب السوق ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيصدر "إشارة توسيع الميزانية" بعد قرار سعر الفائدة. وبعد التوقف بهدوء عن تقليص الميزانية العمومية، أصبح السؤال الرئيسي هو كيفية إدارة الاحتياطي الفيدرالي لميزانيته العمومية الضخمة، وما إذا كان سيضخ سيولة جديدة في السوق. وقال فريق استراتيجيات أسعار الفائدة العالمية في بنك أمريكا يوم الجمعة الماضي إنهم يتوقعون أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع عن شراء سندات خزانة مستحقة في غضون عام أو أقل بقيمة 45 مليار دولار شهريًا بدءًا من يناير، كجزء من "عمليات إدارة الاحتياطي".

من المتوقع أيضًا أن يكون اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع واحدًا من أكثر الاجتماعات إثارة للجدل في السنوات الأخيرة، ويشبه إلى حد كبير "اختبار ضغط سياسي"، حيث ستعيد الانقسامات بين صانعي السياسات حول آفاق خفض الفائدة تشكيل مشهد السياسة النقدية الأمريكية لعام 2026. من بين 12 عضوًا لهم حق التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، هناك 5 أشخاص يعارضون أو يشككون في المزيد من التيسير النقدي، بينما يدعم 3 من أعضاء المجلس خفض الفائدة، مما يعزز النقاش المتزايد في السوق حول أن الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر تسييسًا. ومنذ عام 2019، لم تسجل لجنة السياسة بالاحتياطي الفيدرالي ثلاث أو أكثر من الأصوات المعارضة في اجتماع واحد، ولم يحدث ذلك سوى تسع مرات فقط منذ عام 1990.