مؤخرا، رأيت سكيبا، رئيس قسم الدخل الثابت في رويال بنك كندا، يطرح نقطة مثيرة للاهتمام - من المرجح أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذه المرة، لكنها قد تكون المرة الأخيرة.

منطقه هو التالي: رغم أن خفض سعر الفائدة في اجتماع ديسمبر مؤكد تقريبا، إلا أن الاقتصاد الأمريكي يعمل بقوة كبيرة الآن، وبيانات التضخم والتوظيف لا تدعم الاستمرار في إطلاق المياه. لذلك، فإن هذا الخفض هو أشبه ب "إجراء شكلي"، وبعد التخفيض، من المرجح أن يضغط الاحتياطي الفيدرالي على الفرامل وينتظر ويرى.

والأهم من ذلك، أنه يتوقع أن يتسارع الاقتصاد الأمريكي في عام 2026، عندما تصبح خفض أسعار الفائدة أقل ضرورة. السبب الوحيد الذي قد يؤدي إلى تخفيض آخر هو عوامل سياسية - فقد يتم تقليص القيادة الجديدة رمزيا مرة واحدة عندما يتغير الاحتياطي الفيدرالي في مايو من العام المقبل، لكن من الناحية الاقتصادية البحتة، لا حاجة لذلك.

السوق الآن يواجه مجموعتين من الناس: إحداهما عضو لجنة متشائم يشعر أنه يجب تخفيضه أكثر؛ المجموعة الأخرى هي الصقور، الذين يعتقدون أنه لا ينبغي خفض العدد على الإطلاق. فريق سكيبا وقف في الوسط - كان ذلك كافيا للسقوط هذه المرة، ولا تفكر في المستقبل.

ماذا يعني هذا لسوق العملات الرقمية؟ قد تكون نافذة خفض الأسعار تقترب. إذا تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف "عدم خفض أسعار الفائدة مرة أخرى"، ستشد توقعات السيولة وقد يتعين إعادة تسعير الأصول المخاطرة. قد يكون هناك مجال لانتعاش على المدى القصير، لكن لا تتوقع الاستمرار في العيش بإطلاق المياه كما كان من قبل.