سيكون مقلي الليلة. في الساعة 3 صباحا بتوقيت بكين يوم الخميس، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن جولة جديدة من قرارات أسعار الفائدة.

السوق يراهن على نفس النتيجة: 25 نقطة أساس أخرى لرفع أسعار الفائدة إلى نطاق 3.5٪ إلى 3.75٪. وهذا بالفعل هو التخفيض الثالث على التوالي في سعر النفع.

لكن لا تدع كلمة "خفض السعر" مشلولة - هذه المرة الأمر غريب.

هناك دراما ممزقة تتكشف داخل الاحتياطي الفيدرالي. هناك مجموعة قلقة من استمرار انهيار بيانات التوظيف، وتصر على أنه يجب تخفيف ذلك حتى النهاية؛ الفصيل الآخر يحدق في أرقام التضخم ويشعر أنه إذا تم تخفيفها، فسيكون اللعب بالنار. لذا ظهرت كلمة متناقضة: "تخفيضات صارمة في أسعار الفائدة". ماذا تعني؟ إنه تخفيض سطحي في سعر الفائدة، لكنه في الواقع يوحي ب "لا تتوقع أن تحصل عليه في المرة القادمة".

هناك أربعة أمور يجب مراقبتها الليلة:

أولا، كيف سيتحدث باول. **

مؤتمره الصحفي وبيانه بعد الاجتماع يمكن أن يحددا بشكل أساسي كيف سيسير السوق في الأشهر القادمة. تتوقع جولدمان ساكس أن الصياغة قد تعود إلى الصياغة الغامضة "سنضبط الإيقاع والسعة وفقا للبيانات" - والتي تعني: هل سيتم تخفضها في المرة القادمة؟ يعتمد ذلك على الموقف. تم رفع العتبة.

ثانيا، سيتم التنافس على مخططات النقاط والاستطلاعات. **

قد يؤدي هذا التصويت إلى عدد نادر من الأصوات السلبية. من المرجح أن يصوت شميد في كانساس سيتي مرة أخرى؛ قد يكون مسالم في سانت لويس أيضا رد فعل سلبي بسبب المخاوف بشأن التضخم — حيث يقال إن أكثر من ثلث الاقتصاديين يخمنون. والأكثر درامية هو المخرج ميلان، الذي ربما عمل بالعكس، وطالب مباشرة بخفض 50 نقطة أساس.

ثالثا، البيانات محرجة. **

انخفض تضخم مؤشر PCE الأساسي إلى 2.8٪ في سبتمبر، هل يبدو ذلك جيدا؟ لكنها لا تزال بعيدة عن هدف 2٪. وفي الوقت نفسه، بدأ سوق العمل يظهر خجولا: تقلص عدد التوظيف في أكتوبر وازدادت عمليات التسريح. الاحتياطي الفيدرالي الآن مثل بسكويت ساندويتش محصور بين طرفين.

رابعا، قد يتعين عكس تقليص الميزانية العمومية. **

بالإضافة إلى أسعار الفائدة نفسها، هناك إشارة أخرى تستحق الذكر: أعلن الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر مؤخرا أنه سيتوقف عن تقليص ميزانيته العمومية، وقد يضطر الآن إلى إعادة تشغيل برنامج شراء السندات بسبب ضيق السيولة في السوق. على الرغم من أنهم لن يسموا هذا "التيسير الكمي"، إلا أن المادة مشابهة.

لذا فإن هذا القرار غير معتاد - خفض أسعار الفائدة مع تشديد التوقعات. مشدود.

وقد قام السوق بتسعير جزئي بناء على هذا التوقع، ولكن إذا تم تأكيد "هذا هو آخر تخفيض في سعر الفائدة" فعلا، فقد يتعين إعادة ترتيب العديد من أسعار الأصول. هل يمكن للبيتكوين الاستفادة من هذه الموجة؟ كيف سيتم قبول ETH؟ كل شيء يعتمد على كيف تلعب الليلة.

ما الإشارة التي تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيرسلها الليلة؟