ما رأيك في قرار خفض سعر الفائدة في الساعة الثالثة صباحا؟ استلق وشاهد.

تخفيض سعر الفائدة البالغ 25 نقطة أساس قد اختفى تقريبا، وقد تم تخمين هذا الأمر منذ زمن طويل من قبل السوق. ما يحفز ذلك حقا هو بعد خفض سعر الفائدة - ما يقوله باول سيحدد إلى أين سيتجه السوق بعد ذلك.

سيقول مباشرة حتى الموت: "بعد القطرة، سأتوقف عن الطهي هذه المرة"؟ أو أن تدلي بتصريحات غامضة لتترك مجالا للتأمل في السوق؟ كل كلمة تفسر بمعنى ثمانمائة.

عند النظر إلى خفض سعر الفائدة في أكتوبر، صب باول الماء البارد عليه في ذلك الوقت - محذرا من أن التضخم قد يرتد، ومؤكدا أن إجراءات ديسمبر "بعيدة عن الموت". تعلم، منذ مارس 2021، ظل التضخم يطفو فوق خط هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. كانت بيانات العمل الأخيرة ضعيفة بعض الشيء، حيث أظهرت بيانات PCE أن التضخم بدأ يبرد، وكلها تعزز التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة (PSE). لكن طلبات البطالة الأولية التي صدرت الأسبوع الماضي وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من ثلاث سنوات – وهو ارتياح (سوق العمل لم ينهار) وأيضا تعقيدا أكبر بين الاحتياطي الفيدرالي (البيانات مثيرة للانقسام).

البيئة الخارجية أيضا فوضوية بما فيه الكفاية: الضغط المالي الناتج عن تخفيضات الحكومة واسعة النطاق للضرائب وخطط الإنفاق، وعدم اليقين في سياسة الرسوم الجمركية، والتشكيك في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، والإغلاق الحكومي الذي استمر 43 يوما والذي أدى إلى عدم القدرة على إصدار بيانات اقتصادية رئيسية، مما جعل اتخاذ القرار بأكمله صعبا.

أنا شخصيا أظن بجرأة: سيكون باول متحفظا هذه المرة، وبعد أن يتحقق خفض سعر الفائدة، سيعود بالنفع المباشر على سوق الأسهم الأمريكي ودائرة العملة، وسيستمر الكرنفال حتى 19 ديسمبر - اليوم الذي يرفع فيه بنك اليابان أسعار الفائدة، ثم يأتي البجعة السوداء.

بالطبع، هذا مجرد رأيي. السوق دائما أكثر جنونا مما كان متوقعا.