الاحتياطي الفيدرالي يخفض المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس مع تباطؤ النمو وتحول المخاطر

المصدر: ETHNews العنوان الأصلي: Fed Cuts Rates by 25 bps as Growth Slows and Risks Shift الرابط الأصلي: https://www.ethnews.com/fed-cuts-rates-by-25-bps-as-growth-slows-and-risks-shift/ قدم الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر 2025 خفضًا لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة، مبررًا ذلك بتباطؤ نمو الوظائف، وضعف سوق العمل، وتصاعد الضغوط التضخمية من جديد. وصفت الجهات المعنية النشاط الاقتصادي بأنه يتوسع “وتيرة معتدلة”، مع اعترافها بأن عدم اليقين حول المستقبل قد زاد وأن المخاطر النزولية على التوظيف قد ارتفعت في الأشهر الأخيرة.

استجابة الاحتياطي الفيدرالي لتغير ديناميكيات المخاطر

خفضت القرار سعر الأموال الفيدرالية إلى 3.50%–3.75%، مما يمثل تحولًا نحو التيسير بعد عام اتسم بالركود في ظروف سوق العمل وتقدم غير متساوٍ في التضخم. وعلى الرغم من أن التضخم قد انتعش منذ بداية العام، أكد المجلس أن تحقيق أقصى قدر من التوظيف يظل أولوية مركزية مع استمرار ضعف مكاسب الوظائف وارتفاع معدل البطالة قليلاً.

سلط البيان الضوء على أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بمراجعة التعديلات المستقبلية استنادًا إلى البيانات الواردة، والتوقعات المتغيرة، وتوازن المخاطر. وأكد المسؤولون التزامهم بإعادة التضخم إلى 2% مع مرور الوقت مع دعم استقرار سوق العمل.

إجراءات تشغيلية تصاحب خفض السعر

وبجانب تعديل سعر السياسة، وافق مجلس المحافظين على عدة خطوات تشغيلية لتعزيز موقف اللجنة:

• تم خفض سعر الفائدة على أرصدة الاحتياطيات إلى 3.65%، اعتبارًا من 11 ديسمبر.
• ستُجرى عمليات الريبو الليلي عند 3.75%، بينما ستُعرض عمليات الريبو العكسية عند 3.50%، مع حد لكل طرف مقابل قدره $160 مليار.
• سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي بشراء أوراق الخزانة ذات الأجل القصير، وإذا لزم الأمر، أدوات مالية إضافية ذات استحقاقات تصل إلى ثلاث سنوات لضمان بقاء الاحتياطيات وفيرة.
• ستستمر جميع مدفوعات principal من ممتلكات الخزانة والوكالة في إعادة استثمارها في أوراق الخزانة.

تدعم هذه الإجراءات بشكل جماعي ظروف السيولة مع تثبيت هدف السعر الجديد.

تصاعد المعارضة يبرز تباين الآراء

كشف هذا الاجتماع عن خلاف داخلي أوسع من السابق في بداية العام. صوت ثلاثة أعضاء ضد قرار اللجنة:

• ستيفن ميران كان يفضل خفضًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس.
• أوستن جولسبي وجيفري شمييد فضلا عدم إجراء أي تغيير على الأسعار.

على الرغم من المعارضة، دعم الأغلبية، بما في ذلك رئيس المجلس جيروم باول ونائب الرئيس جون ويليامز، خفض 25 نقطة أساس كرد فعل متوازن على المخاطر الحالية.

النظرة المستقبلية

بينما يصف صانعو السياسات التضخم بأنه لا يزال مرتفعًا، يركز البيان بشكل أكبر على تباطؤ سوق العمل وعدم اليقين الأوسع. مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لضبط السياسة مرة أخرى إذا تدهورت الظروف، يتحول الانتباه الآن إلى البيانات الواردة حول التوظيف، وتوقعات التضخم، وإشارات الضغوط المالية أو الدولية.

تضع قرار ديسمبر البنك المركزي عند مفترق طرق جديد: التيسير لتخفيف الزخم المتباطئ، مع اليقظة لمنع إعادة تسريع التضخم.