تقدم SEC بمقترح تداول الأوراق المالية المرمزة على منصة ناسداك، مما يدفع السوق الأمريكية نحو مرحلة جديدة من التحول إلى البلوكشين

الأمانة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) قد أطلقت رسميًا إجراءات الموافقة على مقترح تداول الأوراق المالية المُرمّزة في ناسداك، مما يمثل خطوة حاسمة نحو دمج البنية التحتية المالية المُرمّزة مع السوق المالية السائدة في الولايات المتحدة. يهدف المقترح إلى السماح بإدراج وتداول الأوراق المالية المُرمّزة بما في ذلك الأسهم على ناسداك، مما أثار اهتمامًا كبيرًا في السوق بشأن مستقبل الأصول الواقعية (RWA) على السلسلة.

وفقًا لأمر SEC الأخير، فإن الهيئة التنظيمية تستطلع آراء الجمهور بشكل أوسع بشأن تغييرات القواعد المقترحة من ناسداك، لتقييم ما إذا كانت ستوافق على تداول الأوراق المالية المُرمّزة. وأشارت SEC إلى أن بدء إجراءات الموافقة الرسمية ضروري ومناسب نظرًا لأنها تتعلق بقضايا قانونية وسياسية مهمة.

حتى الآن، تلقت SEC ردود فعل من جهات متعددة. أبدت جمعية الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA) دعمها للمقترح، معتبرة أن التوكنيزيش يساعد على تحسين كفاءة السوق وشفافيته. لكن هناك أصوات معارضة أيضًا، بما في ذلك بورصة شيكاغو للخيارات والأسواق العالمية (Cboe Global Markets)، وBetter Markets، وOndo Finance، حيث تركز المخاوف بشكل رئيسي على هيكل السوق، وحماية المستثمرين، والمخاطر النظامية المحتملة.

كانت ناسداك قد أوضحت سابقًا استراتيجيتها في التوكنيزيش. ومن الجدير بالذكر أن Galaxy Digital أصبحت أول شركة مدرجة في ناسداك تقوم بتوكنيزيش أسهمها العادية على بلوكشين سولانا، مما يوفر مثالًا واقعيًا على تحويل الأسهم التقليدية إلى السلسلة.

من منظور الصناعة، يُعتقد أن توكنيزيش الأوراق المالية يمكن أن يقلل بشكل كبير من دورة التسوية، ويزيد من شفافية التداول، ويخفض تكاليف التشغيل. ومع ذلك، تؤكد SEC أن أي آلية جديدة لتداول الأوراق المالية المُرمّزة يجب أن تلتزم بشكل صارم بالإطار التنظيمي الحالي للأوراق المالية، وأن تضمن حماية كافية من الاحتيال، والتلاعب بالسوق، والأعطال التقنية.

على مستوى البنية التحتية الأساسية، أرسلت SEC خطاب عدم اتخاذ إجراء إلى شركة تسوية الأمانات (DTC) التابعة لمركز المقاصة والتسوية المركزية (DTCC)، يسمح لها بتوكنيزيش بعض الأصول المُودعة. هذا يعني أنه إذا تم اعتماد مقترح ناسداك في المستقبل، فمن المتوقع أن يتم تسوية وتصفية الأوراق المالية المُرمّزة ضمن نظام DTC، وهو شرط أساسي لتحقيق التنفيذ النهائي.

وفي الوقت نفسه، تعمل لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) على دفع الابتكار التنظيمي، حيث أطلقت خطة تجريبية تسمح باستخدام بعض الأصول المُرمّزة كضمانات متوافقة في سوق المشتقات الأمريكية.

بشكل عام، يظهر أن تقدم SEC في مقترح ناسداك للأوراق المالية المُرمّزة، مع التقدم في السياسات من قبل DTCC وCFTC، يعكس أن الجهات التنظيمية الأمريكية تتبنى نهجًا حذرًا ولكنه منفتح، وتعمل على تمهيد الطريق لدمج التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين تدريجيًا.