ضعف سوق العملات الرقمية يستمر مع نهاية العام؛ الأصول ذات المخاطر تبحث عن أرضية أساسية

المصدر: بلوك ووركس العنوان الأصلي: انتعاش غرينش: مؤشرات العملات الرقمية تتبع انخفاضًا طوال الأسبوع الرابط الأصلي: https://blockworks.co/news/grinch-rally

نظرة عامة على السوق

تستمر الأصول الرقمية والأصول ذات المخاطر في إظهار الضعف مع اقتراب نهاية العام. تبحث الأصول ذات المخاطر عن قاع، مدفوعة بتدفقات أساسية مدعومة من قبل صناديق ETF أو عمليات إعادة شراء البروتوكول.

الأداء الأسبوعي للسوق

يختتم هذا الأسبوع باستمرار الضعف عبر جميع القطاعات، لا سيما في الأصول الرقمية ذات المخاطر. تحرك كل من مؤشر S&P 500 وناسداك 100 بانخفاض يزيد عن -1% هذا الأسبوع، مع ظهور الذهب كأداة تظهر قوة. في الوقت نفسه، تم تداول كل مؤشر للعملات الرقمية الذي تم تتبعه بانخفاض طوال الأسبوع. من الجدير بالذكر أن رموز البورصات، وقادة عمليات إعادة الشراء، وفئة الأسهم الرقمية لعام 2025 تفوقت على بيتكوين خلال الأسبوع، بينما كانت باقي الأصول أداؤها أقل.

كان قطاع الذكاء الاصطناعي هو أكبر الخاسرين خلال الأسبوع، حيث انخفض بنسبة -26%. قاد الانخفاض TAO، الذي سجل أدنى مستويات متعددة الأشهر بعد أن كان من أفضل الأداءات في أكتوبر.

بشكل عام، تواصل العملات الرقمية اتجاهها الهبوطي، مع ظهور ضعف في العملات الكبرى مثل بيتكوين، إيثريوم وسولانا، بينما تتحرك العملات البديلة الأطول ذيلًا بشكل أكبر نحو الانخفاض. يبحث السوق عن قاع أساسي، والذي قد يظل أدنى حتى تصبح الأسعار/عمليات إعادة الشراء أكثر إغراءً، ويمكن لتدفقات إعادة الشراء من تدفقات نقدية البروتوكول أن تحدد أدنى سعر. بالمثل، قد تحتاج العملات الكبرى إلى زيادة تدفقات ETF لتحديد قاعها، في حين أن الدعم الذي توفره هذه الأدوات كان ضعيفًا في الأسابيع الماضية.

تحديثات رئيسية في النظام البيئي

نمو بروتوكول Sky: شهد نظام Sky زيادة بنسبة 86% في عرض USDS ( إلى 9.86 مليار دولار )، متفوقًا على سوق العملات المستقرة الأوسع. حقق بروتوكول Sky إيرادات و أرباحًا، مع عمليات شراء كبيرة لرمز SKY ومكافآت الستاكينج. مع وضوح تنظيمي جديد وإطلاق عدة وكلاء Sky، يتوقع البروتوكول اعتمادًا قويًا من المؤسسات وتوسعًا في عام 2026.

حواجز العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي: الحاجز الحقيقي أمام اعتماد العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار ليس الطلب، بل القيود الهيكلية في النظام المصرفي العالمي. لوائح بازل III، قيود السيولة، وعقوبات G-SIB تثبط البنوك عن الاحتفاظ بمخزونات غير مرتبطة بالدولار أو تقديم خدمات لخطوط السوق الناشئة. النتيجة هي فراغ سيولة في أسواق الفوركس غير المرتبطة بالدولار. قد تكون الحلول الأصلية من التمويل اللامركزي ضرورية لبدء سيولة مستقرة غير مرتبطة بالدولار.

التمويل التقليدي والتوكنيشن: تتبنى المؤسسات المالية التقليدية فوائد البلوكشين بشكل انتقائي، مع تجاهل تهديداته الوجودية لنماذج أعمالها القديمة. تروج هذه الشركات للتوكنيشن لكنها تتجنب اللامركزية، مما يعرضها لخطر استحواذها على القيم الأساسية للعملات الرقمية. قد يؤدي استخدام سلاسل مرخصة والضغط التنظيمي إلى تلطيف المبادئ الأساسية للعملات الرقمية، مما يبرز الحاجة للدفاع عن الشبكات العامة غير المرخصة.