#劳动力市场 تكاليف العمالة انخفضت إلى أدنى مستوى لها في أربع سنوات، وهذه الإشارة تستحق المتابعة. تظهر بيانات الربع الثالث أن الزيادة السنوية كانت فقط 3.5%، وعلى أساس ربع سنوي 0.8%، وعلى السطح يبدو أن ضغوط التضخم قد خفّت، لكن الخطوات التالية هي المفتاح.

من منظور سلسلة الكتل، عادة ما تؤدي هذه التحولات الكبرى إلى إعادة تخصيص الأموال - من ناحية، تدعم توقعات خفض أسعار الفائدة الأصول ذات المخاطر، ومن ناحية أخرى، لا يزال خطر الركود التضخمي يمثل تهديدًا. هناك انقسام واضح داخل الاحتياطي الفيدرالي، ومع اقتراب فترة باول، تبقى ثلاث فرص للاجتماعات، مما يثير الشكوك حول تماسك السياسة.

النقاط الرئيسية: ارتفع عدد تسريحات العمال إلى أعلى مستوى له منذ بداية عام 2023، وبلغ معدل الاستقالة أدنى مستوى له منذ عام 2020. سوق العمل بالفعل في حالة تباطؤ، لكن الأسعار لا تزال تتمتع بمرونة. في هذا البيئة، ستكون حركة الأموال المؤسسية حذرة للغاية - لا تجرؤ على المراهنة بشكل مفرط على خفض معدلات الفائدة، كما أنها تحمي نفسها من إعادة ظهور الركود التضخمي.

يوصى بمتابعة تحركات العناوين الكبيرة في العملات المستقرة وعقود المشتقات، حيث يمكن أن تعكس عادةً التحولات في توقعات المؤسسات للسياسات.