في ساعات الفجر، أثار بودكاست موجات في عالم المال. قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيمنت في بودكاست All-In: "يجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن يتخلى عن غرور النجومية."

انتقاداته حادة جدًا. لا يجب أن تكون أرقام التضخم دقيقة إلى النقطة العشرية - الاقتصاد حي، وليس معادلات في مختبر. مخطط النقاط يكشف الكثير، مما يتسبب في رد فعل مفرط من السوق. سياسة التيسير الكمي تسببت في تفريق الثروات، وتخسر 100 مليار سنويًا. لقد قال حتى هذه الجملة: "الاقتصاد أقرب إلى علم الأحياء، وليس الفيزياء - لا تفكر دائمًا في السيطرة الكاملة."

ما إن انتهت الكلمات حتى تحرك السوق. ومن المثير للاهتمام أنه عندما كانت وزارة المالية تطالب البنك المركزي بعدم أن يكون "المؤثر الرئيسي"، أظهرت البيانات على السلسلة أن حجم تداول العملة المستقرة اللامركزية USDD قد سجل أعلى مستوى تاريخي له في الأسبوع الماضي.

هذا التباين ساخر للغاية - حيث يحث وزير المالية البنك المركزي على "الاختفاء"، بينما نظام القيمة الذي يعمل في الخلفية بهدوء، والذي لا يعتمد أبداً على ضجة السياسات، قد استقبل لحظته الذهبية.

**أين الفجوات في السياسة**

تصريحات بيسنت ليست مجرد كلام عابر. إنها تساؤل حول حدود سلطات البنك المركزي الحديث.

منطقه الأساسي يحتوي على عدة نقاط:

النقطة الأولى هي هدف التضخم. لا تتمسك بعد الآن بهذا الرقم 2%، بل يجب تغييره إلى نطاق من 1% إلى 3%. لماذا؟ لأنه من أجل تحقيق دقة 0.1%، يجب على السوق كله أن يتبع هذه القوة.

الفقرة الثانية هي رسم النقاط. هذا الشيء يعادل إعطاء السوق تسريبات عن النص، مما يؤدي إلى خلق توقعات مفرطة. كل مرة يتم فيها الإعلان، يمكن أن يتسبب ذلك في موجة من التقلبات العاطفية.

البند الثالث هو التيسير الكمي. تبدو هذه السياسة وكأنها تنقذ السوق، لكنها في الواقع توسع الفجوة بين الأغنياء والفقراء، وتسبب خسائر سنوية.

المعنى الضمني واضح: سلطات البنك المركزي كبيرة جدا وتأثيرها واسع للغاية، ينبغي أن تتحول من "البطل" إلى "الشخصية الثانوية".

**ماذا تقول البيانات على السلسلة**

من المثير للاهتمام أنه في الوقت الذي تزداد فيه مناقشات السياسات، فإن مجال المالية اللامركزية بدأ ينتعش. ما الذي يعكسه ارتفاع حجم تداول USDD؟

من المحتمل أن يكون السوق في حالة تحوط. عندما تكون سياسة البنك المركزي غير واضحة، يبحث الناس عن طرق تخزين قيمة لا تعتمد على قرارات البنك المركزي. العملات المستقرة اللامركزية تلبي هذا الطلب تمامًا - قواعد تشغيلها شفافة، وخوارزميتها ثابتة، ولن تتغير بسبب كلمة من موظف حكومي.

هذا يشكل تناقضًا مثيرًا للاهتمام: المالية التقليدية تتنازع على السلطة الموزعة، بينما النظام المالي الموازٍ قد صوت بالفعل من خلال الأفعال.

**ماذا سيحدث بعد ذلك**

إذا تم اعتماد اقتراح بيستنت، فسوف يكون الاحتياطي الفيدرالي (FED) أكثر حذرًا في إبداء آرائه وأقل تعديلًا لتفاصيل السياسة. قد يعني هذا أن السوق سيواجه المزيد من عدم اليقين، ولكنه يعني أيضًا أن تأثيرات السياسة ستكون أكثر اعتدالًا.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن هذا التحول يعتبر إيجابياً في الواقع. انخفاض سلطة البنك المركزي يعني أن الطلب على الأصول البديلة سيرتفع. ستصبح قيمة الأصول مثل USDD و ETH - التي لا تعتمد على صانع قرار واحد - أكثر جاذبية.