مع اقترابنا من عام 2026، يتضح النمط بشكل متزايد: من المحتمل أن تحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استراتيجيتها في ضخ السيولة لتحقيق استقرار النظام المالي. المشكلة الأساسية هي أن البنوك الكبرى تحملت ديونًا مفرطة من خلال المشتقات والمراكز المضاربة—وهو في الأساس مشكلة مقامرة هيكلية مدمجة في النظام. عندما تظهر أحداث ضغط، يتدخل البنك المركزي بإجراءات طارئة للسيولة، مطبوعًا النقود لدعم المؤسسات التي تعتبر كبيرة جدًا على الفشل. هذا يخلق حلقة مخاطر أخلاقية: يتم مكافأة السلوكيات الخطرة بالإنقاذ، مما يشجع على مراكز أكثر عدوانية. السؤال ليس هل ستتصرف الاحتياطي الفيدرالي، بل كم من الوقت يمكن أن يستمر هذا الدورة قبل أن تصبح تكاليف طباعة النقود المستمرة غير مستدامة للاقتصاد الأوسع.