彭博分析师 تحذر: المؤشرات تظهر أن الفضّة "مفرطة في الشراء" والبيتكوين "تبحث عن قاع"، وفي عام 2026 قد يواجهان مخاطر هبوط مشتركة

2 يناير، قال محلل بلومبرج مايك مكجلون على منصة X إن استخدام المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا كمؤشر فني يُظهر أن الفضّة والبيتكوين سيواجهان مخاطر هبوط في عام 2026، لكن منطق السوق لكل منهما مختلف تمامًا.

حتى 31 ديسمبر، كان سعر الفضّة حوالي 72 دولارًا للأونصة، مما يجعل علاوته على المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا تصل إلى 73%. أشار مكجلون إلى أن هذا المستوى من أسعار نهاية العام نادر جدًا في البيانات التاريخية، حيث حدث مرة واحدة فقط في نهاية عام 1979.

ومن الجدير بالذكر أن سعر الفضّة بعد أن وصل إلى ذروته التاريخية قرب 50 دولارًا للأونصة في أوائل عام 1980، انهار بنسبة 52% في العام التالي، ليصل إلى 15.50 دولار، وبدأ فترة طويلة من التراجع لعدة عقود؛

حتى عام 2025، أغلق سعر الفضّة مرة أخرى فوق مستوى عام 1979، متجاوزًا بشكل ملحوظ سعر 32.20 دولار في ذلك العام. ويشير مستوى العلاوة المرتفعة حاليًا إلى أن السوق قد يكون مبالغًا في التفاؤل، وأن مخاطر التصحيح تتراكم.

وفي المقابل، فإن حالة "السخونة" للفضّة تتناقض تمامًا مع وضع البيتكوين الذي يعاني من حالة "خصم" نموذجية في سوق الدببة. حتى وقت نشره، كان سعر البيتكوين حوالي 87,000 دولار، بخصم حوالي 13% من المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا، وهو عادة ما يشير إلى أن السعر قد يلامس القاع، مع احتمالية هبوط يقارب 55%. لذلك، فإن مخاطر هبوط البيتكوين لا تنبع من السخونة، بل من ضعف الثقة في السوق واستمرارية الاتجاه الهبوطي.

وبناءً على ذلك، أوضح مكجلون أن الرأي واضح: على الرغم من أن الفضّة والبيتكوين يتجهان نحو الهبوط، فإن أسباب المخاطر وآفاقهما مختلفة تمامًا. الفضّة تمثل مخاطر الارتفاع الناتجة عن الانفلات من الاتجاهات طويلة الأمد في السوق؛ والبيتكوين يمثل مخاطر الهبوط الناتجة عن استمرار السوق الهابطة، حيث يبقى السعر أدنى من خط الاتجاه طويل الأمد، مع احتمال مزيد من البحث عن القاع.

وهذا يذكر المستثمرين أن نفس المؤشر الفني (المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا) يعكس منطق السوق وطبيعته للمخاطر بشكل مختلف تمامًا في دورات السوق المختلفة. بشكل عام، في عام 2026، قد تواجه هاتان الأصولان اختبارًا مشتركًا في هبوط الأسعار تحت منطق المخاطر الخاص بكل منهما.