تمكنت تيثر من تحقيق أكثر من 10,000,000,000 دولار من الأرباح الصافية لعام 2025، ويعود جزء كبير منها إلى ارتفاع أسعار الذهب بدلاً من البيتكوين. ومع وصول أسعار الذهب إلى مستويات قياسية فوق 5300 دولار هذا الأسبوع، زادت تيثر بشكل كبير من ممتلكاتها من الذهب — حيث يتزايد عرض رموزها المدعومة بالذهب (XAUT) بسرعة أكبر من عملتها الرئيسية USDT، حيث ادعى الرئيس التنفيذي باولو أردوينو أن تيثر تهدف إلى أن تصبح “مصرفًا مركزيًا للذهب” وقد تخصص ما يصل إلى 15% من احتياطاتها للذهب.

كيف يؤثر ذلك على البيتكوين؟
التأثير الرئيسي هو تخصيص رأس المال التنافسي: أرباح تيثر المتزايدة من الذهب تعني أن احتياطيات تيثر النشطة في أسواق البيتكوين أقل. وتسلط العديد من التقارير والتعليقات السوقية الضوء على السرد الأخير: بينما ارتفع الذهب، تداول البيتكوين بشكل جانبي أو انخفض قليلاً (BTC -2% خلال ارتفاع الذهب، ويدفق رأس مال تيثر الجديد إلى الذهب — ولا يوجد “تدوير” واضح لتلك الأرباح مرة أخرى إلى البيتكوين.

**نقاط رئيسية:**
- يظهر شراء تيثر للذهب أن الشركة ترى حاليًا أن الذهب هو مخزن أكثر أمانًا للقيمة مقارنة بالبيتكوين، خاصة في ظل عدم اليقين الجيوسياسي وبدائل الدولار الأمريكي.
- النمو الهائل في رموز تيثر المدعومة بالذهب )XAUT( ونية الشركة أن تكون لاعبًا رئيسيًا في سوق الذهب، يشير إلى أن رأس المال المؤسسي قد يتجه بشكل متزايد نحو الذهب بدلاً من البيتكوين، على الأقل في الوقت الحالي.
- بالنسبة للبيتكوين، قد يعني ذلك تقليل الأرباح المحتملة على المدى القصير من تدفقات احتياطيات العملات المستقرة، حيث أن أرباح تيثر وتركيز استثماراتها لا تتكرر بقوة في العملات الرقمية كما كان يأمل البعض.

*صورة توضح ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية*

📉 **مخاطر يجب ملاحظتها:**
إذا استمر سرد “الذهب على البيتكوين”، قد يواجه البيتكوين تحديات تنافسية — خاصة مع استمرار الذهب في تسجيل مستويات عالية جديدة وتفضيل تيثر لاحتياطيات الذهب على التوسع في الأصول الرقمية.

بالطبع، يمكن أن يتغير مزاج السوق بسرعة. إذا تباطأ زخم الذهب أو استعادت العملات الرقمية اهتمام المؤسسات، قد يعيد توازن محفظة تيثر ويعيد الأموال إلى البيتكوين. ولكن حتى الآن، فإن ارتفاع الذهب هو القصة السائدة في ميزانية تيثر — وهو يجعل البيتكوين في دور المساعد بدلاً من النجم.