ناسداك والسجل: ثورة الأوراق المالية المرمزة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات

تقدمت ناسداك بمبادرة ثورية لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مقترحة تحويل الطريقة التي يتم بها تداول وتنظيم الأسهم المدرجة والمنتجات المتداولة في البورصة (ETP). تهدف المقترح إلى إدخال نسخ رقمية من هذه الأوراق المالية، باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع لتبسيط عملية التسوية بأكملها. إذا أعطت الهيئة التنظيمية الأمريكية الموافقة، قد يشهد السوق ثورة حقيقية في نظام التسوية المالية.

مبادرة ناسداك للأوراق المالية الرقمية

تحافظ الحلول المقترحة من ناسداك على هوية وحقوق الأسهم التقليدية، مع الحفاظ على رمز CUSIP والسماح بالتداول على نفس دفتر الأوامر الموجود بالفعل. في الأساس، ستتعايش الأوراق المالية المرمزة مع الأدوات المالية التقليدية، مما يخلق نظامًا بيئيًا هجينًا حيث تسرع تقنية البلوكشين عمليات المكتب الخلفي دون تغيير البنية التحتية الحالية. هذا الاستمرارية ضرورية لقبولها من قبل مشغلي السوق والمستثمرين المؤسساتيين.

البلوكشين والتنظيم T+0: كيف يعمل النظام

أكثر مكونات التقنية إثارة للاهتمام تتعلق باستخدام دفتر الأستاذ الموزع الاختياري من شركة DTC (شركة الثقة للمخزون) لتسوية المعاملات. حاليًا، يعمل سوق الأسهم الأمريكي بدورة تسوية T+2، أي يومي عمل بعد تنفيذ المعاملة. يهدف مقترح ناسداك إلى تحقيق ما يسمى T+0، وهو تسوية فورية تقريبًا تقلل بشكل كبير من مخاطر الطرف المقابل وتحرر رؤوس أموال بسرعة أكبر. يمثل هذا التسريع قفزة نوعية في الأسواق المالية التقليدية، مع تزامن أوقات التسوية مع منصات العملات الرقمية.

حماية السيولة والجدول الزمني للتنفيذ

شملت ناسداك في مقترحها تدابير محددة لمنع تفتيت سيولة السوق، وهو خطر محتمل عند إدخال طرق جديدة للتداول. تتوقع الشركة إطلاق المبادرة المحتمل قبل نهاية الربع الثالث من عام 2026، بشرط أن توافق SEC على التعديل التنظيمي. تشير هذه الجدولة إلى أننا أمام مشروع ملموس ومنظم جيدًا، وليس مجرد فرضية نظرية. إذا تم الموافقة في الوقت المحدد، قد يصبح دفتر الأستاذ الموزع حقيقة في أسواق الأسهم الأمريكية في العام المقبل.