عملاقا شرائح الذكاء الاصطناعي: لماذا تقدم Nvidia و Broadcom فرص نمو متعددة السنوات

ثورة الذكاء الاصطناعي لم تعد مجرد احتمال بعيد—بل تعيد تشكيل كيفية استثمار شركات التكنولوجيا في البنية التحتية الآن. على الرغم من أن ظروف السوق قد تتغير سنويًا، إلا أن الطلب الأساسي على قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي خلال السنوات الخمس القادمة يقدم فرضية مقنعة للمستثمرين على المدى الطويل. تقف شركتان من شركات أشباه الموصلات في مركز هذا التحول: إنفيديا وبروادكوم. كل منهما وضع نفسه بشكل مختلف داخل سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي، وتSuggest استراتيجياتهما المتباينة أنه يمكن لكل منهما أن يحقق عوائد كبيرة حتى عام 2030 وما بعده.

الطرق المتباينة: وحدات معالجة الرسوميات العامة لإنفيديا مقابل ASICs المخصصة لبروادكوم

يشهد عالم أشباه الموصلات انقسامًا جوهريًا في كيفية تعامل الشركات مع أعباء عمل الذكاء الاصطناعي. تهيمن إنفيديا على السوق باعتبارها أكبر شركة لصناعة الرقائق في العالم من حيث القيمة السوقية، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) الخاصة بها أصبحت المعيار الصناعي. تتفوق هذه المعالجات في الحوسبة المتوازية، مما يجعلها مثالية للحسابات الضخمة للمصفوفات المطلوبة في تدريب النماذج الذكاء الاصطناعي والاستنتاج. نظام إنفيديا البيئي من وحدات معالجة الرسوميات لا مثيل له في الاتساع والتوافق، ولهذا السبب استحوذت على الحصة الأكبر من سوق شرائح الذكاء الاصطناعي خلال هذه المرحلة الحرجة من النمو.

ومع ذلك، هناك عدم كفاءة مخفية في هذا النهج. نظرًا لأن وحدات معالجة الرسوميات لإنفيديا مصممة للتعامل مع أي مهمة حسابية تقريبًا، فهي تحتوي على قدرات لن يستخدمها العديد من العملاء أبدًا. الشركة التي تدير عبء عمل تعلم آلي معين لا تحتاج إلى شريحة عامة الاستخدام—بل تحتاج إلى شيء مُحسَّن لهذا العمل بالذات. هذا يعني أن العملاء يدفعون مقابل ميزات غير مستخدمة أبدًا.

تتعامل بروادكوم مع هذه المشكلة من الاتجاه المعاكس. بدأت الشركة في الشراكة مع مؤسسات مختلفة لتصميم الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASICs)—رقائق مصممة لمهمة واحدة، بدون قدرات مهدرة. نظرًا لأن هذه الرقائق المخصصة تزيل الميزات الزائدة ويمكنها أحيانًا تجاوز الوسطاء في سلسلة التوريد، فهي تكلف أقل بكثير من وحدات معالجة الرسوميات العامة. بالنسبة للمنظمات التي تعمل بميزانيات محدودة ولكنها تحتاج إلى قدرة حوسبة كبيرة، فإن نهج بروادكوم يصبح أكثر جاذبية.

تشير أحدث توجيهات للشركة إلى أن إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي ستضاعف على أساس سنوي في الربع القادم—معدل نمو أسرع بكثير من توقعات إنفيديا الخاصة. والأهم من ذلك، أن ASICs و GPUs لن تتنافس في ديناميكية من نوع الفائز يأخذ الكل. تتناول شرائح بروادكوم المخصصة حالات استخدام محددة، بينما تظل بنية إنفيديا المرنة ضرورية للنظام البيئي الأوسع. على مدى السنوات القليلة القادمة، توقع بيئة مختلطة حيث تتعايش وتزدهر كلا النهجين التكنولوجيين.

طفرة الإنفاق على مراكز البيانات: عقد من التوسع في الأفق

لفهم حجم الفرصة أمام كلتا الشركتين، فكر في الأرقام الخام التي تدفع استثمار البنية التحتية. أعلنت إنفيديا علنًا أن النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات على مستوى العالم من المحتمل أن تتوسع من حوالي 600 مليار دولار في 2025 إلى ما بين 3 تريليون و4 تريليون دولار بحلول 2030. وهذا يمثل نموًا استثنائيًا خلال نصف عقد.

ليس كل هذا الإنفاق يذهب إلى مصنعي السيليكون. فبناء مراكز البيانات، والعقارات، وأنظمة الطاقة، ومكونات البنية التحتية الأخرى تستهلك حوالي نصف الميزانية الإجمالية. ومع ذلك، فإن حصة معدات الحوسبة المتبقية تمثل سوقًا هائلة—قد تتضاعف حجمها خلال السنوات الخمس القادمة فقط.

إذا وصلت نفقات رأس المال لمراكز البيانات إلى منتصف توقعات إنفيديا، فسيتم توسيع سوق معدات الحوسبة بمعدل نمو سنوي مركب قدره 42%. حتى لو نمت الإنفاق بمعدل أكثر تحفظًا وهو 20% سنويًا، فإن معدل التوسع هذا لا يزال يتجاوز بشكل كبير النمو الاقتصادي الأوسع ومتوسطات سوق الأسهم. بالنسبة لموردي الرقائق الذين يتمركزون بشكل صحيح داخل هذا النظام البيئي، فإن تداعيات الإيرادات ستكون تحويلية.

بناء استراتيجيتك لخمس سنوات حول بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

للمستثمرين الذين ينظرون على المدى الطويل، ميزة واضحة. يمكن لضجيج السوق على المدى القصير أن يخفي الاتجاهات الحقيقية طويلة الأمد، لكن أفق تخطيط لخمس سنوات يتوافق تمامًا مع دورة البنية التحتية التي تتبعها إنفيديا وبروادكوم.

كلا الشركتين تستفيدان مباشرة من موجة النفقات الرأسمالية الموضحة أعلاه. تلتقط إنفيديا الحصة الأوسع من خلال موقعها المهيمن في وحدات معالجة الرسوميات، بينما تكسب بروادكوم حصة من خلال تقديم بدائل فعالة من حيث التكلفة لحالات استخدام محددة. بدلاً من اعتبارهما منافسين مباشرين، قد يراهما المستثمرون الأذكياء كمرتكزين تكميليين داخل سوق بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يتنوع.

الاعتبار الرئيسي ليس ما إذا كان إنفاق الذكاء الاصطناعي سيتباطأ—بل أي الشركات ستستحوذ على أكبر حصة من ذلك الإنفاق. بالنظر إلى الأدوار المتخصصة التي يلعبها كل من الشركتين، يبدو أن كلاهما في وضع جيد للاستفادة بشكل كبير من طفرة الإنفاق على مراكز البيانات التي تتكشف خلال هذا العقد.

بالنسبة للمستثمرين الذين يملكون رؤية طويلة الأمد ويمكنهم الحفاظ على الانضباط خلال تقلبات الأرباح الفصلية وتقلبات السوق، فإن المراكز في كل من إنفيديا وبروادكوم توفر تعرضًا لأحد أكثر قصص النمو استدامة في التكنولوجيا. يجب أن توفر السنوات الخمس القادمة فرصة واسعة للتحقق من صحة فرضية أن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيعيد تشكيل سوق أشباه الموصلات بشكل جوهري.