القهوة العربية تجد دعمًا مع قوة الريال البرازيلي

سجل سوق القهوة العربية مكاسب متواضعة يوم الخميس مع تحركات العملة التي أدت إلى نشاط تداول جديد. أدى الارتفاع في الريال البرازيلي إلى أعلى مستوى له خلال 2.25 شهر مقابل الدولار الأمريكي إلى تغطية مراكز البيع على المكشوف بين متداولي العقود الآجلة، مما عكس الخسائر السابقة. هذا القوة في العملة تطرح سيناريو ذا حدين: فهي تعزز الاقتصاد المحلي للبرازيل، وفي الوقت نفسه تثبط منتجي القهوة عن التصدير، مما يدعم الأسعار من خلال قيود العرض من جانب العرض.

ديناميكيات العملة تدفع تعافي الأسعار

كان ارتفاع الريال البرازيلي عاملاً رئيسياً في انتعاش القهوة العربية. عندما يقوى عملة البرازيل، يتلقى المنتجون المحليون ريالات أقل مقابل كل دولار من إيرادات التصدير، مما يجعل البيع في الأسواق العالمية أقل جاذبية. هذا الاحتكاك الطبيعي في العرض قدم دعمًا أساسيًا لعقود القهوة العربية الآجلة حيث قام المتداولون بتغطية مراكز البيع على المكشوف خلال الجلسة.

ومع ذلك، تحركت عقود القهوة الروبوستا في الاتجاه المعاكس، حيث أغلقت منخفضة بمقدار 0.52 نقطة (-1.28%)، مما يشير إلى أن دعم العملة كان في المقام الأول لصالح مجمع القهوة العربية.

مخاوف الطقس وضغوط المخزون تخلق معوقات

انخفضت أسعار القهوة العربية في البداية صباح الخميس بعد توقعات الأمطار لمناطق النمو الرئيسية في البرازيل. توقعت قناة الطقس هطول أمطار يومية طوال الأسبوع في ميناس جيرايس، أكبر منطقة منتجة للقهوة العربية في البلاد، مما قد يخفف مؤقتًا من مخاوف العرض لكنه يضغط على الأسعار على المدى القصير.

الأهم من ذلك، أن مخزونات المستودعات التي تراقبها ICE لعقود القهوة العربية ارتفعت إلى أعلى مستوى لها خلال 2.5 شهر عند 461,829 كيسًا يوم الأربعاء الماضي، مرتفعة من أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا تم تسجيله في نوفمبر. كما تعافت مخزونات الروبوستا إلى 4,532 عقدًا، مرتفعة من أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 عقدًا تم تسجيله في ديسمبر. عادةً ما يثقل هذا الديناميكيا من أسعار السلع حيث يقيم المتداولون مستويات المخزون الكافية.

تحديات تصدير البرازيل ترسم صورة مختلطة

تكشف اتجاهات تصدير القهوة في البرازيل عن تحديات هيكلية. وفقًا لبيانات Cecafe، انخفضت شحنات القهوة الخضراء في ديسمبر بنسبة 18.4% على أساس سنوي إلى 2.86 مليون كيس. ضمن ذلك، انخفضت صادرات القهوة العربية تحديدًا بنسبة 10% سنويًا إلى 2.6 مليون كيس، في حين انخفضت شحنات الروبوستا بنسبة 61% إلى 222,147 كيسًا فقط.

تشير هذه الانخفاضات في الصادرات إلى قيود في الإنتاج أو مشكلات لوجستية، والتي عادةً ما تدعم الأسعار. ومع ذلك، تلقت ميناس جيرايس فقط 33.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير — أي 53% فقط من المتوسطات التاريخية — مما يدل على ضغط الجفاف الذي قد يحد من الإنتاج المستقبلي.

توسع العرض العالمي يعقد التوقعات

رفعت وكالة الزراعة الفيدرالية البرازيلية Conab تقدير إنتاجها لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس في أوائل ديسمبر، مما يشير إلى وفرة الإمدادات القادمة. ومع ذلك، فإن النمو الهائل في إنتاج فيتنام من الروبوستا يضيف ضغطًا أكبر.

قفزت صادرات القهوة الفيتنامية بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري في 2025، بينما ارتفعت توقعات الإنتاج بنسبة 6% إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس) — وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات. أشار اتحاد القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن إنتاج 2025/26 قد يصل إلى 10% فوق المحصول السابق إذا تعاون الطقس، مما يجعل فيتنام قوة مهيمنة بشكل متزايد في إمدادات الروبوستا العالمية.

وعلى الصعيد الأوسع، أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من القهوة انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس للسنة التسويقية الحالية، مما يشير إلى تقلص الإمدادات بشكل عام.

توقعات USDA تشير إلى إنتاج قياسي قادم

توقع خدمة الزراعة الأجنبية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية أن يكون إنتاج العالم من القهوة لعام 2025/26 قياسيًا عند 178.848 مليون كيس، بزيادة 2.0% على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن التركيبة مهمة: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، في حين يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس.

تواجه البرازيل على وجه الخصوص تحديات، مع توقع أن ينخفض الإنتاج بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس. ومن المتوقع أن تنخفض المخزونات العالمية النهائية بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام السابق، مما يشير إلى ظروف تضييق محتملة في المستقبل.

ماذا يعني هذا لتجار القهوة العربية

لا تزال القهوة العربية عالقة بين قوى متنافسة: دعم العملة وتحديات التصدير يعوضها ارتفاع مستويات المخزون العالمية وتوسع العرض الفيتنامي. من المحتمل أن يعتمد مسار الأسعار على المدى القصير على ما إذا كانت مخاوف الإنتاج الناتجة عن الطقس في البرازيل ستعود أو إذا استمرت مخزونات المستودعات الوفيرة في الضغط على الأسعار.

أنهى عقد المارس الخميس بمكاسب متواضعة، مما يعكس هذا التوازن بين الدعم والمعوقات — وهو ديناميكية من المحتمل أن تستمر حتى تظهر إشارات إنتاج أوضح من موسم النمو في نصف الكرة الجنوبي.