ارتفاع إمدادات القهوة يعيد تشكيل ديناميكيات الأسعار في عام 2026

أسواق القهوة تتنقل في مشهد معقد حيث تتصادم الإمدادات العالمية المتزايدة مع أنماط الطقس الإقليمية، مما يخلق ضغطًا كبيرًا على الأسعار طوال أوائل عام 2026. مؤخرًا، انخفضت عقود أرابيكا لشهر مارس بنسبة -2.48%، في حين تراجعت عقود الروبوستا الآجلة بنسبة -1.87%، مما يشير إلى ضعف الطلب وسط توقعات بتدفق مخزون وفير إلى الأسواق الدولية.

تحسن الطقس في البرازيل يخفف من دعم الأسعار

أنماط الأمطار الأخيرة عبر مناطق زراعة القهوة في البرازيل خففت بشكل كبير من مخاوف الجفاف السابقة التي كانت تدعم ارتفاع أسعار القهوة. منطقة ميناس جيرايس، التي تمثل الجزء الأكبر من إنتاج أرابيكا في البرازيل، تلقت أمطارًا وصلت إلى حوالي 54% من المتوسطات التاريخية خلال منتصف يناير — لا تزال أدنى من المستويات المثالية، لكنها تتحسن عن الظروف السابقة.

تشير التوقعات الجوية إلى تحول نحو ظروف أكثر ملاءمة هذا الموسم، مما يقلل من العوامل الصعودية من جانب العرض التي كانت سابقًا تدعم الأسعار. يأتي هذا التطور المناخي جنبًا إلى جنب مع توقعات إنتاجية طموحة للبرازيل: حيث زادت وكالة التنبؤ بالمحاصيل الرسمية في البلاد، كوناب، تقديراتها لإجمالي الإنتاج لعام 2025 بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس، مما يشير إلى تلاشي مخاوف العرض على المدى القريب.

صادرات الروبوستا في فيتنام تؤثر على أسواق القهوة العالمية

يستمر موقع فيتنام كمنتج مهيمن للروبوستا في الضغط نزولياً على ديناميكيات أسعار القهوة. وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني في فيتنام، ارتفعت صادرات القهوة لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، مما يُظهر قدرة تصديرية قوية للمنطقة.

بالنظر إلى المستقبل، يبدو أن توقعات الإنتاج أكثر تفاؤلاً للعرض: من المتوقع أن يصل إنتاج القهوة في فيتنام لعام 2025/26 إلى 1.76 مليون طن متري — أعلى مستوى خلال 4 سنوات — بزيادة قدرها 6% عن العام السابق. اقترحت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن الإنتاج قد يرتفع بنسبة إضافية تصل إلى 10% إذا استمرت الظروف الجوية الملائمة، مما يعزز من توفر المعروض العالمي ويخلق ضغطًا على ارتفاع الأسعار.

اتجاهات مخزون ICE تعكس إشارات سوق مختلطة

تتبع مخزونات القهوة التي تراقبها بورصة إنتركونتيننتال (ICE) مسارًا غير منتظم، مما يعقد رواية العرض. وصلت مخزونات أرابيكا إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر الماضي، لكنها تعافت لاحقًا إلى 461,829 كيس بحلول أواخر يناير — ذروة خلال 2.5 شهر. تشير هذه التقلبات إلى أن ضيق العرض كان موجودًا، لكنه مؤقت.

وتعكس ديناميكيات مخزون الروبوستا هذا النمط: حيث انخفضت المخزونات إلى أدنى مستوى لها منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في ديسمبر قبل أن تنتعش إلى 4,364 حصة في أوائل فبراير. يشير التعافي التدريجي للمخزون، جنبًا إلى جنب مع توقعات زيادة الإنتاج، إلى أن الإمدادات العالمية تتعافى بعد فترات من التضييق السابقة.

توقعات USDA لإنتاج قياسي من القهوة

أصدرت وزارة الزراعة الأمريكية، خدمة الزراعة الخارجية، توقعاتها في 18 ديسمبر التي تؤكد على توسع صورة العرض. من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي من القهوة لعام 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس.

يخفي هذا الارتفاع الإجمالي اتجاهات إقليمية متباينة: من المتوقع أن ينخفض إنتاج أرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض الإنتاج المحدد للبرازيل بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع حصاد فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس — وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات.

الأهم من ذلك، تتوقع USDA أن تتضيق المخزونات النهائية العالمية بنسبة معتدلة فقط تصل إلى 5.4% لتصل إلى 20.148 مليون كيس، مما يشير إلى أن تغطية المخزون لا تزال كافية على الرغم من أنماط الاستهلاك. هذا التوقع باستمرار توفر العرض يظل مقيدًا لارتفاع أسعار القهوة بشكل كبير في المدى القريب.

تجارة القهوة العالمية تعكس تغيرات في ديناميكيات العرض

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس. على الرغم من هذا الانكماش المعتدل، فإن توقعات الإنتاج المستقبلية تشير إلى أن توفر الصادرات من المحتمل أن يتعافى أو يزيد في المواسم القادمة.

تخلق التوافق بين تحسن الطقس في البرازيل، وزيادة القدرة الإنتاجية في فيتنام، واستعادة مستويات المخزون بيئة أساسية هابطة لأسعار القهوة في 2026. بينما سيطرت مخاوف جانب العرض على نفسية السوق طوال عام 2024 وأوائل 2025، فإن السرد قد تحول بوضوح نحو الوفرة، مما يجعل ارتفاع الأسعار الكبير غير مرجح بدون اضطراب مادي في الإنتاج أو أنماط الطلب.

يجب على المشاركين في السوق الذين يتابعون أسعار القهوة مراقبة تقارير الحصاد القادمة وتطورات الطقس طوال عام 2026، حيث ستحدد هذه العوامل في النهاية ما إذا كانت مسيرة الانخفاض الحالية في الأسعار ستستمر أم ستنعكس.