عمليات ARMN في سيغوفيا تدفع إلى ارتفاع إنتاج الذهب في الربع الثالث من عام 2025

شركة أريس للتعدين (ARMN) أعلنت عن نتائج مذهلة للربع الثالث من عام 2025، حيث ارتفع إنتاج الذهب بنسبة 36.6% على أساس سنوي ليصل إلى 73,236 أونصة، إلى جانب قفزة بنسبة 25% على أساس ربعي. هذه المكاسب تضع الشركة على المسار الصحيح لتحقيق توجيهات الإنتاج للسنة كاملة والتي تتراوح بين 230,000 و275,000 أونصة. المحرك الرئيسي وراء هذا التسارع يكمن في مجمع التعدين سيغوفيا في كولومبيا، الذي برز كعمود فقري للمحفظة بعد إنجاز عملياتي رئيسي.

توسعة مطحنة سيغوفيا تدعم نمو الإنتاج

أداء عمليات سيغوفيا كان محور أداء ARMN، حيث ارتفع الإنتاج بنسبة 38% على أساس سنوي ليصل إلى 65,549 أونصة في الربع الثالث—مشكلًا حوالي 90% من إجمالي إنتاج الشركة. جاء هذا الإنجاز بفضل تشغيل مطحنة سيغوفيا الثانية، التي زادت بشكل كبير من قدرة المعالجة وكفاءة التدفق. في الربع الثالث وحده، عالجت المنجم 219,550 طن من الخام، مسجلة زيادة بنسبة 31.6% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

ثبت أن توسعة القدرة هذه كانت تحويلية للعمليات. القدرة الإضافية على الطحن سمحت لسيغوفيا بنقل المواد عبر النظام بشكل أسرع، مما حول زيادة حجم الخام الخام إلى إنتاج نهائي. قدرة المنجم على معالجة ما يقرب من 220,000 طن ربع سنويًا تظهر الرافعة التشغيلية المدمجة الآن في الأصل.

بالإضافة إلى سيغوفيا، أنتج منجم مارماتو العلوي (أيضًا في كولومبيا) 7,687 أونصة في الربع الثالث، مما يمثل زيادة بنسبة 26% على أساس سنوي. على الرغم من كونه مساهمًا أصغر، إلا أن مكاسب مارماتو تظهر أن زخم الإنتاج يمتد عبر محفظة ARMN.

تحركات استراتيجية: استحواذ سوتو نورت يعزز الموقع طويل الأمد

في ديسمبر 2025، أكملت ARMN عملية استحواذ تحويلية، حيث اشترت الحصة المتبقية البالغة 49% في مشروع سوتو نورت المشترك من شركة MDC Industry Holding Company LLC. جعل هذا التحرك أريس للتعدين المالك الوحيد لسوتو نورت—وهو أصل ذهب غير مستغل بشكل كبير في كولومبيا.

تؤكد دراسة الجدوى المسبقة التي أُجريت في سبتمبر 2025 قيمة المشروع. وأكد التحليل أن سوتو نورت من بين أكثر خصائص الذهب غير المستغلة جاذبية في الأمريكتين، مما يضعه كمحرك محتمل لنمو الإنتاج في المستقبل بمجرد تقدم التطوير. هذا الاستحواذ يعكس ثقة الإدارة في المنطقة والتزامها بالسيطرة على مصيرها ضمن قطاع التعدين الغني في كولومبيا.

كيف يقارن ARMN بنظرائه

من بين المشغلين المماثلين الذين لديهم تعرض لكولومبيا، سجلت شركة B2Gold Corp. (BTG) إنتاجًا موحدًا للذهب بلغ 254,369 أونصة في الربع الثالث من عام 2025. حققت الشركة إنجازًا مهمًا في أوائل أكتوبر عندما وصل منجم Goose في نونافوت، كندا إلى الإنتاج التجاري—وهو إنجاز تم خلال ثلاثة أشهر فقط من بدء تشغيل المطحنة. تتوقع B2Gold إنتاج 250,000 أونصة من Goose في 2026 و330,000 أونصة في 2027، مما يوضح حجم الأصل.

شهدت شركة Agnico Eagle Mines Limited (AEM)، وهي نظير أكبر، ارتفاع إنتاج الذهب في الربع الثالث بنسبة 0.4% على أساس سنوي ليصل إلى 866,936 أونصة. وتحتفظ الشركة بتوجيهات لإنتاج مستقر يتراوح بين 3.3 و3.5 مليون أونصة سنويًا حتى 2027. لا تزال منجم Kittila التابع لـAgnico Eagle في فنلندا أكبر منتج للذهب الأساسي في أوروبا ويحتوي على أكبر احتياطيات معدنية للشركة.

وبالمقابل، فإن نمو ARMN بنسبة 36.6% على أساس سنوي يبرز—متفوقًا بشكل كبير على مسار AEM الأكثر تواضعًا، ومظهرًا تأثير توسعة سيغوفيا على ملف نمو الشركة.

التقييم وآفاق النمو

ارتفعت أسهم ARMN بنسبة 17.5% خلال الشهر الماضي، متفوقة على الزيادة الأوسع للصناعة التي بلغت 8.1%، مما يشير إلى اعتراف المستثمرين بتسارع الإنتاج والموقع الاستراتيجي. من ناحية التقييم، يتداول السهم عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية قدرها 5.50X، وهو أقل بكثير من متوسط الصناعة البالغ 14.93X—مما يوحي بأن السوق قد يقلل من قيمة مسار نمو ARMN.

ارتفعت تقديرات زاكز الإجماعية للأرباح لعام 2025 بنسبة 2.2% خلال الـ60 يومًا الماضية، مما يعكس ثقة المحللين في تنفيذ الشركة. حاليًا، تحتل ARMN تصنيف زاكز رقم #1 (شراء قوي)، مما يدل على ثقة قوية بين محترفي البحث.

رؤية الاستثمار للمستقبل

مع تشغيل سيغوفيا بسعة موسعة وتوفير استحواذ سوتو نورت خيارات للنمو المستقبلي، تقف أريس للتعدين في موقع جيد لتجاوز أهداف الإنتاج وتعزيز مكانتها في مشهد تعدين الذهب في أمريكا اللاتينية. يجمع بين الزخم الإنتاجي على المدى القصير من سيغوفيا والإمكانات المتوسطة الأجل من الأصول التي تم الاستحواذ عليها حديثًا، قصة نمو مقنعة—واحدة قد لا تعكسها مضاعفات التقييم الحالية بالكامل.