أسهم الذكاء الاصطناعي التي ارتفعت بشكل حاد في 2025: هل يمكنها أن تقدم أداءً مرة أخرى في 2026؟

شهدت مشهد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تغيرات كبيرة طوال عام 2025. ارتفعت ثلاثة من اختياراتي الأربعة لأفضل أسهم الذكاء الاصطناعي بشكل كبير—بنسب تتراوح بين 38% و54%—مما يثير سؤالاً هاماً: هل هذه الحركات الزخم مستدامة، أم أن التقييمات أصبحت مفرطة في التمدد لعام 2026؟ فهم العوامل التي دفعت هذه “الاقتباسات الصاعدة” في 2025 ضروري لاتخاذ قرار بشأن الاحتفاظ، أو الإضافة، أو تقليل المراكز في المستقبل.

كانت الأسهم الأربعة التي أبرزتها هي نيفيديا (NVDA)، وتايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSM)، وألفابت (GOOG/GOOGL)، وفيسبوك (META). جميعها حققت مكاسب، لكن ثلاثة منها كانت فعلاً مهيمنة، حيث ارتفعت TSMC بنسبة 54%، ونيفيديا بنسبة 39%، وارتفعت الأخرى بأكثر من 38%. ومع ذلك، فإن الأداء الرائع في 2025 لا يضمن نفس الألعاب النارية في العام القادم.

ميزة الأجهزة: لماذا تمتلك نيفيديا وTSMC دوافع هيكلية قوية

تحتل نيفيديا وTSMC موقعًا مختلفًا تمامًا عن نظرائهما الموجهين للتطبيقات. تستفيد هاتان الشركتان من التعرض المباشر للطلب الذي لا يشبع على معدات الحوسبة للذكاء الاصطناعي—وتحديدًا وحدات معالجة الرسومات (GPUs) والرقائق المتقدمة.

خذ الأرقام في الاعتبار: تتوقع TSMC أن يقترب معدل نموها من 30% في 2026، مع غالبية النمو مدفوعة بالطلب المتزايد على رقائق الذكاء الاصطناعي من عمالقة السحابة وأعباء العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي. من ناحية أخرى، يتوقع محللو وول ستريت أن تحقق نيفيديا نموًا في الإيرادات يقارب 50% للسنة المالية القادمة. هذه ليست زيادات لمرة واحدة؛ بل تعكس تحولات هيكلية في كيفية بناء الشركات للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

السبب وراء ارتفاع هذه الأسهم الأجهزة بشكل كبير في 2025 بسيط—الإنفاق الرأسمالي على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تسارع بشكل أسرع مما كان متوقعًا. ومع وجود هذا الأساس، حتى لو تباطأ معدل النمو، فإن مكاسب في حدود العشرينات العليا لا تزال محتملة لعام 2026. هذا لا يزال أداءً استثنائيًا، وإن كان أقل من عوائد 54% أو 39% في 2025.

تحدي طبقة التطبيقات: فيسبوك وألفابت يواجهان ضغط إثبات المفهوم

تختلف القصة بشكل جوهري بالنسبة لألفابت وفيسبوك. كلا الشركتين استثمرت مبالغ هائلة في بناء مراكز البيانات وتطوير قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي. السؤال الذي يطرحه المستثمرون الآن ليس عما إذا كانت هذه الاستثمارات ستحدث—بل عما إذا كانت ستولد عوائد ذات معنى.

لقد وضعت ألفابت نفسها كمحرك الذكاء الاصطناعي التوليدي الافتراضي للعديد من التطبيقات، مما يمنحها موقعًا تنافسيًا أقوى. ومع ذلك، سيقوم المستثمرون بمراجعة أدلة تدفق الإيرادات واعتماد العملاء على مدار 2026. السوق استجاب لنص ألفابت في 2025، لكن الحفاظ على هذا الزخم يتطلب نتائج ملموسة.

أما فيسبوك، فهو في وضع أكثر هشاشة. لم تترجم استثماراته الكبيرة في الذكاء الاصطناعي بعد إلى نتائج أعمال ملموسة. إذا استطاعت الشركة أن تظهر قدرات ذكاء اصطناعي توليدي متقدمة أو مسارًا واضحًا لتحقيق الإيرادات في 2026، فقد يتغير المزاج بشكل كبير نحو الأفضل. وعلى العكس، فإن استمرار الغموض حول العائد على الاستثمار قد يضغط على السهم. أداء فيسبوك في 2026 هو في الأساس ثنائي—إما أن تظهر الشركة تقدمًا حقيقيًا، أو لا.

التوفيق بين مكاسب 2025 وواقع 2026

إن ارتفاع جميع الأسهم الأربعة في 2025 يعكس دوافع حقيقية للذكاء الاصطناعي. الطلب على الأجهزة حقيقي ويتزايد. الاستثمار في طبقة التطبيقات حقيقي وضروري. لكن عند التقييمات الحالية، أصبح عبء الإثبات في يد الشركات. السوق رفع التوقعات طوال 2025؛ الآن يتعين على الشركات أن تفي بها.

بالنسبة لنيفيديا وTSMC، الطلب الهيكلي على الذكاء الاصطناعي يمنح الثقة في استمرار الأداء المتفوق، وإن كان بشكل أكثر تواضعًا من 2025. أما بالنسبة لألفابت وفيسبوك، فإن 2026 يصبح عامًا للتحقق من الصحة. إذا استطاع أي منهما إثبات أن إنفاقه المليارات على الذكاء الاصطناعي يترجم إلى مزايا تنافسية ونمو في الإيرادات، فقد تحقق كلا السهمين مكاسب قوية ذات رقمين.

الخلاصة: هذه الأسهم ارتفعت لأسباب وجيهة، لكن الزخم وحده لن يحافظ على التقييمات. يجب على المستثمرين تحديد المراكز مع فهم أن 2026 يتطلب إثباتًا، وليس مجرد وعد.