حسابات الأسهم لعام 2026: لماذا تتوقع وول ستريت انخفاضات حادة لقادة الذكاء الاصطناعي والمعالجات الدقيقة

يواجه اثنان من أفضل أداء العام الماضي انعكاسًا حادًا في عام 2026، وفقًا لمحللين بارزين في وول ستريت. قدمت شركة Palantir Technologies وIntel عوائد مثيرة للإعجاب في عام 2025 — بزيادة قدرها 145% و84% على التوالي — لكن هذا الأداء المتفوق قد لا يستمر. حدد محلل في RBC Capital هدف سعر بقيمة 50 دولارًا على Palantir، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 70% من المستويات الحالية بالقرب من 171 دولارًا. في حين أن الحالة المتشائمة لمورغان ستانلي تجاه Intel تستهدف سعر 19 دولارًا للسهم، وهو انخفاض بنسبة 60% من حوالي 47 دولارًا. تصور هذه التوقعات صورة مقلقة للمستثمرين الذين دخلوا السوق خلال ارتفاع العام الماضي.

يركز التشاؤم على الأساسيات أكثر من مجرد مزاج السوق. تواجه كلتا الشركتين تحديات هيكلية تجعل تقييماتهما الحالية صعبة الدفاع عنها مع اقتراب عام 2026.

انفصال تقييم Palantir في 2026

تطور Palantir برمجيات الذكاء الاصطناعي للحكومات والمؤسسات التي تسعى لمعالجة مجموعات بيانات ضخمة. على الرغم من أن قطاعها التجاري في الولايات المتحدة أظهر زخم نمو قوي، إلا أن تقييم السهم قد انحدر إلى مناطق خطرة. حيث يتم تداوله عند حوالي 169 مرة من أرباحه المتوقعة للاثني عشر شهرًا القادمة، يتطلب Palantir مسار نمو مستحيل تقريبًا لتبرير هذه الأسعار في 2026.

الرياضيات ببساطة لا تتوافق. حتى لو أردنا تبرير التقييمات الحالية بشكل بعيد، فإن Palantir يحتاج إلى الحفاظ على نمو ثلاثي الأرقام لسنوات — وهو سيناريو يراه معظم المحللين غير واقعي. حتى أكبر عمالقة التكنولوجيا نمواً بسرعة في العالم تتداول بمضاعفات أكثر معقولية. الفجوة بين ما يقدره السوق وما يمكن أن تقدمه الشركة بشكل واقعي تمثل الخطر الأساسي مع اقتراب عام 2026.

عائق التصنيع لدى Intel يهدد أداء 2026

تعكس انتعاشة Intel في 2025 تفاؤل المستثمرين بشأن الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي على رقائق مراكز البيانات. ومع ذلك، فإن هذا التعافي يخفي مشكلة أعمق: تواصل Intel فقدان الأرض في المعركة الحاسمة للسيطرة على تصنيع الرقائق.

تتخلف الشركة بشكل كبير عن Taiwan Semiconductor Manufacturing في تكنولوجيا العمليات، والعوائد، وكفاءة الإنتاج. حيث أن TSMC بنت سياجًا تنافسيًا لا يُقهر من خلال خبرة مثبتة وحجم إنتاج، تكافح Intel مع تأخيرات التصنيع، وتجاوز التكاليف، وانخفاض عوائد الرقائق. يفضل العملاء بشكل متزايد موثوقية TSMC. لاستعادة Intel لمصداقيتها في 2026، ستحتاج إلى الوصول إلى مستوى تساوي مع Samsung — وهو مهمة ضخمة — وإظهار قدرتها على المنافسة على قدم المساواة. تشير التقدمات الحالية إلى أن هذا التحول لا يزال بعيدًا، مما يخلق مخاطر هبوط للمستثمرين الذين يراهنون على انتعاش مستدام.

توقعات 2026: تمييز بين القيمة الممتازة والقيمة العادية

يبرز التباين بين Palantir وIntel اتجاهًا أوسع في 2026: السوق بدأ يميز بين التقييمات الممتازة المبررة وغير المبررة. الشركات التي تمتلك مزايا تنافسية حقيقية ونموًا مستدامًا يمكنها أن تطلب مضاعفات عالية. أما تلك التي تعتمد على الضجة دون مطابقة الأساسيات، فهي تواجه خطر التصحيح.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بهذه المراكز، تشير تحذيرات المحللين إلى أن فحصًا واقعيًا لعام 2026 قد يكون قادمًا. سواء كانت الأسعار ستصل فعلاً إلى هذه الأهداف يعتمد على مدى سرعة كل شركة في إظهار التقدم في تحدياتها الأساسية — استدامة النمو بالنسبة لـ Palantir وقدرة التصنيع بالنسبة لـ Intel. حتى ذلك الحين، يبدو أن الحذر هو الخيار الأنسب.