الأسهم ترتفع وسط بيانات قوية وسط توقعات قرار اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

سجّل مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية مكاسب معتدلة في 27 يناير قبل أسبوع حافل بتقارير أرباح الشركات وقرار حاسم من الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.63%، في حين زاد مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.68% وارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.59%. كما عكست أسواق العقود الآجلة تفاؤلاً، حيث ارتفعت عقود مارس لمؤشر E-mini S&P 500 بنسبة 0.56% وعقود مارس لمؤشر E-mini ناسداك بنسبة 0.49%.

جاءت قوة السوق مدعومة بتقرير مشجع حول طلبيات السلع المعمرة في الولايات المتحدة وانخفاض عوائد سندات الخزانة، وكلاهما يشير إلى مرونة الاقتصاد في مرحلة حرجة. ومع ذلك، فإن تزايد عدم اليقين السياسي وتوترات التجارة شكّلا وزنًا معاكسًا للزخم الإيجابي، خاصة مع استعداد المستثمرين لقرار البنك المركزي في وقت لاحق من الأسبوع.

مكاسب السوق مدفوعة بقوة الاقتصاد وتوقعات السياسات

استفاد الجلسة من تقرير السلع المعمرة الذي جاء أقوى من المتوقع، والذي أشار إلى استمرار إنفاق المستهلكين والأعمال التجارية. توسعت طلبات السلع المعمرة لشهر نوفمبر بنسبة 5.3% على أساس شهري، متجاوزة توقعات الاقتصاديين البالغة 4.0%، ومقوّمة الانخفاض في أكتوبر بشكل كبير. كما كانت البيانات الأساسية مشجعة أيضًا: ارتفعت طلبات السلع المعمرة الأساسية (باستثناء النقل) بنسبة 0.5%، متجاوزة التوقعات البالغة 0.3%، في حين ارتفعت طلبات السلع الرأسمالية (باستثناء الدفاع والطائرات) بنسبة 0.7% مقابل مكاسب متوقعة بنسبة 0.3%.

انخفض مؤشر النشاط الوطني للاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو لشهر نوفمبر فقط بمقدار 0.04، وهو انخفاض أقل بكثير من التوقعات البالغة 0.20، مما يشير إلى أن الاقتصاد حافظ على زخم معتدل مع اقتراب نهاية العام. كما انخفض مؤشر التصنيع في دالاس لشهر يناير بمقدار 1.2 نقطة — وهو أقل بكثير من الانخفاض المتوقع البالغ 8.5 نقطة — مما يعزز الثقة في الظروف الاقتصادية.

تهديدات الرسوم الجمركية والاضطرابات السياسية تظلل التوقعات

على الرغم من البيانات الإيجابية، فإن عدم اليقين بشأن سياسات الرسوم الجمركية للرئيس ترامب أثّر بشكل كبير على معنويات المستثمرين. أطلق إعلان ترامب يوم السبت عن احتمال فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الكندية، بشرط توقيع كندا على اتفاقيات تجارية مع الصين، قلقًا فوريًا في السوق. زاد التهديد مع تقارير تشير إلى أن إدارة ترامب كانت تتواصل بنشاط مع المشاركين في السوق بشأن تدخل محتمل في العملة، مما يوحي بأن تدخلات أوسع قد تكون قادمة.

مصدر آخر لعدم اليقين السياسي هو احتمال إغلاق جزئي للحكومة، حيث هدد الديمقراطيون في مجلس الشيوخ بمعارضة مشروع تمويل بسبب سياسات وزارة الأمن الداخلي بعد حادثة ICE في عطلة نهاية الأسبوع. ينتهي التمويل المؤقت الحالي يوم الجمعة، مما يخلق مخاطر تشريعية قصيرة الأجل أضعفت بعض مكاسب الجلسة.

ديناميكيات سوق العملات والسلع

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.5% ليصل إلى أدنى مستوى له خلال أربعة أشهر، مع تصاعد التكهنات حول تدخل منسق محتمل في العملة مع اليابان. البيئة الأضعف للدولار، إلى جانب عدم اليقين الجيوسياسي والسياسي الأوسع، دفعت المعادن الثمينة إلى مستويات قياسية جديدة. ارتفعت أسعار الذهب والفضة بشكل كبير، مما دعم بشكل كبير أسهم قطاع التعدين.

أما على صعيد الدخل الثابت، فارتفعت عقود سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 4 نقاط، في حين انخفض العائد على السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 1.4 نقطة أساس ليصل إلى 4.211%. استمر الانخفاض المعتدل في العوائد رغم زيادة توقعات التضخم لمدة 10 سنوات بمقدار 0.5 نقطة أساس إلى 2.318%، مما يشير إلى أن ديناميكيات الهروب إلى الأمان وتوقعات قرار اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم أثرت على سلوك سوق الدين. كما تراجعت عوائد السندات الحكومية الأجنبية، حيث انخفض عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 3.9 نقطة أساس ليصل إلى 2.867%، وانخفض عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 1.5 نقطة أساس ليصل إلى 4.497%.

موسم الأرباح يعزز الحجة الاقتصادية لصبر الفيدرالي

برزت أرباح الشركات كآلية دعم حاسمة للأسهم. خلال فترة التقارير، تجاوزت 78% من أصل 64 شركة ضمن مؤشر S&P 500 أعلنت نتائجها توقعات المحللين. ومع وجود 102 شركة مقررة للإعلان هذا الأسبوع فقط، من المتوقع أن يتعزز زخم الأرباح. يتوقع المحللون نمو أرباح الربع الرابع لمؤشر S&P 500 بنسبة 8.4% على أساس سنوي، أو 4.6% عند استبعاد أسهم عملاق التكنولوجيا “السبعة العظماء”.

حاليًا، تسعّر الأسواق فقط احتمال بنسبة 3% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الذي يستمر يومين وينتهي في 28 يناير. يتوقع الإجماع توقف السياسات، رغم أن أي إشارات من البنك المركزي بشأن المسار المستقبلي قد يعيد تشكيل مواقف المستثمرين بشكل كبير.

أداء القطاعات يعكس ديناميكيات سوق مختلطة

قدمت أسهم التكنولوجيا في “السبعة العظماء” نتائج مختلطة، حيث ارتفعت أبل وميتا بأكثر من 2%، بينما تراجعت تسلا بأكثر من 3%. حظيت أسهم التعدين بدعم كبير من ارتفاع المعادن الثمينة. ارتفعت أسهم أنجلوغولد أشانتي، نيو مونت كوربوريشن، وفريپورت مكموران بأكثر من 1%، رغم أن هلكا ماينينج تراجعت بأكثر من 5%، وكر مينينج انخفضت بأكثر من 2%.

كما دفعت التطورات الفردية في الشركات تحركات ملحوظة. ارتفعت CoreWeave بنسبة 6% بعد أن أعلنت أن Nvidia ستستثمر 2 مليار دولار إضافية. قفزت USA Rare Earth تقريبًا بنسبة 8% بعد تقارير تفيد بأن الحكومة الأمريكية ستستحوذ على حصة في الشركة لتعزيز سلاسل التوريد المحلية للأرض النادرة. وسعت مطورو الأرض النادرة الآخرون مثل Niocorp وCritical Minerals وMP Materials مكاسبهم في تداولات متوافقة. تقدمت Cisco Systems بأكثر من 3% بعد ترقية من Evercore ISI لتتفوق، بينما ارتفعت Cognizant Technology بأكثر من 1% بعد ترقية من Deutsche Bank للشراء. وعلى العكس، تراجعت Revolution Medicines بأكثر من 16% بعد تقرير يفيد بأن Merck أوقفت مناقشات الاستحواذ.

الأسواق العالمية تظهر صورة مختلطة

عكست الأسواق العالمية ردود فعل متنوعة تجاه موسم الأرباح وتوقعات السياسات. ارتفع مؤشر Stoxx 50 الأوروبي بنسبة 0.22%، في حين تراجع مؤشر Shanghai Composite الصيني بنسبة 0.09%. تراجع مؤشر Nikkei 225 الياباني بنسبة 1.79%، مما يشير إلى تباين إقليمي في المعنويات.

الشركات التي ستعلن أرباحها هذا الأسبوع

من الشركات الكبرى المقررة للإعلان عن أرباحها في 27 يناير تشمل NextEra Energy، United Parcel Service، Boeing، PACCAR، UnitedHealth Group، RTX Corporation، Roper Technologies، Synchrony Financial، Sysco، Northrop Grumman، HCA Healthcare، Kimberly-Clark، General Motors، Invesco، Union Pacific، Seagate Technology، F5، Packaging Corporation of America، PPG Industries، Texas Instruments، و BXP.

بينما يتنقل المستثمرون بين عدم اليقين في الرسوم الجمركية والمخاطر السياسية، فإن قرار اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يمثل لحظة حاسمة لاتجاه السوق في الأسابيع القادمة. من المحتمل أن يحدد تواصل البنك المركزي نغمة الاستراتيجية المؤسسية وتدفقات الاستثمار طوال الربع الأول.