ديون الولايات المتحدة تصل إلى 38.5 تريليون: كيف يتحول خدمة الفوائد إلى العبء الرئيسي على الميزانية

تستمر الديون الفيدرالية الأمريكية في الارتفاع نحو مستويات قياسية جديدة. في بداية عام 2025، كانت واشنطن تواجه ديونًا بقيمة 38.5 تريليون دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز 40 تريليون قبل صيف النصف الشمالي من الكرة الأرضية. لكن الأكثر إثارة للقلق من حجم الديون هو انفجار التكاليف المرتبطة بخدمتها: خلال ست سنوات فقط، تضاعفت المدفوعات السنوية للفوائد من 345 مليار دولار (2020) لتتجاوز تريليون دولار. هذا التغير الجذري يعيد تحديد أولويات الميزانية للحكومة الفيدرالية.

تسارع نمو الديون بوتيرة غير مسبوقة

من عام 2006 حتى اليوم، شهدت ديون الولايات المتحدة تصاعدًا سريعًا تصاعد بعد 2020. قبل عقدين، لم تتجاوز الديون 10 تريليون دولار؛ وفي عام 2017، تجاوزت عتبة 20 تريليون؛ وبعد الجائحة، قفزت فوق 30 تريليون في عام 2021.

بين 2020 و2025، زاد العجز المالي بمقدار 15.3 تريليون دولار إضافية. وبالتحويل إلى أرقام يومية، أضافت واشنطن حوالي 6.3 مليار دولار يوميًا إلى مستوى الديون في 2024، وتسرع الأمر ليصل إلى حوالي 6 مليارات دولار يوميًا خلال 2025. هذا المعدل المستمر يعني أن كل منزل أمريكي يتحمل ديونًا فيدرالية بمقدار 285,733 دولارًا للفرد.

من منظور تاريخي، استغرق الأمر أكثر من 200 سنة لتتجاوز البلاد المدينة تريليون دولار لأول مرة في عام 1981. وبعد ثلاثة عقود، ستصل إلى 40 تريليون خلال بضعة أشهر فقط. ومنحدر منحنى الديون يصبح شبه عمودي مع اقتراب عام 2025-2026.

تكاليف الفوائد تتجاوز تريليون: المشهد المالي الجديد

خدمة الدين — المدفوعات للفوائد اللازمة للحفاظ على مخزون السندات — أصبحت من أسرع البنود نموًا في الميزانية. في 2020، كانت هذه المدفوعات تبلغ 345 مليار دولار سنويًا. وبعد ست سنوات، تجاوزت الرقم تريليون دولار، بزيادة تقارب 200%.

وثقت بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس أن عرض النقود M2 استمر في التوسع ليصل إلى 22.4 تريليون، مما يعكس استمرار التحفيز النقدي. ومع ارتفاع أسعار الفائدة، تم تقييم الديون القائمة — خاصة سندات الخزانة طويلة الأجل — بأسعار فائدة متزايدة، مما ضاعف تكاليف إعادة التمويل.

وفقًا للجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة، فإن الوضع يمثل معيارًا جديدًا: خدمة الدين الآن تستهلك جزءًا متزايدًا من الإيرادات الضريبية الفيدرالية، متجاوزة حتى نفقات الدفاع. هذا التغير الهيكلي يحد من قدرة الحكومة التقديرية على الاستثمار في البنية التحتية، البحث، أو البرامج الاجتماعية دون زيادة العجز.

تدابير السياسة: هل هي كافية أمام الديون؟

وقعت إدارة ترامب في ولايتها الثانية قانون “One Big Beautiful Bill” في 2025، وهو تشريع بتكلفة مالية متوقعة تبلغ 3.4 تريليون دولار على مدى عقد من الزمن، أساسًا من خلال تخفيض الضرائب وزيادة الإنفاق. في الوقت نفسه، تم إطلاق وزارة الكفاءة الحكومية (DOGE) بهدف تقليل النفقات.

أبلغت DOGE عن توفيرات بقيمة 202 مليار دولار منذ إنشائها، وهو ما يعادل 1254.66 دولار لكل مساهم. كما زادت الرسوم الجمركية من 7 مليارات دولار في 2025 إلى 25 مليار دولار بحلول منتصف 2026. ومع ذلك، يجب وضع هذه الأرقام في سياقها: فالتوفير الناتج عن DOGE يمثل فقط 0.52% من الديون الفيدرالية الحالية، في حين أن الإيرادات من الرسوم الجمركية تمثل حوالي 0.07% فقط من إجمالي الديون.

هذه المبادرات، رغم أهميتها الرمزية، تظل بمثابة جهود صغيرة مقارنة بحجم التحديات الهيكلية للاستدامة المالية.

اليابان والمملكة المتحدة: الملاك الجدد الأكبر للسندات الأمريكية

شهدت تركيبة حاملي الديون الأمريكية الأجنبية تغييرات ملحوظة. تواصل اليابان تثبيت مكانتها كأكبر دائن أجنبي لواشنطن بأكثر من 1.1 تريليون دولار في سندات الخزانة وفقًا لآخر بيانات وزارة الخزانة الأمريكية.

تقدمت المملكة المتحدة على الصين، حيث تمتلك أكثر من 800 مليار دولار في سندات الخزانة. يعكس هذا التغيير تدفقات الحفظ المرتبطة بدور لندن كمركز مالي عالمي، وليس قرارًا بجمع ديون أمريكية صافية من قبل مديري الأصول البريطانيين.

كانت الصين، التي كانت سابقًا ثاني أكبر دائن أجنبي، قد قلصت مراكزها الصافية من سندات الخزانة عامًا بعد عام. هذا التغيير الجيوسياسي يشير إلى تغيرات في استراتيجيات تغطية المخاطر لدى القوى الآسيوية في مواجهة التقلبات المالية الأمريكية.

المعضلة لا تزال قائمة: مع تجاوز تكاليف الفوائد تريليون دولار سنويًا وتزايدها، تقل قدرة واشنطن على تحمل العجز دون ضغط أسواق السندات تدريجيًا. إن ديون بقيمة 38.5 تريليون دولار ليست مجرد رقم، بل تعكس قرارات ميزانية تراكمت وبدأت تؤدي إلى نتائج هيكلية في الاقتصاد العالمي.