أسواق العملات تدفع الأصول العالمية: قوة مؤشر الدولار الأمريكي تعيد تشكيل مشهد التداول في فبراير

في 5 فبراير، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له خلال أسبوع، مما جعله المحفز الرئيسي الذي يدفع التقلبات عبر فئات الأصول المختلفة. مع قوة العملة الأمريكية مقابل نظرائها الرئيسيين، شهد المستثمرون سلسلة من ردود الفعل السوقية التي انتشرت عبر الذهب والأسهم والنفط الخام. وأكد تحرك الدولار القوي كيف تظل ديناميات العملة هي الجهاز العصبي المركزي لأسواق المال العالمية.

قوة الدولار تتصدر المشهد في تداول الفوركس

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.24% ليصل إلى 97.63 يوم الأربعاء، مسجلاً تقدمًا حاسمًا تردد صداه في أسواق العملات. وكان الارتفاع مقابل الين الياباني واضحًا بشكل خاص، حيث تراجع العملة اليابانية بنسبة 0.7% إلى 156.82 ين مقابل الدولار—مما يمثل الجلسة الرابعة على التوالي من ضعف الين. وعكس هذا التدهور في الين مخاوف أوسع ناتجة عن الانتخابات القادمة في اليابان، حيث تشير حملات رئيسة الوزراء سا ني تكايتشي إلى ضعف العملة كأداة تحفيز مالي، مما شجع على بيع الين بشكل غير متوقع رغم تراجعها لاحقًا.

وفي ظل ارتفاع الدولار، تراجع اليورو بنسبة 0.11% ليصل إلى 1.1806 مقابل الدولار. وقد أصبح صانعو السياسات الأوروبيون أكثر صوتًا بشأن تقييمات العملة كجزء من السياسات. وقد دفعت الزيادة الأخيرة في اليورو إلى 1.2084—أعلى مستوى له منذ أربع سنوات ونصف—مسؤولي البنك المركزي الأوروبي إلى التحذير من أن التقدير السريع قد يضغط على التضخم الذي يتداول حاليًا دون هدف 2%. كما تضرر الدولار الأسترالي، حيث انخفض بنسبة 0.37% ليصل إلى 0.6996 دولار بعد قوته في اليوم السابق نتيجة لرفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي.

وصف ستيف إنجلاندر، رئيس أبحاث الفوركس لمجموعة ستاندرد تشارترد، تداول الدولار مؤخرًا بأنه محصور ضمن نطاق ضيق، حيث يكافح المشاركون في السوق مع روايتين متنافرتين: هل يمثل تراجع قطاع التكنولوجيا انعكاسًا تقليديًا للنفور من المخاطر—الذي يدعم الدولار تاريخيًا—أم إشارة إلى تدهور أساسي في محرك الاقتصاد الأمريكي؟ حدد جويل كروجر، استراتيجي السوق في مجموعة LMAX، ثلاثة عوامل رئيسية تؤثر على تدفقات العملات: عدم اليقين الانتخابي في اليابان، تبريد توقعات التضخم في منطقة اليورو، وتركيز متجدد على زخم التوظيف في الولايات المتحدة. وفي الوقت نفسه، أبلغ معهد إدارة التوريد عن استقرار نشاط الخدمات في الولايات المتحدة لشهر يناير، رغم أن ارتفاع تكاليف المدخلات يشير إلى احتمال انتعاش التضخم في هذا القطاع الذي كان سابقًا معتدلًا.

المعادن الثمينة تحت ضغط من معاكسة الدولار

شهدت أسعار الذهب جلسة متقلبة في 5 فبراير، حيث قفزت أكثر من 3% خلال التداول قبل أن تتخلى عن المكاسب وتغلق منخفضة بنسبة 0.3% عند 4924.89 دولار للأونصة. وتداول الذهب الفوري حول 5004 دولارات خلال جلسة الصباح الآسيوية، لكن التراجع اللاحق عكس تفاعل قوى متعددة. وأدى ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي إلى معوقات كبيرة، حيث إن ارتفاع قيمة العملة الأمريكية يزيد من تكلفة الذهب للمشترين الدوليين المقيمين بعملات أضعف—وهو ديناميك أساسي يضغط باستمرار على الأسعار نزولاً.

بعد موجة ارتفاع قياسية حديثًا، دخل سوق الذهب مرحلة تصحيح لجني الأرباح. قال ديفيد ميجر، مدير تداول المعادن في شركة هاي ريدج فورتيز، إن “عملية التوحيد ليست قد انتهت بعد”، مشيرًا إلى أن هناك حاجة لمزيد من الهضم للمكاسب السابقة. وعلى الرغم من عدة تطورات جيوسياسية في اليوم—بما في ذلك المفاوضات الدبلوماسية الوشيكة بين الولايات المتحدة وإيران والتواصل بين قادة العالم—فشلت هذه الأحداث في تقديم دعم كبير لعلاوة الملاذ الآمن. ويشير ذلك إلى أن الأسواق تعيد تقييم مخاطر الجيوسياسية، وربما تضع احتمالات تصعيد أقل مما كان متوقعًا سابقًا.

أما الفضة، فقد أظهرت سلوكًا مختلفًا بشكل ملحوظ، حيث ارتفعت بنسبة 1.3% إلى 86.08 دولار للأونصة. وعلى الرغم من تراجعها بشكل كبير عن أعلى مستوى لها على الإطلاق الأسبوع الماضي، إلا أن الفضة حققت مكاسب تزيد عن 20% منذ بداية العام، مما يعكس تقلبات أكبر مقارنة بالذهب. وساهمت البلاتين والبلاديوم في مكاسب معتدلة، رغم أن تحركات أسعارهما كانت ثانوية أمام ديناميكيات المعادن الثمينة الأوسع.

الأسهم تتنقل بين مخاوف تقييم الذكاء الاصطناعي وتداول القطاعات

أنهت أسواق الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء بإشارات مختلطة، حيث أدت مخاوف تدهور تقييمات الذكاء الاصطناعي إلى ضغط على أسهم التكنولوجيا، مع تشجيع التناوب إلى قطاعات كانت أداؤها ضعيفًا سابقًا. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.51% ليصل إلى 6882.72 نقطة، بينما هبط مؤشر ناسداك بنسبة 1.51% إلى 22904.58 نقطة. في المقابل، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.53% ليصل إلى 49501.30 نقطة، مع تعزيزه بوزنه الأكبر نحو القطاعات الصناعية والمالية الحساسة للاقتصاد.

وتعرض قطاع أشباه الموصلات لعقاب خاص، حيث انهارت أسهم AMD بنسبة 17% بعد إصدارها توجيهات إيرادات مخيبة، مما زاد الشكوك حول موقعها التنافسي مقارنةً مع Nvidia الرائدة. وتراجعت Nvidia بنسبة 3.4%، وتراجع مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا بنسبة 4.4%. بالإضافة إلى ذلك، عانت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشكل عام. فقدت شركة بالانتير، الرائدة في تحليلات البيانات بالذكاء الاصطناعي، حوالي 12%، مما أزال مكاسب الجلسة السابقة تمامًا. واستمرت أسهم برامج أخرى مثل Snowflake وDatadog في التراجع.

عزا المحللون هذا البيع إلى تصاعد عدم اليقين بشأن حجم استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي القادمة والجدول الزمني لاعتماد أدوات المؤسسات. وأدى ذلك إلى إعادة تقييم التقييمات التي يُنظر إليها على أنها مفرطة، مما دفع المستثمرين للتناوب نحو قطاعات تأخرت في التقدم مؤخرًا. ارتفع مؤشر القيمة في S&P 500 لخامس يوم على التوالي، مكونًا تباينًا واضحًا مع مؤشر النمو الذي يتراجع. وضمن السوق الأوسع، سجل سبعة من أحد عشر قطاعًا في S&P 500 مكاسب، بقيادة قطاع الطاقة الذي قفز بنسبة 2.25% ومواد البناء التي زادت بنسبة 1.8%.

أما أداء الأسهم الفردية فقدم تفاصيل دقيقة عن تباين الأداء القطاعي. فقد انخفضت شركة جوجل (شركة ألفابت) بنحو 2% قبل إعلان الأرباح بعد السوق، لكنها عادت للانتعاش بعد إعلان الشركة عن زيادة كبيرة في استثمارات الذكاء الاصطناعي. وارتفعت شركة Eli Lilly للأدوية حوالي 10% بعد تقديمها توقعات أرباح لعام 2026 تتجاوز التوقعات، مما قلل بشكل كبير من تراجع مؤشر S&P 500 بشكل عام. كما قفزت شركة Super Micro Computer بنسبة 13.8% بعد قرارها رفع توقعات الإيرادات للسنة كاملة. وظل حجم التداول الإجمالي قويًا، حيث بلغ 24.6 مليار سهم.

ارتفاع أسعار النفط على خلفية الدبلوماسية النووية مع إيران

ارتفعت أسعار النفط يوم الأربعاء، مدفوعة بشكل رئيسي بالتطورات المتعلقة بالمفاوضات النووية بين الولايات المتحدة وإيران. استقرت عقود برنت عند 69.46 دولار للبرميل، بينما استقر غرب تكساس الوسيط عند 65.14 دولار للبرميل. وكان التقلب خلال اليوم كبيرًا، حيث تفاعل السوق مع إشارات دبلوماسية متغيرة.

أدت تقارير إعلامية أولية تشير إلى احتمال إلغاء محادثات الجمعة بين الولايات المتحدة وإيران في عمان إلى زيادة علاوة المخاطر الجيوسياسية. لكن تأكيدات لاحقة من مسؤولين أمريكيين بأن المفاوضات ستستمر كما هو مخطط، أوجدت بعض الارتياح، رغم أن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا. ويستمد دعم الأسعار المرتفعة للنفط من المخاوف المستمرة بشأن احتمالية تعطيل مضيق هرمز إذا تصاعدت التوترات الإقليمية. وأكد المحللون أن السيطرة الاستراتيجية على هذا الممر الحيوي، الذي تمر عبره كميات كبيرة من النفط العالمي، يخلق مخاطر نظامية على إمدادات الطاقة العالمية.

وأظهرت بيانات مخزون النفط إشارات متباينة حول ديناميكيات العرض والطلب الأساسية. حيث أفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن مخزون النفط انخفض بمقدار 3.5 مليون برميل خلال الأسبوع السابق، وهو انخفاض أكبر من توقعات المحللين لكنه أقل من الانخفاض المبلغ عنه في البداية من قبل مجموعة API الصناعية. وأدى هذا التباين إلى الحد من زخم الارتفاع في الأسعار. وفي الوقت نفسه، استمرت واردات الهند من النفط الروسي في الانخفاض في يناير، مما يشير إلى ضعف محتمل في الطلب في سوق كانت قوية سابقًا.

بيانات سوق العمل تتأخر وسط اضطرابات حكومية

قدمت بيانات سوق العمل لشهر يناير إشارات غير مكتملة للمسؤولين والمستثمرين الذين يقيّمون مسار أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أظهر تقرير ADP الخاص بالرواتب الخاصة أن نمو التوظيف في يناير كان فقط 22,000 وظيفة، وهو أدنى بكثير من التوقعات السوقية البالغة 48,000، مما يعد تحذيرًا مبكرًا من تراجع سوق العمل. ومع ذلك، فإن تقرير التوظيف غير الزراعي الأكثر موثوقية والذي يُنتظر صدوره يوم الجمعة تأخر حتى 11 فبراير بسبب الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية الذي انتهى الثلاثاء مساءً.

غياب البيانات الرئيسية عن سوق العمل زاد من حالة عدم اليقين، حيث زاد من غموض التوجهات الاقتصادية في وقت تتصارع فيه الأسواق مع روايات متعددة: إعادة تقييم تقييمات قطاع التكنولوجيا، وتداعيات تحركات سوق العملات، والتطورات الجيوسياسية في الخارج.

أحداث السياسات والتطورات الدولية تشكل الأسبوع القادم

من المقرر أن تصدر مؤسسات مركزية هامة بيانات مهمة خلال الأيام القادمة. سيعقد محافظ بنك إنجلترا، بايلي، مؤتمرًا صحفيًا حول السياسة النقدية، كما سيتحدث رئيس البنك المركزي الأوروبي، لاغارد، إلى الأسواق. ومن المقرر أن يشارك رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، بوستيك، في مناقشات حول السياسات. ستوفر هذه البيانات فرصًا لصانعي السياسات لمعالجة تقييمات العملة، ومسارات التضخم، وتقييمات النمو الاقتصادي—وهي موضوعات تتردد أصداؤها في الأسواق في 5 فبراير.

على الصعيد الجيوسياسي، ضغطت دول الشرق الأوسط بشكل عاجل على إدارة ترامب لاستئناف محادثات النووي الأمريكية-الإيرانية المقررة في 6 فبراير في عمان بعد إشارات الإلغاء الأولية. واتصلت تسع دول إقليمية على أعلى المستويات الدبلوماسية بالبيت الأبيض، معربة عن قلقها الشديد من أن إنهاء المحادثات قد يؤدي إلى تصعيد عسكري. وذكر مسؤول أمريكي: “طلبوا منا الاستمرار في الاجتماع والاستماع إلى ما ستقوله إيران”، مؤكدًا أن الموافقة على الاستمرار تعكس “احترام” للحلفاء الإقليميين و"السعي المستمر للطرق الدبلوماسية".

وأعلنت وزارة الخارجية الروسية أن موسكو وواشنطن لم تعودا ملتزمتين باتفاقية ستارت الجديدة للأسلحة الاستراتيجية، بعد أن وصفت موسكو ذلك بأنه تجاهل متعمد من قبل الولايات المتحدة لمقترح روسيا في سبتمبر 2025 للامتثال الطوعي للحدود على الأسلحة لمدة سنة بعد انتهاء الاتفاقية. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت الولايات المتحدة واليابان والاتحاد الأوروبي عن شراكة استراتيجية بشأن أمن سلسلة إمداد المعادن الحيوية، مع توقيع مذكرة تفاهم خلال 30 يومًا تغطي التعدين وإعادة التدوير والمعالجة والتكرير.

قال وزير الخارجية الأمريكي، ريوبو، إن مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا أحرزت تقدمًا، مع قائمة القضايا غير المحلولة “تم تقليصها بشكل كبير” مقارنةً بعام سابق، لكنه حذر من أن العناصر المتبقية تمثل “أصعب الأجزاء” مع استبعاد حدوث اختراق في المدى القريب.

تسارع الزخم الاقتصادي في الصين يدعم أسواق السلع

محليًا، أفادت رابطة اللوجستيات والتوريدات الصينية أن مؤشر أسعار السلع الأساسية لشهر يناير وصل إلى 125.3، مرتفعًا بنسبة 6.3% على أساس شهري، وهو أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات ونصف. ويعكس هذا الارتفاع المستمر في شهره التاسع على التوالي تفاؤل الشركات المستمر وتوسع النشاط الإنتاجي. من بين 50 سلعة أساسية رصدتها الرابطة، سجلت 33 منها ارتفاعات شهرية، مع قيادات في الكربونات الليثيوم، القصدير المكرر، والنيكل المكرر، بزيادات بلغت 48.4%، 20.2%، و19.5% على التوالي.

سجل مؤشر الازدهار في اللوجستيات الصينية لشهر يناير 51.2%، مما يدل على استمرار زخم التوسع في القطاع. بقيت مؤشرات الأعمال، الطلبات الجديدة، أسعار خدمات اللوجستيات، استثمار الأصول الثابتة، التوظيف، وتوقعات النشاط التجاري فوق عتبة 50%، مما يؤكد أن النشاط اللوجستي الصيني استمر في مساره النموي رغم التحديات الخارجية.

وتشير هذه البيانات إلى أن، على الرغم من قوة مؤشر الدولار التي تضغط على أسعار الذهب وتُعقد أسواق العملات، فإن النشاط الاقتصادي العالمي الأساسي لا يزال يولد طلبًا على السلع، داعمًا تقييمات الطاقة والمواد، ويعكس مسارات نمو إقليمية متنوعة.