تسارع انخفاض الذهب مع تلاشي احتمالات خفض الفائدة

تغيرت معنويات السوق بشكل حذر للذهب يوم الخميس بعد إصدار بيانات التوظيف لشهر يناير التي أعادت تشكيل التوقعات حول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. لقد تضاءلت بشكل كبير احتمالية خفض أسعار الفائدة في الأشهر القادمة، حيث يقدر المتداولون الآن احتمال بنسبة 94.1 بالمئة أن يحافظ الفيدرالي على موقفه الحالي من أسعار الفائدة في اجتماع السياسة في مارس، وفقًا لأداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME. انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.2 بالمئة ليصل إلى 5073.59 دولار للأونصة، في حين تراجعت عقود الذهب الآجلة في السوق الأمريكية بنسبة 0.1 بالمئة إلى 5093.86 دولار.

سوق العمل القوي يعزز توقعات رفع الفائدة

كشف تقرير التوظيف الصادر يوم الأربعاء أن أرقام التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة قفزت بمقدار 130,000 وظيفة في يناير، بعد تعديل هابط لعدد الوظائف المضافة في ديسمبر ليصل إلى 48,000 وظيفة. وانخفض معدل البطالة من 4.4 بالمئة إلى 4.3 بالمئة، مما يشير إلى سوق عمل مشددة. ومع ذلك، كشفت الإحصاءات المعدلة للتوظيف أن الاقتصاد الأمريكي أنشأ عددًا أقل بكثير من الوظائف خلال عامي 2024 و2025 مما كان يُبلغ عنه في البداية، وهو تطور يعقد السرد الاقتصادي الأوسع.

صعوبة الذهب وسط تغير توقعات الفائدة

دفعت قوة بيانات التوظيف الأخيرة أسواق السندات والعملات إلى إعادة تقييم احتمالات خفض الفائدة. انخفض مؤشر الدولار قليلاً خلال جلسات التداول الأوروبية، حيث كان المستثمرون ينتظرون إصدارات اقتصادية إضافية تشمل مطالبات البطالة الأسبوعية وبيانات مبيعات المنازل القائمة. يواجه التوقع الفني القصير الأمد للذهب ضغطًا، مع تحذير محللي السوق من أن مزيجًا من بيانات التضخم المستهلة وضعفها، بالإضافة إلى تقرير التوظيف القوي، قد يدفع أسعار المعدن الثمين لاختبار مستويات أدنى من عتبة 5000 دولار للأونصة.

محفزات مستقبلية وسياق تاريخي

سيقدم مقياس التضخم الخاص بالفيدرالي، المقرر صدوره يوم الجمعة، رؤى حاسمة حول ما إذا كانت سياسات الفائدة الحالية لا تزال مناسبة. يبرز حساسية الذهب التاريخية تجاه بيئات أسعار الفائدة، مما يوضح لماذا يمكن أن تؤدي حتى التغيرات المعتدلة في توقعات السياسة النقدية إلى تحركات حادة في الأسعار. عندما تظل المعدلات مرتفعة أو يُتوقع أن تبقى ثابتة، فإن تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب تزداد، مما يفسر العلاقة العكسية بين توقعات الفائدة وأسعار الذهب. يمثل تقرير التضخم القادم لحظة حاسمة قد تستقر من خلالها مسيرة الذهب الحالية أو تؤدي إلى مزيد من الضعف نحو مستويات دعم رئيسية.