عامل جيامي دايمون: كيف يقسم تنظيم العملات المستقرة أقرب حلفاء ترامب

وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز، توسعت بصمة تيثير في ديون الحكومة الأمريكية بشكل مذهل. في عام 2025، جمعت الشركة 28.2 مليار دولار من ممتلكات الخزانة الأمريكية، مما وضعها في المرتبة السابعة بين أكبر المشترين الأجانب للديون الأمريكية في العالم. هذا الارتفاع يبرز كيف تطورت العملات المستقرة من ظاهرة مشفرة متخصصة إلى قوة جيوسياسية ومالية قادرة على منافسة الثروات السيادية.

عند الجمع بين ممتلكات شركة سيركل من الخزانة الأمريكية، تمتلك هاتان الجهتان الآن أكثر من سندات حكومية من دول مثل كوريا الجنوبية والسعودية. وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت كان متفائلًا بشأن هذا الاتجاه، معتبرًا العملات المستقرة أدوات استراتيجية للحفاظ على هيمنة الدولار وتمويل ديون أمريكا. وتوقعه طموح أيضًا: يمكن أن يتضخم سوق العملات المستقرة من 300 مليار دولار حاليًا إلى 3 تريليون دولار خلال سنوات.

ارتفاع تيثير في الخزانة يعيد تشكيل التمويل العالمي

تروي الأرقام قصة قبول مؤسسي ونضوج السوق. يشير استمرار تيثير في شراء سندات الخزانة الأمريكية إلى ثقة في الأدوات المالية الأمريكية، مع غرس الشركة بشكل أعمق في العمود الفقري للسياسة المالية الأمريكية. هذا ليس مجرد صفقة سوقية—إنه تحول هيكلي في كيفية تراكم غير الدول للأموال ونشرها على نطاق واسع.

المؤسسة المصرفية ترد

ومع ذلك، ليس الجميع في المؤسسة المالية يرحب بهذا المسار. جيمي ديمون من جي بي مورغان يمثل الجيل القديم من التمويل الأمريكي، ومخاوفه تتعلق بالاستقرار النظامي. النزاع الأساسي يدور حول ما إذا كان ينبغي السماح للعملات المستقرة بدفع فوائد للمستخدمين، وهو تفصيل تقني يبدو بسيطًا لكنه يحمل تبعات هائلة.

إذا سمح بدفع فوائد على العملات المستقرة، فقد تتعرض الودائع المصرفية التقليدية لنزيف. العملاء الأفراد، الباحثين عن عوائد أفضل، قد يتركون حسابات التوفير التقليدية لصالح بدائل تعتمد على العملات المشفرة. يخشى القطاع المصرفي أن يؤدي هذا السيناريو إلى تفريغ قاعدة الودائع التي تدعم النظام المالي بأكمله، مما يخلق مخاطر غير متوقعة في أسواق الائتمان وإدارة السيولة.

وول ستريت مقابل العملات المشفرة: ساحة معركة سعر الفائدة

هذا الخلاف قسم التحالف الذي أعاد ترامب إلى السلطة. على أحد الجانبين، يقف عمالقة وول ستريت مثل ديمون، الذين تعتمد مؤسساتهم على الحفاظ على علاقات الودائع. وعلى الجانب الآخر، صناعة العملات المشفرة، مع أصوات مثل الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس بريان أرمسترونج، الذي يدعو إلى إطار عمل مرن للعملات المستقرة. كلا الجانبين لهما أذن ترامب، وكلاهما تبرع بشكل كبير لحملته السياسية، وكلاهما يعتقد أن مواقفه تخدم مصالح الاقتصاد الأمريكي.

يكشف التوتر عن حقيقة أعمق: لا توجد “مجتمع أعمال” موحد عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة. فصناعة الخدمات المالية التقليدية والقطاع المشفر الناشئ لديهما حوافز اقتصادية مختلفة تمامًا. لا يمكن التوفيق بين مصالحهما دون أن يكون هناك رابحون وخاسرون على كلا الجانبين.

المقامرة السياسية القادمة

رؤية سكوت بيسنت لسوق عملات مستقرة بقيمة 3 تريليون دولار تعكس إيمانًا حقيقيًا بالبنية التحتية المالية المرتكزة على الدولار. وما إذا كانت تلك الرؤية ستصمد أمام المعركة التنظيمية القادمة يعتمد على خيارات سياسية تتجاوز الانقسامات الأيديولوجية التقليدية. الانقسام داخل تحالف ترامب بشأن تنظيم العملات المستقرة يشير إلى أن المرحلة القادمة من سياسات العملات المشفرة ستكون أكثر فوضوية، وأكثر اعتمادًا على المصالح، وأقل توقعًا مما كان يتوقعه الكثيرون.