مجلس الشيوخ يدرس مكافآت العملات المستقرة مع تصاعد مفاوضات تشريع العملات المشفرة مع البنوك

يسابق المشرعون ولوبيات التمويل الزمن لتشكيل قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، حيث أصبح نقاش قانون الوضوح حول العملات المستقرة يركز الآن على مدى إمكانية توسيع مكافآت العملات المستقرة.

الكونغرس يتقدم وسط مواجهة بين البنوك وصناعة العملات المشفرة

يعمل مجلس الشيوخ الأمريكي على تقديم قانون وضوح سوق الأصول الرقمية في عام 2026، إلا أن المواجهة الحادة بين البنوك الكبرى وصناعة العملات المشفرة لا تزال تبطئ التقدم. يوم الثلاثاء، أخبرت السيناتورة أنجيلا ألسوبروكس، الديمقراطية في لجنة المصارف بمجلس الشيوخ، مؤتمرًا لجمعية المصرفيين الأمريكيين في واشنطن أن كلا الجانبين سيحتاج إلى التوصل إلى تسوية.

قالت ألسوبروكس: “أعتقد أنني بحاجة إلى توضيح أن جميعنا ربما سنغادر قليلاً غير راضين”، مشيرة إلى أن لا القطاع المصرفي ولا شركات الأصول الرقمية ستحصل على كل ما تريد. ومع ذلك، شددت على أنه بدون التنازل والتفاهم، سيظل مشروع القانون عالقًا، مما يترك عدم اليقين التنظيمي قائمًا للأسواق والمستهلكين.

النقطة الحساسة الرئيسية هي مكافآت العملات المستقرة. تخشى البنوك الكبرى من أن تمكّن منصات العملات المشفرة من دفع عوائد على حيازات العملات المستقرة بحرية، مما قد يدفع العملاء إلى سحب ودائعهم من الحسابات الادخارية التقليدية. علاوة على ذلك، كانت جمعية المصرفيين الأمريكيين تضغط بنشاط لإغلاق ما تعتبره ثغرة في مشروع القانون الحالي.

التسوية المقترحة لمكافآت العملات المستقرة تتشكل

من ناحية أخرى، وافقت صناعة العملات المشفرة بالفعل على تنازل رئيسي. لن تدفع المنصات مكافآت على أرصدة العملات المستقرة التي تبقى في الحساب بدون نشاط. ومع ذلك، لا تزال مجموعات الصناعة تدفع للحفاظ على المكافآت المرتبطة بالمعاملات النشطة مثل الإنفاق، والتداول، أو الاستخدام على السلسلة.

أشار رئيس مجلس إدارة جي بي مورغان تشيس، جيمي ديمون، مؤخرًا إلى أن صناعة البنوك قد تتقبل حوافز مرتبطة بالمعاملات. تتوافق تصريحاته بشكل تقريبي مع ما اقترحه ممثلو العملات المشفرة في اجتماعات البيت الأبيض، حيث أكدوا أن المكافآت الديناميكية يمكن أن تدعم الابتكار دون استنزاف ودائع البنوك.

تعمل ألسوبروكس الآن مع السيناتور الجمهوري توم تيليس على صياغة لغة يمكن أن يقبلها الطرفان. من المتوقع أن تسمح تسوية مقترحة جزئيًا ببعض المكافآت المحدودة للعملات المستقرة، ولكن فقط عندما تكون مرتبطة بمعاملات نشطة وليس بالأرصدة الثابتة. ومع ذلك، لا بد أن يقنعوا البنوك المشككة أن هذا الهيكل لن يؤدي إلى تدفق كبير من الحسابات التقليدية.

قال السيناتور مايك روندز، عضو آخر في لجنة المصارف بمجلس الشيوخ، يوم الثلاثاء إنه لا يزال غير متأكد من أفضل تصميم لمكافآت العملات المستقرة. ومع ذلك، اقترح أن ربط الحوافز بنشاط الحساب بدلاً من حجمه يمكن أن يكون نهجًا قابلاً للتطبيق، مما يبرز كيف أن نقاش مكافآت العملات المستقرة يشكل ملامح مشروع القانون النهائي.

تصويت لجنة المصارف بمجلس الشيوخ والعقبات السياسية

كانت لجنة المصارف قد حددت سابقًا جلسة تصويت رسمية على التشريع، لكن تلك الجلسة تأجلت وسط مفاوضات مستمرة. من المتوقع أن يتم عقد تصويت جديد للجنة المصارف بنهاية مارس، اعتمادًا إلى حد كبير على ما إذا كان تيليس سيدعم النص الحالي وإطار المكافآت الخاص به.

لم يلتزم تيليس بعد بدعم مشروع القانون. التقى عدة مرات الأسبوع الماضي مع شخصيات من الصناعة ومسؤولين في البيت الأبيض، لكنه يرغب في جولة أخرى من المناقشات مع شركات العملات المشفرة والبنوك قبل اتخاذ قرار. علاوة على ذلك، من المتوقع أن يستشير مجموعات تداول البنوك التي لا تزال حذرة من أي ميزة تنافسية محتملة تُمنح لمنصات الأصول الرقمية.

إذا وافقت لجنة المصارف في النهاية على المقترح، فسيتم دمجه مع النسخة التي أقرها بالفعل لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ. من هناك، ستنتقل الحزمة المجمعة إلى تصويت كامل في مجلس الشيوخ، والذي يتطلب دعم مجموعة كبيرة من الديمقراطيين لعبور الممر. ومع ذلك، فإن ضمان هذا الدعم بعيد المنال نظرًا للاختلافات الأيديولوجية حول تقدم تشريعات العملات المشفرة.

مخاوف الديمقراطيين والفجوات التنظيمية

أثار عدد من الديمقراطيين مخاوف منفصلة قد تعرقل أو تؤخر العملية. أشاروا إلى أسئلة غير محسومة حول التمويل اللامركزي، ووجود مقاعد شاغرة في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) والهيئة الأمريكية للأوراق المالية (SEC)، وقواعد الأخلاق للمسؤولين الحكوميين الكبار الذين يمتلكون أصولًا رقمية. يُنظر إلى مخاوف الأخلاق هذه على نطاق واسع على أنها إشارة مبطنة إلى الرئيس ترامب ومسؤولين رفيعي المستوى آخرين يمتلكون محافظ عملات مشفرة شخصية.

هناك أيضًا قيود زمنية صارمة على جدول أعمال مجلس الشيوخ. لا تزال مدة الجلسات ضيقة، وقد تدفع الأولويات المتنافسة مثل المناقشات حول السياسة الخارجية ومبادرة ترامب لقانون هوية الناخبين الوطني إلى تأجيل إصلاحات الأصول الرقمية. ومع ذلك، يجادل المؤيدون بأن وضع إطار واضح لأسواق الأصول الرقمية أصبح أكثر إلحاحًا لحماية المستثمرين وتعزيز تنافسية الولايات المتحدة.

وفي الوقت نفسه، اقترحت مصلحة مراقبة العملات (OCC) الأمريكية قاعدة تتماشى مع قانون عملة العملات المستقرة (GENIUS Act) الذي أقر العام الماضي. وتؤكد صناعة العملات المشفرة أن مشروع التنظيم لا يزال يترك مساحة كافية لتشغيل برامج مكافآت المعاملات التي قدمتها للمشرعين، مما يعزز حجتهم بأن الوكالات التنظيمية والكونغرس يمكن أن يتحركا بشكل متزامن.

احتمالات السوق وتوقعات الصناعة

تمنح منصة السوق التنبئية بوليماركيت حاليًا احتمالًا بنسبة 69% بأن يوقع ترامب على قانون وضوح سوق الأصول الرقمية هذا العام. وفي إظهار آخر للتفاؤل، توقعت كريستين سميث، رئيسة معهد سولانا للسياسات، أن يمر قانون الوضوح عبر الكونغرس بحلول يوليو، على الرغم من جدول الأعمال المزدحم والخلافات المستمرة حول مكافآت المعاملات.

تقول جمعيات الصناعة إن المفاوضات تتقدم في الاتجاه الصحيح، لكنها تحذر من أن العملية لم تنته بعد. علاوة على ذلك، بدأوا بالفعل في إعداد استراتيجيات احتياطية في حال تأخر تصويت لجنة المصارف بعد مارس، مما قد يضغط على نافذة التشريع في عام 2026. بالنسبة لهم، يظل حزمة قانون الوضوح للعملات المشفرة محورًا أساسيًا لفتح آفاق تنظيمية طويلة الأمد لأسواق الأصول الرقمية.

بشكل عام، سيعتمد مصير مشروع القانون على قدرة أعضاء مجلس الشيوخ على التوصل إلى تسوية ضيقة بشأن مكافآت العملات المستقرة ومعالجة المخاوف السياسية الأوسع، قبل أن ينفد الوقت من جدول التشريع لعام 2026.