لقد كنت أتابع مجال eVTOL عن كثب مؤخرًا، وهناك ديناميكية مثيرة للاهتمام تت unfolding بين هاتين الشركتين تستحق الانتباه. كل من Joby و Vertical Aerospace يحققان خطوات حقيقية في مجال التنقل الجوي الحضري، لكنهما يسلكان مسارات مختلفة تمامًا للوصول إلى هناك.

دعني أشرح ما أراه. كانت Vertical Aerospace تعمل بجد على طائرتها VX4 وحققت مؤخرًا بعض الإنجازات المهمة. حصلت على إذن الطيران من هيئة الطيران المدني في المملكة المتحدة، وأطلقت اختبار المرحلة 4، وفريق قيادتها يضع أمواله حيث يقول — 16 عضو مجلس إدارة وكبار التنفيذيين اشتروا أسهمًا إضافية مؤخرًا، مما يدل على ثقتهم. دعم وزارة النقل في المملكة المتحدة لمبادراتها صفر الانبعاثات هو أيضًا أمر مهم. هذه إنجازات تقنية حقيقية، لكنها لا تزال في مرحلة الاختبار بشكل كبير.

أما Joby فهي تلعب لعبة مختلفة تمامًا. فهي لا تبني الطائرات فقط — بل تبني البنية التحتية التجارية أيضًا. لقد أبرمت مؤخرًا صفقة مع Red Sea Global لتشغيل رحلات قبل تجارية في السعودية العام المقبل. لديهم خطاب نوايا بقيمة $250 مليون مع Alatau لعمليات كازاخستان. وهنا المفاجأة: استحوذت على أعمال الركاب في مجال التنقل الجوي الحضري لشركة Blade، مما يعني أنهم يتجهون بالفعل نحو عمليات تجارية فعلية. دعم تويوتا لهم بما يقرب من $1 مليار في الاستثمار الإجمالي يظهر أيضًا ثقة مؤسساتية جدية.

من الناحية المالية، وضع السيولة لدى Joby أقوى بشكل ملحوظ، وهو أمر مهم عندما تنفق أموالًا على التطوير والتسويق. أداء أسهمهم خلال العام الماضي كان أيضًا أفضل. من ناحية الأرباح، لا تتوقع أي شركة منهما تجاوز التوقعات، لكن هذا متوقع في هذه المرحلة.

بالنسبة لي، الصورة في سوق أسهم eVTOL تتلخص في التالي: Vertical Aerospace تنفذ إنجازات تقنية قوية، وهو أمر مهم. لكن يبدو أن Joby تتقدم أكثر على طريق جعل هذا الأمر تجاريًا بالفعل. هم لا يطورون الطائرات فقط — بل يبنون النظام البيئي حولها. شراكات استراتيجية، عمليات طيران فعلية، صفقات بنية تحتية. هذا مستوى مختلف من التنفيذ.

كلاهما يواجه مخاطر صناعية مماثلة تتعلق بعدم اليقين في الطلب، وكلاهما يحمل تصنيف Hold، لذلك ليس من المؤكد أن أحدهما هو الخيار الأفضل. لكن إذا اضطررت لاختيار أي سهم eVTOL يبدو في وضع أفضل الآن، فإن مزيج Joby من الزخم التجاري، والشراكات الأقوى، والميزانية العمومية الأكثر صحة يمنحه الأفضلية. السوق يبدو أنه يتفق مع ذلك بناءً على أداء السعر أيضًا.

من الجدير مراقبته مع تطور سوق التنقل الجوي الحضري. قد يتحرك هذا المجال بسرعة بمجرد بدء العمليات التجارية فعليًا.