نقطة مثيرة للاهتمام هي أن شركات بنية السوق الآن تبرز: الأوراق المالية المرمّزة ستكلف أكثر بكثير، وسيتم تجزئة السيولة بشكل خطير إذا لم نحصل على تفاعل عملي بين الأنظمة.

المشكلة الأساسية في الواقع بسيطة جدًا. تخيل أن لديك أوراق مالية مرمّزة موزعة عبر منصات وسلاسل كتل مختلفة، لكن تلك الأنظمة لا تستطيع التواصل بشكل جيد مع بعضها البعض. ماذا يحدث حينها؟ يتم تقسيم سيولتك إلى تجمعات منفصلة، مما يصعب الدخول أو الخروج من مراكز كبيرة بدون انزلاق كبير. وهذا يكلف مالًا، الكثير من المال في الواقع.

تحذر شركات بنية السوق بشكل صحيح من أنه بدون تفاعل حقيقي بين الأنظمة، سنعود إلى الوضع القديم: أسواق مجزأة، وتكاليف معاملات أعلى، وتشكيل أسعار أقل كفاءة. نفس المشكلة التي نواجهها في التمويل التقليدي منذ عقود.

المثير للاهتمام هو أن الصناعة تعرف ذلك. السؤال هو فقط هل الأطراف المختلفة مستعدة للعمل معًا على وضع معايير. هذا يتطلب بعض التنازلات، لكن البديل – تشتت السيولة وارتفاع التكاليف للجميع – ليس جذابًا حقًا. لا تزال هذه واحدة من التحديات الحاسمة في مجال الأوراق المالية المرمّزة في السنوات القادمة.