مجموعة غولدمان ساكس: الحفاظ على تصنيف أنتا الرياضية (02020) "شراء" القيمة العادلة 108.03 دولار هونج كونج للسهم

أصدرت شركة غافا للأوراق المالية تقريرًا بحثيًا يتوقع أن يكون ربحية السهم لشركة أنتا الرياضية (02020)26-28 سنة بمقدار 5.28/6.05/7.01 يوان للسهم، استنادًا إلى شركات مقارنة، ومع الأخذ في الاعتبار أن الشركة تعتبر رائدة في القطاع وتتمتع بقدرة تنافسية قوية، منحت الشركة مضاعف سعر السهم إلى الأرباح لعام 2026 بمقدار 18 مرة، مما يعادل قيمة عادلة قدرها 108.03 دولار هونج كونج للسهم، مع الحفاظ على تصنيف “شراء”.

وجهات نظر شركة غافا للأوراق المالية الرئيسية كالتالي:

إعلان الشركة عن نتائج الأداء السنوي لعام 2025

في عام 2025، بلغت إيرادات الشركة 80.219 مليار يوان، بزيادة قدرها 13.3% على أساس سنوي، وبدون احتساب الأرباح الناتجة عن إدراج شركة أرامفين وحقوق تخصيص أرامفين، بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 13.588 مليار يوان، بزيادة قدرها 13.9% على أساس سنوي. اقترحت الشركة توزيع أرباح قدرها 1.08 دولار هونج كونج للسهم، بالإضافة إلى 1.37 دولار هونج كونج للنصف الأول، ليصل إجمالي التوزيع للسهم لعام 2025 إلى 2.45 دولار هونج كونج، وبناءً على سعر الإغلاق في 2 أبريل، فإن معدل العائد على الأرباح هو 3.04%.

إيرادات أنتا، فيلا، تنمو بشكل ثابت، وجميع العلامات التجارية الأخرى تحقق نموًا عاليًا

في عام 2025، بلغت إيرادات علامة أنتا 34.754 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.7%، وإيرادات فيلا 28.469 مليار يوان، بزيادة 6.9%، وإيرادات جميع العلامات التجارية الأخرى 16.996 مليار يوان، بزيادة 59.2%. من ناحية هامش الربح التشغيلي، كانت أنتا 20.7%، وفيلا 26.1%، بزيادة 0.8 نقطة مئوية على أساس سنوي، وجميع العلامات التجارية الأخرى 27.9%، بانخفاض 0.7 نقطة مئوية. من ناحية القنوات، يوجد 7203 متجر كبير لأنتا، و2652 متجر أطفال لأنتا، و1273 متجر كبير لفيللا، و9 متاجر إضافية لفيللا، و578 متجر أطفال لفيللا، و189 متجر للعلامة التجارية العصرية لفيللا، و256 متجر دي سانتي، و209 متجر كولون، و52 متجر ماييا.

تحليل أرباح الشركة

في عام 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي للشركة 62.0%، حيث كان هامش ربح أنتا 53.6%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة استثمار التكاليف في المنتجات المتخصصة وزيادة حصة الأعمال الإلكترونية، وبلغ هامش ربح فيلا 66.4%، ويرجع ذلك إلى تعزيز وتحسين وظائف وجودة المنتجات مما أدى إلى ارتفاع التكاليف وزيادة حصة الأعمال الإلكترونية. نسبة نفقات التشغيل للشركة 26%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن عام 2024 كان عامًا رياضيًا كبيرًا، مع استثمار عالي في الإعلانات.

تحذيرات المخاطر: مخاطر الموافقة التنظيمية؛ مخاطر أداء العلامات التجارية مثل أنتا، وأمريكا، والأعمال الخارجية لأرامفين أقل من المتوقع.