لقد كنت أبحث في السوق مؤخرًا ووجدت بعض الفرص المثيرة التي يبدو أن معظم الناس يغفلون عنها. في عام 2023، كانت هناك نافذة مثيرة حيث تعرضت مجموعة من الشركات ذات الجودة العالية لضربات قوية من تقلبات السوق، مما أتاح فرصًا جذابة للمستثمرين الصبورين.

الشيء حول الانخفاضات السوقية هو أنها لا تميز. تحصل على شركات قوية تتداول بخصومات جنونية فقط لأن المزاج العام أصبح سلبيًا. أتحدث عن شركات ذات أساسيات قوية، وأرباح جيدة، وحصون تجارية فعلية تقع في مرمى النيران.

خذ على سبيل المثال شركة ويليامز-سونوما. مساحة أدوات المطبخ والأثاث المنزلي لا تبدو مثيرة، لكن الأرقام كانت مذهلة. تتداول بنصف مضاعف الربحية لمؤشر السوق الأوسع، بدون ديون على الميزانية، والإدارة كانت ترفع أرباح السهم بنسبة 50% سنويًا. بالإضافة إلى ذلك، كانوا يعيدون شراء الأسهم بشكل مكثف. هذا هو نوع من إعداد الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها والذي عادةً ما ينجح مع مرور الوقت.

أو انظر إلى قطاع الأحذية. شركة وولفرين وورلد وايد تصنع الأحذية التي يعرفها الجميع—هاش بابيز، ميريل، وكل ذلك—لكن السهم تعرض لدمار كامل. مشاكل المخزون من إعادة الفتح أدت إلى تخفيضات في الأسعار، وتضييق التقييم إلى 6.86 مضاعف الربحية، وفجأة أصبح لديك شركة ذات شهرة حقيقية تتداول وكأنها على وشك الإفلاس. رد فعل مبالغ فيه بشكل كلاسيكي.

شركة هارلي-ديفيدسون هي أخرى لفتت انتباهي. بالتأكيد، صانع الدراجات النارية واجه بعض الرياح المعاكسة مع التحول إلى الكهرباء ومحاولات توسيع العلامة التجارية التي أظهرت نتائج مختلطة، لكن الأداء الضعيف على المدى الطويل لم يتوافق مع جودة العلامة التجارية. نسب مضاعف الربحية المنخفضة على أسماء معروفة عادةً ما تكون أفضل فرص للمستثمرين الباحثين عن القيمة.

ثم هناك مساحة إعداد الضرائب مع شركة H&R Block. حتى بعد ارتفاعها بنسبة 75% في عام 2022، لا زالت التقييمات تبدو معقولة مع توقعات المحللين لنمو الأرباح في منتصف الأرقام الفردية. عمل ممل، بالتأكيد، لكن هذه هي الفكرة—تدفقات نقدية متوقعة وسجلات قوية تجعلها نوعية الأسهم التي تعمل في المحافظ طويلة الأمد.

قطاع التجزئة كان لديه أيضًا أسماء مخفضة جدًا. كانت شركة كروجر تتداول بنسبة 35% أقل من أعلى سعر لها خلال 52 أسبوعًا بسبب عدم اليقين حول الاندماج، لكن العمل الأساسي ظل قويًا. مشغل سوبر ماركت بحجم، وتوزيعات جيدة، وخصائص دفاعية مهمة في أوقات عدم اليقين.

الأدوات والأجهزة تضررت من الرسوم الجمركية وضغوط العملات. انخفاض ستانلي بلاك آند ديكر بنسبة 50% خلال خمس سنوات بدا مبالغًا فيه بالنظر إلى خطة التحول الصلبة التي وضعتها الإدارة—خفض $2 مليار في التكاليف، وتبسيط خط الإنتاج، وإصلاح سلسلة التوريد. هذه إصلاحات قابلة للتنفيذ، وليست مجرد أماني.

حتى شركة جوديير، التي تتداول بمضاعف ربحية 3.8 بعد موجة قاسية، أظهرت علامات على أن الإدارة تتكيف أخيرًا مع ابتكارات إطارات مستدامة. أحيانًا تكون الأسهم الأكثر undervalued مجرد شركات في مرحلة انتقالية تخلى عنها السوق بشكل مبكر جدًا.

الدرس الأوسع هنا هو أن الاضطرابات السوقية تخلق فرصًا إذا كنت مستعدًا لتجاوز الضوضاء. الشركات ذات القوة الربحية الحقيقية، والميزانيات القابلة للإدارة، وخطط التحسين الملموسة تميل إلى مكافأة رأس المال الصبور على مدى سنوات متعددة. هذا هو المكان الذي تختبئ فيه معظم الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها—في القطاعات والأسماء التي تراجعت مؤقتًا عن السوق.