شهدت سوق السلع آخر أسبوع برّي آخر الأسبوع الماضي. كانت الذهب، الفضة، البلاديوم، والبلاتين متقلبة بشكل كبير - ارتفاع، انخفاض، جانبي - بشكل أساسي حسب ما قاله ترامب في أي يوم معين. كل هذا كان درسًا في التداول الجيوسياسي إذا سألتني.

دعني أشرح ما حدث فعلاً مع أخبار سعر البلاديوم والحركة الأوسع للمعادن الثمينة. كان البلاديوم هو الفائز الحقيقي هنا، حيث ارتفع تقريبًا بنسبة 9 في المئة خلال الأسبوع. زاد الذهب بنسبة 6.4 في المئة، والفضة حوالي 6.5 في المئة، والبلاتين تقريبًا 8 في المئة. لكن الأمر هنا - الطريق إلى تلك المكاسب لم يكن سلسًا على الإطلاق. نحن نتحدث عن تعافي على شكل حرف V، انعكاسات مفاجئة، تصفية نداء الهامش. فوضى السوق الكلاسيكية.

السائق؟ ترامب قلب مواقفه بشأن الوضع في إيران مرتين خلال 48 ساعة. يوم الثلاثاء قال إن الحرب ستنتهي خلال 2-3 أسابيع، والأسواق ترتفع بقوة، والمعادن الثمينة تتفجر. ثم ليلة الأربعاء عاد إلى خطاب عدواني، وفجأة، كل شيء انقلب. هبط الذهب بما يقرب من 110 دولارات من أعلى مستوى له يوم الأربعاء. الأمر يشبه مشاهدة شخص يتداول بناءً على العاطفة بدلاً من الأساسيات.

ما يثير الاهتمام بشكل خاص بأخبار سعر البلاديوم هو أن لديه مساره الخاص بعيدًا عن الضجيج الجيوسياسي. شركة نورنيكل الروسية، التي تنتج معظم البلاديوم في العالم، تقوم بتحركات كبيرة. يتحدثون عن استثمار جديد بقيمة 100 مليون دولار ويهدفون إلى طلب سنوي يبلغ 1.7 مليون أونصة تروي بحلول 2030. هذا طلب صناعي يتجاوز السيارات - الكهروكيمياء، معالجة المياه، وكل ذلك. في الوقت نفسه، هناك وضع رسوم مكافحة الإغراق على البلاديوم الروسي قد يعيد تشكيل ديناميكيات العرض في الولايات المتحدة بحلول منتصف 2026.

الفضة أيضًا كانت محدودة في العرض، مما يدعم الأسعار رغم التقلبات. الصين أوقفت خصم ضريبة القيمة المضافة على صادرات الطاقة الشمسية منتصف الأسبوع، وهو ما كان من المفترض أن يضر طلب الفضة، لكن المعدن ظل ثابتًا. نفس القصة مع البلاتين - جنوب أفريقيا تسيطر على أكثر من 70 في المئة من العرض العالمي والإنتاج محدود. مجلس استثمار البلاتين العالمي يتوقع سنة رابعة على التوالي من العجز.

الخبر الحقيقي عن سعر البلاديوم هنا هو أنه لم يعد يتبع الذهب والفضة فقط. إنه يحدد مساره الخاص استنادًا إلى الأساسيات الصناعية والمخاطر الجيوسياسية في العرض. عندما يكون العرض ضيقًا، والطلب الصناعي في ارتفاع، والتغيرات المحتملة في الرسوم الجمركية تتلاقى، فإن ذلك يختلف تمامًا عن مجرد التداول على الملاذ الآمن.

كانت عوائد الخزانة تتراجع خلال معظم الأسبوع، مما ساعد الأصول غير ذات العائد مثل الذهب والفضة. الدولار أضعف على أمل وقف إطلاق النار. لكن بمجرد أن غير ترامب نغمة حديثه، انعكس كل ذلك. بنك كوميرزبانك رفع توقعاته لذهب 2026 إلى 5000 دولار، ويتوقع 5200 دولار للعام المقبل، مما يخبرك أن القصة طويلة الأمد للمعادن الثمينة لا تزال قوية رغم الضوضاء القصيرة الأمد.

النتيجة النهائية: إذا كنت تتابع أخبار سعر البلاديوم والمعادن الثمينة بشكل عام، لم تعد تتداول فقط في الجيوسياسة. أنت تتداول قيود العرض الحقيقية، والطلب الصناعي، وتحولات تدفقات رأس المال. التقلبات حقيقية، لكن الأساسيات الموجودة تحتها أيضًا حقيقية.