رؤية الكثير من الناس يناقشون تداول الخيارات، في الحقيقة الجوهر هو فهم عمليتين رئيسيتين: الشراء لفتح (buy to open) والشراء للإغلاق (buy to close). فهم هذين المفهومين هو المفتاح لفهم منطق تداول الخيارات.

لنبدأ بالحديث عن عقد الخيار نفسه. يمنحك الخيار حقًا وليس التزامًا، يتيح لك شراء أو بيع أصل معين بسعر معين في تاريخ محدد. هناك دوران رئيسيان هنا: المشتري (holder) والبائع (writer). المشتري لديه الحق في اختيار التنفيذ أم لا، والبائع ملزم بتنفيذ العقد عند الطلب.

تنقسم الخيارات إلى نوعين: خيار الشراء (call) وخيار البيع (put). خيار الشراء يمنحك حق شراء الأصل، وتراهن على ارتفاع سعر الأصل. خيار البيع يمنحك حق بيع الأصل، وتراهن على انخفاض سعر الأصل. على سبيل المثال، إذا اشتريت خيار شراء أسهم شركة XYZ بسعر تنفيذ 15 دولارًا، وتاريخ انتهاء في 1 أغسطس، وإذا ارتفع سعر السهم إلى 20 دولارًا عند انتهاء الصلاحية، يمكنك الشراء بالسعر 15 دولارًا، وتحقيق ربح قدره 5 دولارات.

الآن، الحديث عن buy to open. هو شراء عقد خيار جديد تمامًا، وفتح مركز جديد. البائع ينشئ العقد ويجمع العلاوة، وأنت تصبح حامل هذا العقد. إذا قمت بـ buy to open خيار شراء، فهذا يعني أنك تراهن على ارتفاع سعر الأصل. وإذا قمت بـ buy to open خيار بيع، فترهن على انخفاض السعر. هذا الإجراء يرسل إشارة إلى السوق، ويعبر عن موقفك.

ثم هناك buy to close، وهو عملية مختلفة قليلاً. لنفترض أنك قمت سابقًا ببيع عقد خيار، وتريد الآن الخروج من المركز. تحتاج إلى شراء عقد معكوس تمامًا لتعويض المركز. على سبيل المثال، إذا بعت لشخص ما خيار شراء لأسهم شركة XYZ بتاريخ 1 أغسطس بسعر تنفيذ 50 دولارًا، وإذا كان سعر السهم عند انتهاء الصلاحية 60 دولارًا، فستضطر لبيع الأسهم بسعر 50 دولارًا، وخسارتك 10 دولارات لكل سهم. لتجنب هذا الخطر، تشتري خيار شراء بنفس الشروط. هكذا، يتم تعويض العقدين — المديونية التي عليك للسوق تساوي المديونية التي على السوق لك، وتنتهي الأمور عند الصفر.

المهم هنا هو فهم آلية التسوية في السوق. كل سوق لديه مركز مقاصة، وهو طرف ثالث ينسق جميع التداولات. أنت لا تتداول مباشرة مع البائع، بل مع السوق. لذلك، عندما تشتري خيارًا، تشتريه من السوق؛ وعندما تبيع، تبيعه للسوق. هذا هو السبب في أن عمليتي buy to open و buy to close تعملان بشكل فعال — جميع الحقوق والديون تتم تسويتها عبر المركز المقاصة، وليس بين طرفين مباشرة.

ملخص القول: buy to open هو دخول مركز جديد، و buy to close هو الخروج من مركز موجود. تداول الخيارات معقد، ويحتاج إلى فهم هذه المفاهيم الأساسية لتتمكن من التداول بفعالية. إذا كنت تفكر في دخول سوق الخيارات، يُنصح بدراسة هذه المفاهيم بشكل جيد أولاً.