كنت أتابع أداء إنتل هذا العام وهناك شيء مثير للاهتمام يتشكل هنا يتجاوز مجرد زخم سعر السهم. معظم الناس يركزون على الزيادة بنسبة 19% حتى الآن، لكن القصة الحقيقية هي ما يحدث تحت الغطاء مع تقنية شرائحهم.

لقد أطلقوا للتو سلسلة Core Ultra 3 في مؤتمر CES باستخدام عملية 18A - وهي في الأساس شريحة بحجم 2 نانومتر يُقال أنها تتفوق على عملية TSMC المنافسة بحوالي أسابيع أو حتى شهور في الإنتاج. هذا أمر مهم إذا تحقق فعلاً. شرائح Panther Lake تحظى باستقبال جيد في دوائر الألعاب، متفوقة على أحدث عروض AMD. مع توقع ارتفاع شحنات الحواسيب التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي بنسبة 52% هذا العام، تضع إنتل نفسها في موقع لاقتناص جزء من هذا النمو.

إليك حيث يصبح توقع سعر سهم إنتل أكثر إثارة من ناحية التقييم. لقد ارتفع السهم بالفعل بنسبة 130% خلال العام الماضي، مما دفع قيمة الشركة إلى مضاعف 77 على الأرباح المستقبلية - وهو أعلى بكثير من مضاعف 26 على مؤشر ناسداك. هذا مجال مكلف. لكن الأمر هنا هو أن أرباحهم من المتوقع أن تتسارع في عامي 2026 و2027. يتوقعون أن يكون ربح السهم هذا العام 0.34 دولار مقابل خسارة العام الماضي، والمسار يبدو حادًا من هناك.

قطاع الحوسبة للعملاء وحده يمثل 62% من الإيرادات ونما بنسبة 5% على أساس سنوي ليصل إلى 8.5 مليار دولار في الربع الأخير. إذا حققت Panther Lake نجاحًا حقيقيًا، قد يتغير هذا الرقم بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، هناك جانب مراكز البيانات - إنتل قد تصنع شرائح ذكاء اصطناعي مخصصة لشركة مايكروسوفت هذا العام باستخدام نفس عملية 18A.

لذا، فإن نقاش توقع سعر سهم إنتل يعتمد حقًا على ما إذا كان نمو الأرباح يمكن أن يبرر التقييم المبالغ فيه. إذا حققت Panther Lake ووفرت فرصة شرائح الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات، فقد تواصل هذا الزخم. هامش الأمان ضيق عند هذه التقييمات، لكن مسار النمو موجود.

شخصيًا، أتابع استراتيجية المصانع والتوجه الذي يقوده إدارة ترامب نحو التصنيع المحلي للرقائق. هذا دعم طويل الأمد لم يُقدّر بالكامل بعد. العامل المحفز على المدى القصير هو ما إذا كانت Panther Lake ستستحوذ على حصة من AMD في سوق الحواسيب الشخصية كما تشير الاختبارات المبكرة.

هل يراقب أحد كيف ستتطور الأمور، أم يعتقد أن جمهور توقعات سعر سهم إنتل يتسرع جدًا في التقييم؟