لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث أرباح أشباه الموصلات. لقد تجاوزت شركة تايوان Semi أرقام الربع الرابع ورفعت توجيهات الإنفاق الرأسمالي للسنة كاملة إلى 52-56 مليار دولار، وهو رقم ضخم مقارنة بـ 40.9 مليار دولار العام الماضي. هذا النوع من الإنفاق يشير إلى ثقة جدية في استمرار الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية حتى عام 2026 وما بعده. وول ستريت تتجه بوضوح نحو وضع توقعات لعام قوي لأسهم الذكاء الاصطناعي ذات الصلة.

ما لفت انتباهي هو كيف يخلق هذا نافذة فرصة حقيقية الآن. من المتوقع أن ينمو قطاع التكنولوجيا في مؤشر S&P 500 أرباحه بنسبة 20% هذا العام، مع توسع أرباح السوق بشكل عام ليصل إلى 12.8%. هذا هو النوع من الخلفية التي تميل فيها الأسهم ذات الجودة العالية في الذكاء الاصطناعي إلى الأداء الجيد. كما أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي تبدو داعمة—التضخم يتراجع ويبدو أن تخفيضات الفائدة محتملة، وهو ما يعزز عادةً ارتفاع أسهم التكنولوجيا.

لقد كنت أراقب بعض الأسماء المحددة التي تبدو مقومة بأقل من قيمتها بالنظر إلى الرياح الداعمة. فيرتيف هي واحدة لا تحصل على الاهتمام الكافي. يعملون مباشرة مع إنفيديا لحل مشكلات البنية التحتية غير اللامعة ولكن الحيوية في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي—الطاقة، التبريد، إدارة الحرارة. تراجع السهم حوالي 12% من أعلى مستوياته في أكتوبر رغم ارتفاع القطاع. وما يثير الاهتمام هو أن إيراداتهم من المتوقع أن تصل إلى 12.43 مليار دولار بحلول 2026، أي أكثر من الضعف مقارنة بمستويات 2022، مع احتمال ارتفاع الأرباح للسهم من 0.53 دولار في 2022 إلى 5.33 دولارات بحلول العام المقبل. هذا تسارع حقيقي في الأرباح. يتداول بسعر مخفض بنسبة 25% عن أعلى المستويات الأخيرة مع تصنيف زاكز رقم 2، ويبدو أنه خيار يستحق النظر قبل إعلان أرباح الربع الرابع في 11 فبراير.

ثم هناك AMD. يركز الجميع على إنفيديا، لكن أن تكون في المركز الثاني في سباق شرائح الذكاء الاصطناعي هو في الواقع موقع قوي عندما يتوسع السوق بهذه السرعة. تستهدف AMD معدل نمو إيرادات يزيد عن 35% على مدى الثلاثة إلى الخمسة أعوام القادمة مع هدف أرباح غير محاسبية (non-GAAP EPS). من المتوقع أن تصل إيراداتها إلى 43.43 مليار دولار بحلول 2026 مقابل 25.8 مليار دولار في 2024. لقد حقق السهم أداءً مذهلاً—ارتفع حوالي 97% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية—لكن المحللين لا زالوا يرون فرصة ارتفاع بنسبة 28% من المستويات الحالية. وجد دعمًا مؤخرًا بالقرب من متوسطه المتحرك لمدة 21 أسبوعًا، ومع مضاعف الربحية المستقبلي عند 40 مرة، يتداول بنسبة خصم 50% عن أعلى المستويات خلال خمس سنوات. هذا الإعداد الفني قد يمهد لارتفاع آخر.

النقطة الأوسع هي أن بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية حقيقي وما زال في بداياته. أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي التي يمكن شراؤها الآن ليست مجرد رهانات على الزخم—بل لديها نمو أرباح فعلي يدعمها. سواء كانت أدوات ومعدات مثل فيرتيف أو مصممي الشرائح مثل AMD، هناك دعم أساسي قوي لهذا القطاع مع اقتراب عام 2026. من المفيد إجراء بحثك الخاص، لكن هذا هو النوع من البيئة التي غالبًا ما تؤدي فيها التعرضات عالية الجودة للذكاء الاصطناعي إلى عوائد مجزية.