20 أبريل 2026، أعلنت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ عن إطار تنظيمي جديد يسمح ببيع وشراء المنتجات الاستثمارية المعتمدة من الهيئة على منصات تداول الأصول الرقمية المرخصة في السوق الثانوية. هذه خطوة حاسمة في انتقال هونغ كونغ من "إصدار التوكنات" إلى "تداول التوكنات"، مما يدل على دخول منظومة الأصول الرقمية في هونغ كونغ مرحلة جديدة.

النقاط الأساسية: يركز التنظيم الجديد بشكل رئيسي على الصناديق المفتوحة المرمزة، والتي يمكن تداولها في السوق الثانوية على منصات مرخصة بعد التوكن، ويمكن للمستثمرين الأفراد المشاركة في خدمات التداول المنظمة. تتيح هذه المبادرة توكن المنتجات التقليدية للأوراق المالية للتداول ليلاً وعطلات نهاية الأسبوع، وتعزيز السيولة على مدار الساعة من خلال عملات مستقرة منظمة وودائع موكنة. وأشار الرئيس التنفيذي للهيئة، ليانغ فونغ يي، إلى أن الإطار الجديد يهدف إلى تلبية احتياجات المستثمرين في ظل بيئة السوق المتغيرة بسرعة وعدم اليقين. تركز المنتجات الأولى على صناديق السوق النقدي المرمزة، وستقوم الهيئة بتوسيع النطاق حسب تطور العمليات.

الخلفية والأهمية: لم يكن تحديث الإطار من فراغ. حتى مارس 2026، أصدرت هونغ كونغ 13 منتجًا موكنًا للجمهور، بإجمالي أصول إدارة بلغ 10.7 مليار دولار هونج كونج، بزيادة تقارب 7 أضعاف مقارنة بالفترة السابقة. فيما يتعلق برخص العملات المستقرة، تخطط مؤسسات مثل HSBC وStandard Chartered لإطلاق عملات مستقرة بالعملة المحلية. كما حققت مبادرة "Ensemble" التي أطلقتها إدارة النقد في هونغ كونغ تقدمًا ملحوظًا في توكن الودائع وتسوية معاملات الأصول الرقمية. يربط هذا الإطار إصدار المنتجات المرمزة، والتداول، والتسوية، ليشكل دورة كاملة ومتكاملة.

تأثير السوق والتوقعات: بعد إصدار التنظيم الجديد، كان رد فعل الصناعة إيجابيًا. صرحت مجموعة OSL أن التنظيم سيعزز من سوق العملات المستقرة من حيث تطبيقات الدفع والتداول. وذكر الرئيس التنفيذي لمجموعة New Fire، وونغ شياو تشي، أن هونغ كونغ تتبع مسارًا عمليًا في تطوير صناديق السوق النقدي المرمزة، مما يعزز مكانتها كمركز مالي تقليدي ووجهة للأصول الرقمية. بالنسبة للمستثمرين، ستشهد منتجات التوكن سيولة عالية وتحسينات كبيرة في كفاءة التداول، مع ضرورة الانتباه إلى مخاطر التقلبات الناتجة عن التداول على مدار 24 ساعة، والفروق في الشروط بين المنتجات المختلفة.