تم اتهام بورصة Coinbase و Gemini! المدعي العام لنيويورك: تورط في فتح أنشطة غير قانونية للمراهنات على الحركات الانتخابية

مدعي عام ولاية نيويورك جيمس يرفع دعوى رسمية ضد Coinbase و Gemini، متهمًا إياهما بتقديم معاملات سوق التوقعات المتعلقة بالسياسة والرياضة للمقيمين دون الحصول على ترخيص.

ضربة تنظيمية قوية تضرب عمالقة التشفير، ونيويورك تستهدف سوق المقامرة غير القانونية

مرة أخرى، تفرض سلطات تنظيم العملات المشفرة في ولاية نيويورك إجراءات صارمة على الصناعة. يوم أمس (21/4)، قدم مدعي عام الولاية، ليتشيا جيمس، دعوى قضائية رسمية ضد منصتي التداول الشهيرتين Coinbase و Gemini. وتتمحور الدعوى حول أن هاتين الشركتين قد قدمتا بشكل غير قانوني، ودون ترخيص، معاملات سوق التوقعات التي تتعلق بنتائج الانتخابات السياسية والأحداث الرياضية للمقيمين في نيويورك. فور الإعلان، شهد السوق تقلبات حادة، حيث انخفض سعر سهم Coinbase (NASDAQ: COIN) بأكثر من 7% خلال جلسة التداول ذات اليوم.

المصدر: Google Finance، سعر سهم Coinbase (NASDAQ: COIN) انخفض بأكثر من 7% خلال جلسة التداول ذات اليوم

وأوضحت مكاتب المدعي العام في الوثائق القضائية أن نمط تشغيل هذه المنتجات يختلف جوهريًا عن المنتجات المالية المشتقة المنظمة قانونيًا، وأن منطق عملها أقرب إلى المقامرة غير المرخصة.

وبحسب محتوى لائحة الاتهام، ترى حكومة نيويورك أن هاتين المنصتين استغلتا قاعدة مستخدميهما الواسعة وتفوقهما التقني لتجنب التنظيم المالي الصارم وقوانين المقامرة في الولاية. وأشار المدعي جيمس إلى أن هذه المنصات تغلف عقود التداول التي تتعلق بنتائج الأحداث الواقعية في أدوات مالية مبتكرة، مما جذب عدداً كبيراً من المستثمرين.

ومع ذلك، بموجب إطار قانوني في نيويورك، فإن أي نشاط ينطوي على المراهنة على أحداث غير مؤكدة في المستقبل يجب أن يخضع لرقابة مباشرة من قبل الحكومة ويحصل على ترخيص تشغيل مناسب. وأكدت الجهات التنظيمية أنه بغض النظر عن تطور التكنولوجيا، يجب على المشغلين الالتزام بالإطار القانوني، وعدم استخدام مفاهيم اللامركزية أو الابتكار المالي كذريعة لممارسة أنشطة تشبه المقامرة داخل حدود نيويورك بشكل غير قانوني.

هل يثير تصنيف سوق التوقعات جدلاً، هل هو إدارة مخاطر أم مقامرة؟

يركز هذا الإجراء القانوني على مسألة تصنيف سوق التوقعات. مع تصاعد حماس الأحداث السياسية والرياضية العالمية لعام 2026، أصبح سوق التوقعات أحد أكثر القطاعات ربحية في صناعة العملات المشفرة. ومن بين ذلك، يُتهم منصة Titan التابعة لـ Gemini بأنها المحرك الرئيسي لهذه الأنشطة غير القانونية. وفي الدعوى، استشهد المدعون بكميات كبيرة من الأدلة التي تشير إلى أن العقود التي تقدمها هذه المنصات هي في جوهرها “عقود أحداث” تتعلق بأحداث مستقبلية، وتفتقر إلى وظيفة التحوط الاقتصادي الحقيقي. ويُعرف هذا النوع من الأماكن التي تركز على المراهنة على تقلبات الأسعار أو نتائج الأحداث دون وجود تداول فعلي، بأنها “محلات المقامرة” (Bucket Shops). ويُعيد هذا التعريف القانوني القديم تفعيله في عصر الأصول الرقمية، مما يعكس تصميم الجهات التنظيمية على القضاء على مثل هذه الأنشطة.

• “محلات المقامرة” (Bucket Shops): تعني شركات الوساطة غير النزيهة أو المفرطة في العدوان أو غير المرخصة، التي تستخدم أموال العملاء للمضاربة على الشراء والبيع، دون تنفيذ أوامر العملاء وفقًا للقواعد، وغالبًا ما تربح من فروقات الأسعار.

وتُظهر البيانات الرسمية أن حجم التداول المتأثر كبير بشكل مذهل. وأشار المدعون إلى أن هاتين المنصتين سمحتا لآلاف المستخدمين في نيويورك بالمراهنة بمبالغ تتجاوز 50 مليون دولار على نتائج الانتخابات والأحداث الرياضية. وفي حملاتها التسويقية، حاولت هذه المنصات تصوير هذه المراهنات على أنها “تجسيد لذكاء الجمهور” أو “أداة لجمع المعلومات”، في محاولة لتقليل الطابع المقامري لهذه الأنشطة.

لكن، ترى مكاتب المدعي العام في نيويورك أن هذا النموذج من التداول غير الشفاف والذي يصعب التحقق من عدالته، يشكل خطرًا ماليًا كبيرًا على المستثمرين. ففي غياب تدقيق من طرف ثالث وضمانات دفع، فإن حقوق المستثمرين في مواجهة تقلبات عالية في الأحداث السياسية تعتمد بشكل كامل على خوارزميات وقواعد منصات التداول، وهو ما يُعد انتهاكًا صارخًا للقوانين المالية.

قانون مارتن يعاود الهجوم، والحدود التنظيمية لا تُقهر

لطالما عُرفت نيويورك بأنها من أكثر المناطق صرامة في تنظيم الأسواق المالية في الولايات المتحدة، ويُمنح مدعوها، بموجب قانون مارتن (Martin Act)، سلطات واسعة لملاحقة الاحتيال المالي والمعاملات غير القانونية. وفي سياق الإجراءات ضد Coinbase و Gemini، أصبح هذا القانون مرة أخرى السلاح الرئيسي للسلطات.

وفي بيانها، صرحت المدعية جيمس أن تصرفات هذه المنصات لا تضلل المستهلكين فحسب، بل تضر أيضًا بمحاولة نيويورك للحفاظ على نزاهة السوق المالية.

وترى الجهات التنظيمية أن منتجات سوق التوقعات التي تقدمها هذه المنصات تتجنب التزامها بالضرائب على صناعة المقامرة في الولاية، كما أنها لا تلتزم بالإجراءات الضرورية لحماية المستثمرين. وتحقق هذه الأفعال أرباحًا هائلة للمنصات، بينما تنقل المخاطر الاجتماعية والاقتصادية المحتملة إلى المواطنين والحكومة.

وبالإضافة إلى الاتهامات المتعلقة بالمقامرة، وجهت سلطات نيويورك أيضًا انتقادات لامتثال الشركتين. وأشارت الدعوى إلى أن هذه الشركات على الرغم من حصولها على ترخيص BitLicense من ولاية نيويورك، إلا أن هذا الترخيص يقتصر على حيازة وتداول الأصول الرقمية، ولا يشمل تشغيل سوق توقعات ذات طبيعة مقامرة.

• وتعتقد الجهات التنظيمية أن Coinbase و Gemini لم تقم بالإبلاغ أو الحصول على الموافقات اللازمة من قسم الخدمات المالية في نيويورك (DFS) قبل إطلاق هذه المنتجات، مما يُعد مخالفة واضحة للاتفاقيات التنظيمية الحالية.
• ويُحلل خبراء قانونيون أن اختيار نيويورك مقاضاة هاتين الشركتين العملاقتين يهدف إلى إرسال رسالة واضحة للصناعة بأكملها: أي محاولة للتوسع في المناطق القانونية الرمادية ستواجه ملاحقة قضائية شاملة. وسيؤثر نتائج هذه الدعوى بشكل مباشر على تعريف وتصنيف منتجات العملات المشفرة في السوق الأمريكية المستقبلية.

إعادة تشكيل صناعة التشفير، وتكاليف الامتثال قد ترتفع بشكل كبير

تُشير تطورات هذه القضية إلى أن منصات التداول في العملات المشفرة على وشك دخول مرحلة تحول. ومع اتهام سلطات نيويورك الصارم، رغم أن Coinbase كانت تسعى سابقًا للتواصل مع الجهات التنظيمية، إلا أن قضية المراهنة على الانتخابات، التي تعتبر حساسة، قد وصلت إلى حدها الأقصى.

ومع تقدم القضية في المسار القضائي، قد تضطر الشركتان إلى دفع غرامات تصل إلى ملايين أو حتى مئات الملايين من الدولارات، وإيقاف جميع خدمات سوق التوقعات في نيويورك. وهذا يمثل ضربة قوية لمنصات الأصول الرقمية التي تسعى لتنويع أعمالها. ويعكس قلق المستثمرين من هذا التطور، والذي ظهر بوضوح في أسعار الأسهم والمشاعر السوقية، حيث يترقب الجميع ما إذا كانت هذه القضية ستلهم إجراءات مماثلة في ولايات أخرى.

وعلى المدى الطويل، ستجبر هذه الأحداث منصات التشفير على إعادة تقييم استراتيجياتها التشغيلية. وفي المستقبل، سيكون على هذه المنصات الاختيار بين “الانسحاب الكامل من سوق نيويورك” أو “الحصول على ترخيص رسمي للمقامرة”، مما سيزيد من تكاليف التشغيل ويغير هيكل المنافسة في صناعة العملات المشفرة.

ويتوقع محللو الصناعة أن مع وضوح الحدود التنظيمية بشكل متزايد، فإن تلك المناطق الرمادية التي كانت تتنقل بين المالية والمقامرة ستختفي. وستحدد نتائج هذه المعركة القضائية التي أطلقها مدعي عام نيويورك ما إذا كانت سوق التوقعات ستصبح أداة مالية معترف بها، أم ستُطرد تمامًا من النظام المالي القانوني. وكيفية تلبية مزودي خدمات التشفير لمتطلبات الامتثال المتزايدة ستصبح أحد أهم تحديات البقاء في السنوات القادمة.