لقد اكتشفت تحليلاً مثيرًا من داخل قديم لشركة Ripple يعيد تمامًا التفكير في طريقة تقييم سعر XRP. ويليام سكولي، الذي عمل في بدايات Ripple، شارك مؤخرًا تفكيرًا مفصلًا حول سبب عدم اهتمام المؤسسات المالية القادمة حقًا بسعر عملة Ripple، بل بالأرباح التي يمكن تحقيقها من خلالها.

المنطق في الواقع بسيط جدًا عند التفكير فيه. أكبر صناديق التحوط في العالم — سيتاديل، ميلينيوم، بوينت72 — تستخدم منذ زمن استراتيجيات تسمى الاستراتيجيات المحايدة للمشتقات. وهي نهج لا تحاول فيه المراهنة على اتجاه السوق. بدلاً من ذلك، تلتقط الفوارق، والرسوم، والعمولات الإضافية. سواء ارتفع XRP بنسبة 50% أو هبط بنفس القدر، تظل هذه الاستراتيجيات متوازنة وتستمر في تحقيق عوائد ثابتة تتراوح بين 8 إلى 15% سنويًا. وهو عكس تمامًا مخاطر التقلب التي نعرفها عادة في العملات الرقمية.

لكن هنا حيث يكون الأمر لافتًا. سوق العملات الرقمية يمثل حوالي 2 تريليون دولار، لكن أقل من 5% من هذا رأس المال يُستخدم فعليًا لتحقيق أرباح عبر التمويل اللامركزي. والباقي ينام أو يحقق شيئًا بسيطًا على المنصات المركزية. قارن ذلك مع مديري الأصول التقليديين مثل بلاك روك أو PIMCO — فهم نادرًا ما يحتفظون بأكثر من 5% من أصولهم نقدًا. إنهم يجعلون بقية الأموال تعمل. في العملات الرقمية، نحن تقريبًا في العكس تمامًا. إنها فعالية غير فعالة ضخمة.

ما أثار اهتمامي حقًا هو كيف يضع سكولي XRP في قلب هذا التحول. مفهومه هو ما يسميه التمويل اللامركزي من الدرجة المالية — استراتيجيات العائد المؤسساتية بالكامل على السلسلة، متاحة لأي شخص، بدون حد أدنى، بدون وسطاء. تخيل أن حاملي XRP قد يتمكنون قريبًا من الوصول إلى نفس الأدوات التي يستخدمها الأثرياء جدًا — الفروقات، الخيارات المغطاة، المنتجات المهيكلة المبنية حول XRP.

إذا كانت المؤسسات تستطيع حقًا تحقيق عوائد موثوقة مستقلة عن اتجاه السوق باستخدام XRP كضمان، فإن تبرير ضخ رأس المال بشكل كبير في هذا الأصل يصبح أكثر قوة. سعر عملة Ripple لم يعد هو النقطة الأساسية — إنما القدرة على توليد عائد ثابت هو المهم.

ما هو مثير أيضًا، هو أن هذه البنية التحتية قيد الإنشاء بالفعل. تتجه الاستراتيجيات المؤسساتية تدريجيًا نحو السلسلة. السؤال الحقيقي هو فقط من سيستفيد أولًا — وإذا كان حاملو العملات العاديون سيقومون بتوجيه أصولهم قبل أن تصل موجة رأس المال القادمة حقًا. حاليًا، يتداول XRP حول 1.43 دولار، بانخفاض طفيف بنسبة 0.69% خلال 24 ساعة، لكن وفقًا لهذه المنطق، فإن تحركات المدى القصير لا ينبغي أن تكون النقطة الأساسية للمستثمرين المؤسساتيين الذين يبحثون عن عوائد مستدامة.