تقرير أحدث صادر عن عملاق الاستثمار التشفيري a16z بعنوان “9 charts on what stablecoins are becoming” يرسم عبر تسع مخططات رئيسية التحول البنيوي الذي يحدث مع العملات المستقرة. النتيجة المحورية لهذا التقرير ليست اختراع رموز جديدة أو طرح سردية جديدة، بل انتقال دور العملات المستقرة من “أداة للتداول” و"وعاء ادخار" إلى “بنية مالية أساسية”، كما أنها تزداد توطينًا، مع وجود فجوة واضحة بين ما يتخيله السوق حول المدفوعات عبر الحدود وما يحدث فعليًا.
تدفع مسودة القانون الأمريكية GENIUS Act حجم تداول العملات المستقرة إلى 4.5 تريليون دولار في الربع
على مدار سنوات طويلة، كانت حالة عدم اليقين التنظيمي سقفًا لاشتراك المؤسسات في العملات المستقرة. جاءت نقطة التحول من قيام GENIUS Act في الولايات المتحدة بتأسيس أول إطار على مستوى اتحادي لإصدار العملات المستقرة. تشير بيانات a16z إلى أن حجم تداول العملات المستقرة (بعد التعديل) كان يرتفع بشكل متواصل لعدة أرباع قبل إقرار القانون، لكن بعد إقراره تسارع النمو بوضوح، لتصل في الربع الأول من عام 2026 إلى نحو 4.5 تريليون دولار.
في المقابل، تقدم أطر MiCA في أوروبا صورة مختلفة. بعد سريانها بالكامل بنهاية 2024، قامت عدة بورصات رئيسية بإزالة USDT من منصاتها وفقًا للامتثال، ما أدى إلى قفزة قصيرة في نشاط العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار تجاوزت 40 مليار دولار. بعد انتهاء حالة التقلب، استقر متوسط حجم التداول الشهري عند معيار جديد بين 15 مليار و25 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من المستويات قبل تطبيق MiCA. وبعبارة أخرى، لم يقم التنظيم بكبح العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار؛ بل أوجد لها حالة سوقية اعتيادية لم تكن موجودة تقريبًا في الماضي.
أسرع نمو في الأنشطة التجارية: نمو سنوي لـ C2B بنسبة 128%
يكمن التحول ذو الدلالة البنيوية في سياق الاستخدام نفسه. خلال عام 2025 بالكامل، ظلت عمليات التحويل C2C (من المستهلك إلى المستهلك) بعدد 789.5 مليون عملية هي القوة المطلقة، لكن الأسرع نموًا كان فئة C2B (من المستهلك إلى الشركة)، إذ قفزت من 124.9 مليون عملية في 2024 إلى 284.6 مليون عملية، بزيادة سنوية قدرها 128%.
تشير بيانات البنية التحتية لمدفوعات بطاقات العملات المستقرة إلى صحة هذا الاتجاه. ترتبط بيانات الإيداعات الشهرية للباقات الداعمة للـ stablecoins التي تقدمها Rain (بما في ذلك Etherfi Cash وKast وWallbit وغيرها) من شبه الصفر في نوفمبر 2024، لتصل إلى أكثر من 300 مليون دولار شهريًا في أوائل 2026. ورغم أن هذا ما زال يتعلق بالإيداعات المضمونة وليس المدفوعات المباشرة، فإن المسار واضح: الاستخدام التجاري للعملات المستقرة يتوسع بسرعة.
تضاعف سرعة تداول العملة: من 2.6 مرة إلى 6 مرات
وتتسارع وتيرة دوران كل وحدة من عرض العملات المستقرة. مؤشر سرعة العملات المستقرة الذي تحسبه a16z، أي نسبة إجمالي قيمة التحويلات الشهرية المعدلة إلى حجم العرض المتداول، تضاعف تقريبًا منذ بداية 2024، وارتفع من 2.6 مرة إلى 6 مرات.
يعني ارتفاع السرعة نموًا في الطلب على تداول العملات المستقرة بوتيرة تجاوزت وتيرة الإصدارات الجديدة، إذ يجري استخدام المعروض الحالي “بشكل أكثر انتظامًا”. هذه سمة لشبكة دفع حقيقية؛ حيث تُستخدم النقود “فعليًا” لا مجرد “الاحتفاظ” بها.
حجم المدفوعات الصافية للعملات المستقرة يصل إلى 350 مليار إلى 550 مليار دولار
بعد فصل التدفقات ذات الطابع “المالي” مثل التداول، ونقل أموال خزائن المؤسسات، وآليات تشغيل البورصات، تُقدَّر أحجام المدفوعات الصافية للـ stablecoins بين مختلف الأطراف في 2025 بنطاق يتراوح بين 350 مليار و550 مليار دولار.
ومن حيث البنية، ما زال B2B (من شركة إلى شركة) هو الأكبر حجمًا، لكن سرعة نمو التحويلات المباشرة من C2C والأنشطة المرتبطة بمدفوعات التجار واستلامهم كذلك تلفت الانتباه.
توزع جغرافي شديد التركّز: آسيا تمثل قرابة ثلثي الإجمالي
تُظهر البيانات الجغرافية أن نشاط مدفوعات العملات المستقرة لا يتوزع بشكل متساوٍ. يساهم سوق آسيا بما يقارب ثلثي حجم المدفوعات، مع كون سنغافورة وهونغ كونغ واليابان هي المحرك الرئيسي. تشكل أمريكا الشمالية قرابة الربع، وأوروبا نحو 13%، بينما لا يتجاوز إجمالي أمريكا اللاتينية وأفريقيا 10 مليارات دولار.
ولهذا التوزع دلالات مباشرة على شركات التكنولوجيا المالية في تايوان وجنوب شرق آسيا. الدافع الحقيقي لنمو مدفوعات العملات المستقرة يتمركز في المنطقة الزمنية الآسيوية، وهذا يعني أن قاعدة العملاء والشركاء/المقابلين التجاريين، وفرص التحكيم التنظيمي ذات الصلة، ليست هي نفسها تمامًا بالنسبة لفنّتك داخل الولايات المتحدة.
قلب سردية عبر الحدود: ارتفاع نسبة المعاملات داخل البلد إلى أكثر من ثلاثة أرباع
تُعدّ إحدى الرسوم في التقرير الأكثر مفاجأة بشكل معاكس لتوقعات السردية الشائعة بأن “العملات المستقرة تساوي أداة لتحويلات عبر الحدود”. تُظهر البيانات الفعلية أن حصة النشاط عبر الحدود من إجمالي حجم المدفوعات كانت تنخفض باستمرار بدلًا من الارتفاع. نسبة المعاملات داخل البلد من حجم المدفوعات، التي كانت نحو نصفها في بداية 2024، ارتفعت إلى قرابة ثلاثة أرباع في بداية 2026.
تُعد البرازيل مثالًا واضحًا. في البلد، تُعد العملة المستقرة BRLA المربوطة بالريال البرازيلي، إذ ارتفع حجم التحويل الشهري من شبه الصفر في بداية 2023 إلى حوالي 400 مليون دولار شهريًا في بداية 2026، ويُعد التكامل مع شبكة المدفوعات الفورية PIX المحلية المحرك الرئيسي.
تفسير a16z هو أن العملات المستقرة تعثر على تحديد جديد لمكانتها: ليست فقط أداة تحويلات أو تبادل خارجي، بل “وسيط دفع محلي يعمل فوق البنية التحتية العالمية”. ويؤثر هذا التحول في المكانة بشكل عميق على المشهد التنافسي بين البنوك ومؤسسات الدفع وشركات إصدار العملات المستقرة.
هذه المقالة العملات المستقرة ليست فقط للدفع عبر الحدود، بل إنها تُطوَّر لتصبح محلية أيضًا! أحدث تقرير من a16z: آسيا تدعم ثلثي حجم التداول، ظهرت لأول مرة في سلسلة أخبار 鏈新聞 ABMedia.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
استطلاع: خفّض 36% من متداولي العملات المشفرة إنفاقهم مع تراجع السوق، بينما يخطط 79% للاحتفاظ أو زيادة الحيازات
بوابة الأخبار، 27 أبريل — وجدت دراسة استقصائية شملت 1,100 مستخدم نشط لدى بورصة مركزية كبرى أن 36% من متداولي العملات المشفرة في الولايات المتحدة خفّضوا إنفاقهم اليومي بسبب التراجع الحالي في السوق. ومن بينهم، وصف 10% ذلك بأنه تضحية كبيرة للحفاظ على مراكزهم، بينما أخر 37% أو ألغى عمليات شراء كبيرة بسبب خسائر العملات المشفرة.
GateNewsمنذ 1 س
استراتيجي لدى بلومبرغ: بعد هبوط BGCI بنسبة 50%، ستظهر فرصة دخول ممتازة إلى العملات المشفرة
المحلل الاستراتيجي للسلع الأساسية المتقدمة لدى بلومبرغ إنتليجنس، مايك ماكغليون (Mike McGlone)، قال في منشور على X بتاريخ 26 أبريل إن مؤشر بلومبرغ غالاكسي للعملات المشفرة (BGCI) قد يتراجع بنحو 50% أخرى قبل ظهور فرصة شراء واضحة. وبيّن ماكغليون في تحليله أن BGCI كان يتذبذب فوق مستوى 2,000 نقطة في 23 أبريل، وهو مستوى لم يتم الوصول إليه في بداية 2021 إلا لأول مرة، مع احتمال وجود دعم عند القيعان بحوالي 1,000 نقطة.
MarketWhisperمنذ 1 س
بيتكوين تقفز فوق 79 ألف دولار، والأسهم الآسيوية ترتفع مع تراجع التوترات الجيوسياسية
بوابة الأخبار، 27 أبريل — ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 2% إلى 79,110 دولارًا، بينما حقق الإيثيريوم مكاسب بنسبة 3% إلى 2,388 دولارًا مساء الأحد، حيث كانت الأسهم الآسيوية تتداول في الغالب على ارتفاع مع تراجع حدة التوترات الجيوسياسية.
ارتفع مؤشر نيكاي 225 الياباني (مؤشر الأسهم القياسي في اليابان) بنسبة 1.4% خلال تداولات صباح يوم الاثنين ليصل إلى رقم قياسي، بينما ارتفع مؤشر كوريا الجنوبية كوسبي القياسي في كوريا الجنوبية بنسبة 1.9% ليحقق قمة جديدة. اكتسب مؤشر CSI 300 في الصين الصين القارية 0.35%، وارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.06% تقريبًا. سجلت صناديق البيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة تدفقات دخولًا مستقرة بقيمة 823.7 مليون دولار الأسبوع الماضي، ما يمثل أسبوعها الرابع على التوالي من التدفقات الإيجابية. ارتفع مؤشر الخوف والطمع في العملات الرقمية إلى 47، وبدخول منطقة "محايد" بدلًا من نحو 29 في "الخوف" الأسبوع الماضي و12 في "الخوف الشديد" الشهر الماضي.
في يوم السبت، ألغى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فجأة خططًا لإرسال مبعوث الولايات المتحدة ستيف ويتكوف وجاريد كوشنر إلى باكستان لإجراء مفاوضات مع إيران، مشيرًا إلى "إضاعة الكثير من الوقت في التنقل" و"صراعات داخلية شديدة وسوء فهم" داخل قيادة إيران. وعلى الرغم من هذا التطور، حافظ البيتكوين على زخم صعوده، إذ قال محللون إن المتداولين سبق أن أخذوا في الحسبان التوترات المستمرة في الشرق الأوسط.
يعزو محللو السوق صعود العملات الرقمية إلى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المستقرة، وعمليات اختراق هيكلية فوق مستويات فنية محورية، وعودة شهية المخاطرة من جديد بعد تخفيف حدة التوترات الجيوسياسية. يركز المتداولون بشكل أساسي على قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة المقرر في 29 أبريل، إلى جانب تقارير أرباح كبرى شركات التكنولوجيا، والتي يُتوقع أن تكون عوامل رئيسية لتحديد اتجاه السوق هذا الأسبوع.
GateNewsمنذ 1 س
تقرير البوابة اليومي (27 أبريل): تصريحات حول حادث إطلاق النار على ترامب تدفع عملة TRUMP؛ وزارة الخزانة الأمريكية ستدرج Venmo ضمن المدفوعات للتبرعات المرتبطة بالدين
شهدت عملة البيتكوين (BTC) ارتفاعًا حادًا على المدى القصير ثم ارتدادًا، حيث كانت تقارب 78,900 دولار أمريكي مؤقتًا في 27 أبريل. أدت التصريحات الاستفزازية التي أدلى بها ترامب حول حادث إطلاق النار إلى تعزيز أسعار العملات الميمية مثل TRUMP وMAGA وDJT، لأن السردية التي تم التخطيط لها بعناية عادت إلى الظهور مرة أخرى. أدرجت وزارة الخزانة الأمريكية Venmo ضمن قنوات مدفوعات التبرعات للديون، في ظل تعثر مشروع قانون الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين سابقًا في طريقه.
MarketWhisperمنذ 2 س
اختراق المثلث الصاعد قيد التحميل؟ أفضل 5 بدائل عملات رقمية مع إمكانات صعود 5x
تشير القمم الصاعدة إلى زيادة ضغط الشراء ولكنها تحتاج إلى تأكيد.
يُظهر Toncoin وFantom اتجاهات أفضل من غيرهما أثناء التوحيد.
لا تزال ظروف السوق العامة تلعب دورًا حاسمًا في نجاح الاختراقات.
بدأ نمط فني شائع في الظهور بين
CryptoNewsLandمنذ 3 س
مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة يصل إلى 48، مرتفعًا 16 نقطة عن أمس
بوابة الأخبار رسالة، 27 أبريل — وفقًا لبيانات Coinglass، يقف مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة حاليًا عند 48، ما يشير إلى معنويات سوق محايدة. ارتفع المؤشر 16 نقطة مقارنةً بالأمس.
متوسط المؤشر لسبعة أيام هو 37، بينما يبلغ متوسطه لمدة 30 يومًا 20، ما يشير إلى
GateNewsمنذ 4 س
