في الدورة الأولى (من النصف الثاني من عام 2012 إلى عام 2016) ، ارتفع سعر البيتكوين بشكل حاد في غضون 132 يوما بعد النصف ، وكان الحدث التاريخي هو 9 أبريل 2013 ، عندما تم تفسير سلوك زيادة الأسعار على أنه رد فعل على الندرة والمضاربة ، ثم دخلت مرحلة خيبة الأمل ، وهي المرحلة الثانية من الدورة ، عندما يصبح تقلب الأسعار عنيفا ، عادة ما يتبع الذروة انخفاض كبير ، قد يسخن السوق في هذه المرحلة ، ثم ينخفض السعر بشكل حاد لأسباب مختلفة. أخيرا ، هناك مرحلة التراكم ، والتي ستخرج من مرحلة التراكم هذه في أكثر من أسبوعين.