Bitcoin en un punto crítico de liquidez: cambios macroeconómicos, presión en el sector tecnológico y avance en las expectativas de recortes de tasas

Bitcoin sufre una fuerte corrección y marca una inusual divergencia frente a la renta variable estadounidense

Recientemente, Bitcoin descendió hasta los 88 140 $, registrando una corrección cercana al 19% desde noviembre. En cambio, el S&P 500 cotiza a menos del 1% de su máximo histórico, lo que evidencia una marcada divergencia entre ambas clases de activos. Históricamente, estas diferencias suelen cerrarse con el tiempo. Dada la coyuntura macroeconómica actual, Bitcoin mantiene potencial para volver a probar la cota de los 100 000 $ antes de fin de año. Al cierre de esta edición, BTC se ha recuperado hasta situarse en torno a los 91 000 $.

El giro de la política de la Reserva Federal impulsa la nueva valoración del capital

Uno de los principales factores tras el reciente movimiento de precio en Bitcoin es el cambio de rumbo de la Reserva Federal de EE. UU.

La Fed pone fin oficialmente al endurecimiento cuantitativo (QT)

• El 1 de diciembre, la Fed anunció que dejará de reducir su balance
• En los últimos seis meses, los activos han caído en torno a 136 000 millones de dólares
• La liquidez del sistema está regresando al mercado

Este movimiento alimenta las expectativas de un inminente ciclo de recortes de tipos.

Se aceleran las expectativas de recortes de tipos

Según CME FedWatch:

• Existe un 87% de probabilidad de que el FOMC recorte tipos la próxima semana
• Los mercados descuentan plenamente la posibilidad de tres recortes de tipos hasta septiembre de 2026

Los fondos monetarios alcanzan máximos históricos

Los activos de los fondos monetarios estadounidenses han alcanzado un nivel récord de 8 billones de dólares. A medida que bajan los tipos:

• Los rendimientos de los nuevos bonos están disminuyendo
• El interés institucional por la renta fija se reduce
• El capital busca activos con mayor rentabilidad

Esta tendencia de reasignación de capital podría beneficiar a Bitcoin.

Aumenta el riesgo de crédito en el sector tecnológico

El riesgo de deuda entre las tecnológicas es otra fuente de inquietud en los mercados.

Se dispara el riesgo de crédito de Oracle

El coste de los credit default swaps (CDS) de Oracle ha alcanzado su nivel más alto desde 2009, impulsado por:

• Deuda corporativa total de 105 000 millones de dólares
• Gran dependencia de ingresos vinculados a OpenAI
• Preocupaciones del mercado sobre la futura emisión de bonos

Un informe de Citigroup advierte además que la oferta de bonos y la presión de deuda de las grandes tecnológicas podrían convertirse en el próximo gran riesgo del mercado.

El aumento de la incertidumbre macro subraya la escasez de Bitcoin

La Genesis Mission del gobierno estadounidense, centrada en IA y energía nuclear, representa una inversión tecnológica significativa y de alto riesgo. El mercado se cuestiona:

• Si el gasto financiado con deuda generará retornos adecuados
• Si el crecimiento económico continuará desacelerándose

Michael Hartnett, de Bank of America, advierte que si la Fed mantiene los tipos actuales, el riesgo de una desaceleración económica aumentará notablemente. En este contexto, el capital reduce su exposición a tecnología y busca activos con oferta limitada y mínima dependencia de políticas, ámbitos donde Bitcoin destaca claramente.

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Resumen

Desde el giro de la Reserva Federal y la pérdida de atractivo de la renta fija, pasando por el aumento del riesgo crediticio tecnológico y el retorno de la liquidez, el mercado entra rápidamente en una nueva etapa de revalorización de activos. A medida que convergen estos factores, Bitcoin consolida un suelo y se posiciona para desafiar los 100 000 $ en los próximos meses. La divergencia entre Bitcoin y la renta variable estadounidense podría señalar el inicio de un nuevo ciclo de mercado, y no su final.