Calendar Spread: Definisi dan Mekanisme Kerja

Calendar spread, dikenal juga sebagai horizontal spread atau time spread, merupakan strategi options trading tingkat lanjut yang melibatkan pembelian dan penjualan opsi secara bersamaan dengan strike price identik, namun memiliki tanggal jatuh tempo berbeda. Strategi ini umumnya diterapkan saat trader memprediksi pergerakan harga aset dasar yang relatif kecil dalam jangka pendek, namun mengantisipasi fluktuasi lebih besar di periode panjang.

Apa yang dimaksud dengan calendar spread?

Calendar spread adalah teknik trading opsi di mana seorang trader membeli dan menjual dua opsi dengan tipe sama (call atau put), pada strike price yang sama namun tanggal jatuh tempo berbeda. Strategi ini memungkinkan trader memperoleh potensi keuntungan baik saat harga naik maupun turun, sehingga menjadi pendekatan investasi yang bersifat netral.

Terdapat dua tipe utama calendar spread:

1. Calendar call spread: Membeli opsi call jangka panjang dan menjual opsi call jangka pendek dengan strike price sama.
2. Calendar put spread: Membeli opsi put jangka panjang dan menjual opsi put jangka pendek dengan strike price sama.

Kedua strategi ini bertujuan memaksimalkan efek time decay yang lebih cepat pada opsi jangka pendek dibandingkan opsi jangka panjang.

Bagaimana cara kerja strategi calendar spread dalam options trading?

Strategi calendar spread pada options trading dijalankan dengan memanfaatkan perbedaan time decay dan volatilitas antara opsi yang memiliki strike price serupa namun tanggal jatuh tempo berbeda. Prosesnya melibatkan dua langkah inti:

1. Menjual opsi jangka pendek: Trader menjual opsi (call atau put) dengan jatuh tempo dekat pada strike price yang sama dengan opsi jangka panjang yang akan dibeli. Tindakan ini menghasilkan pendapatan langsung dan membantu mendanai pembelian opsi jangka panjang.

2. Membeli opsi jangka panjang: Secara bersamaan, trader membeli opsi dengan tipe sama (call atau put) pada strike price identik dengan tanggal jatuh tempo lebih panjang. Opsi jangka panjang memiliki laju time decay yang lebih lambat dan menjadi faktor kunci keberhasilan strategi.

Contoh calendar spread

Untuk memperjelas mekanisme calendar spread secara praktis, berikut beberapa ilustrasi:

1. Long call calendar spread: Seorang trader memperkirakan harga aset di $50 akan tetap stabil dalam waktu dekat namun berpotensi naik di masa mendatang. Trader menjual opsi call satu bulan dengan strike price $50 seharga $2 dan membeli opsi call tiga bulan pada strike price sama seharga $4. Biaya bersihnya $2, dan profit diperoleh jika harga aset tetap mendekati $50 hingga opsi jangka pendek jatuh tempo.

2. Long put calendar spread: Untuk aset di harga $100, trader memprediksi pergerakan harga yang terbatas dalam waktu dekat tetapi kemungkinan turun di masa mendatang. Trader menjual opsi put satu bulan dengan strike price $100 seharga $3 dan membeli opsi put tiga bulan pada strike price sama seharga $6. Investasi awalnya $3, dan strategi berhasil jika harga saham tetap mendekati $100 saat opsi put jangka pendek jatuh tempo.

3. Short calendar spread dengan call dan put: Varian ini digunakan ketika trader mengantisipasi pergerakan harga signifikan namun tidak yakin arah pergerakannya. Strategi ini melibatkan penjualan opsi call dan put jangka pendek serta pembelian opsi call dan put jangka panjang, semuanya pada strike price yang sama.

Kesimpulan

Calendar spread adalah strategi options trading yang fleksibel, memungkinkan trader memanfaatkan time decay dan perbedaan volatilitas antara opsi dengan tanggal jatuh tempo berbeda. Meskipun kompleks dan memiliki risiko tersendiri, calendar spread menawarkan cara unik untuk menghadapi kondisi pasar netral, sekaligus memaksimalkan stabilitas jangka pendek dan volatilitas jangka panjang. Seperti strategi trading lain, investor wajib memahami mekanisme dan potensi hasilnya secara menyeluruh sebelum mengimplementasikan calendar spread dalam portofolio mereka.

FAQ

Bagaimana mekanisme kerja calendar spread?

Calendar spread melibatkan pembelian dan penjualan opsi pada strike price yang sama namun tanggal jatuh tempo berbeda. Strategi ini memanfaatkan time decay dan perubahan volatilitas serta menawarkan risiko relatif rendah.

Calendar spread bersifat bullish atau bearish?

Calendar spread umumnya bersifat netral. Keuntungan berasal dari time decay, bukan dari pergerakan harga secara arah.

Seberapa menguntungkan calendar spread?

Calendar spread berpotensi menghasilkan keuntungan dengan risiko rendah. Profit didapat dari time decay dan perubahan volatilitas. Keberhasilan sangat bergantung pada kondisi pasar serta manajemen strategi yang tepat.

Apa contoh put calendar spread?

Put calendar spread dilakukan dengan membeli opsi put pada tanggal jatuh tempo dekat dan menjual opsi put pada strike price sama dengan jatuh tempo lebih panjang.