Polanya siklus empat tahun sekali BTC itu, sekarang mungkin benar-benar sudah tidak berlaku lagi.

Dulu, koreksi dalam sampai turun 70% itu sering terjadi, sekarang sudah jarang terlihat. Bukan karena aturan halving-nya berubah, tapi karena yang beli koinnya sudah berubah—aksi panik jual dari ritel ditambah efek domino likuidasi di bursa, pola penurunan harga yang tradisional ini mulai menghilang.

ETF spot sudah mengubah aturan main. Bitcoin sekarang bukan cuma jadi instrumen spekulasi di bursa, tapi bisa disimpan di akun broker, dengan skema kepemilikan institusi yang sesuai regulasi. Harganya tetap bakal volatil, itu tidak akan berubah, tapi bear market ekstrim yang bikin putus asa? Mungkin itu benar-benar jadi sejarah. Pasar sedang berganti pemain, cara mainnya juga berubah.