ビットコインは8万ドルに再び到達したが、市場構造は表面よりも脆弱である。

昨日、米国のビットコイン現物ETFの純流入は5.32億ドルで、ブラックロックのIBITが3.35億ドルを独占し、機関投資家の買いが続いている。しかし、Coinglassのデータによると、主要なCEX（中央集権取引所）とDEX（分散型取引所）の資金費率はすべてマイナスに転じており、市場は再び弱気ムードに戻っている。
一つの重要な矛盾点：もしビットコインが8.2万ドルを突破すれば、主要なCEXの空売り清算の強度は13.28億ドルに達する。一方、7.8万ドルを下回ると、買いポジションの清算強度は20.48億ドルに達する。空売りの圧力は高まる一方で、買い手はより脆弱である。
トレーダーのユージンは、8万ドルは重要な位置であり、これを維持すれば投機家が戻ってくると述べている。しかし、現在アジアの買い圧力は弱まり、西洋の取引プラットフォームだけが上昇を支えている。マイナーの利益回復とオプション市場の改善が反発の燃料となるが、マクロ経済の逆風は収まっていない。FRBのウィリアムズ議長は一時的な利上げはしないと述べているが、長期的な利下げ期待は縮小している。
警戒すべき点：資金費率の弱気と現物ETFの流入の乖離は、デリバティブ市場の持続性に疑問を投げかけている。空売りの清算ラッシュが価格を押し上げた後、新たな買いが入らなければ、調整リスクは急速に拡大する。8万ドルの心理的な節目は、レバレッジ清算の地雷原でもある。
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